Анализ крипторынка и макроэкономики в условиях глобальной нестабильности

В последнее время глобальная ситуация меняется непредсказуемо, и хотя многие уже обратили на это внимание, все же необходимо поделиться некоторыми наблюдениями и мнениями.

Хотя крипторынок, особенно восстановление биткойна после халвинга, всегда был в центре нашего внимания, в настоящее время рынок, похоже, вошел в относительно спокойный этап. На этом этапе большинство держателей криптовалюты завершили свои инвестиции, и выбор наблюдать за развитием событий может быть разумной стратегией.

Для большинства инвесторов принятие долгосрочной перспективы может упростить процесс инвестирования и сократить необходимость в частых корректировках. В настоящее время наилучшим вариантом кажется долгосрочное удержание или ставка на новые популярные токены.

Тем не менее, этот период спокойствия на крипторынке дает нам возможность сосредоточиться на макроэкономике, которая неизбежно повлияет на крипторынок. В конце концов, биткойн и другие криптовалюты в основном подвержены влиянию макроэкономических тенденций. Хотя крипторынок в настоящее время демонстрирует средние результаты, макроэкономическая среда заслуживает более глубокого анализа.

Сегодня мы сосредоточим внимание на двух тесно связанныx важныx новостяx:

1. Китай масштабно распродает американские государственные облигации и корпоративные облигации.
2. США объявили о значительном повышении пошлин на импортируемые из Китая товары.

Давайте углубимся в анализ этих двух событий.

На протяжении долгого времени Китай последовательно накапливал американские государственные облигации, покупая облигации, выпущенные федеральным правительством, удерживая до 10% американских государственных облигаций. Причины для этого включают:

• Государственные облигации США считаются одной из самых безопасных инвестиций в мире, обеспечивая стабильную доходность и крайне низкий риск. Это привлекательно для управления огромными валютными резервами Китая.
• Китай экспортирует большое количество товаров в США, получая значительные доходы в долларах. Вместо того чтобы держать наличные, Китай предпочитает инвестировать в государственные облигации США, чтобы зарабатывать проценты.
• Покупая государственный долг США, Китай способствует поддержанию относительной стабильности своей валюты (юаня). Эта стабильность сохраняет конкурентоспособность китайского экспорта, поскольку стабильный юань делает китайские товары более привлекательными для американских потребителей.

Однако в последнее время Китай продолжает сокращать свою долговую экспозицию по отношению к США. Сообщается, что в первом квартале Китай рекордно распродал американские облигации и облигации агентств. США, естественно, недовольны этим развитием по следующим причинам:

• Массовая распродажа увеличила предложение американских государственных облигаций на рынке, что привело к падению их цен. Падение цен на облигации означает рост процентных ставок.
• Рост процентных ставок означает, что правительству США необходимо будет платить больше за обслуживание долга. Сначала распродажа государственных облигаций США может укрепить доллар, поскольку инвесторы будут переходить к доллару, чтобы купить облигации, которые продает Китай. Однако со временем увеличение предложения долларов может ослабить доллар. Кроме того, 10% - это значительный разрыв, который другим странам может быть трудно заполнить.
• Такие действия могут также повлиять на стоимость доллара по отношению к юаню, сделав китайский экспорт более дорогим, что может навредить экономике Китая. Однако, похоже, что Китай не слишком беспокоится об этом, поскольку де-долларизация является их главным приоритетом.

Возможные меры США включают: Федеральная резервная система может снова выйти на рынок долговых обязательств, возобновив количественное смягчение (QE), даже если процентные ставки все еще выше 5%. Правительство США также может потребовать от банков и других учреждений купить больше государственных облигаций.

Однако банки могут потребовать более высокой доходности в качестве компенсации, что может побудить их увеличить объем кредитования, что, в свою очередь, может способствовать инфляции.

Теперь давайте посмотрим на вторую новость: США объявили о значительном увеличении тарифов на импортируемые из Китая товары.

Похоже, в ответ на это президент США объявил о новых и увеличенных тарифах на китайские импортные товары. Эти тарифы продолжают наказательные меры, введенные предыдущим правительством, хотя тогдашний кандидат критиковал эти меры за увеличение бремени для американских потребителей.

Тарифы на электромобили увеличились более чем в четыре раза и составили 100%; тарифы на литий-ионные батареи и их компоненты, а также на некоторые изделия из стали и алюминия увеличились более чем в три раза. Кроме того, тарифы на полупроводники и солнечные панели удвоились.

Новые тарифы также касаются ряда ключевых минералов, магнитов, береговых кранов и медицинских продуктов.

Эта мера направлена на то, чтобы сделать китайские товары более дорогими в США, тем самым побуждая потребителей покупать больше товаров, произведенных в Америке. Ожидается, что эта стратегия нанесет удар по китайским производителям и экспортерам, что может привести к снижению доходов и росту безработицы в Китае.

Однако эта стратегия сталкивается с серьезной проблемой. В США в настоящее время отсутствует такая же внутренняя производственная мощность, как в Китае. Для увеличения внутреннего производства необходимы финансовые стимулы, чтобы помочь компаниям создать дополнительные мощности для замены более дорогих китайских поставок. Это, по сути, означает большее эмитирование денег.

Чтобы компенсировать эти пошлины и "локализовать" отсутствующие в настоящее время отрасли, необходимое финансовое стимулирование может быть достигнуто за счет увеличения государственного долга. Учитывая, что экономика США показывает признаки замедления, в краткосрочной перспективе нельзя рассчитывать на рост ВВП для покрытия этих затрат.

Влияние на крипторынок

Итак, как эта серия событий повлияет на биткойн и крипторынок? Помимо того, что эскалация ситуации может привести к социально-политической нестабильности, глобальное экономическое замедление может снизить располагаемый доход для инвестиций в криптовалюту, но эта тенденция уже наблюдается. Фактически, вышеупомянутое заставляет нас верить, что для реагирования на этот конфликт может быть больше финансовых стимулов и потенциальных эмиссий валюты, в то время как биткойн обычно рассматривается как инструмент хеджирования от инфляции.

Кроме того, с учетом экономических проблем, с которыми сталкиваются правительства стран мира, прежнее мнение о том, что они будут усиливать регулирование шифрования, сейчас ослабевает, по крайней мере, в отношении биткойна. На самом деле ситуация кажется противоположной, все больше людей начинают ценить существование биткойна. В долгосрочной перспективе, если из-за увеличения долгов и расширения денежной массы доллар обесценится, биткойн может получить выгоду как альтернативная валюта.