Стейблкоин с доходностью: новый двигатель доходов крипторынка

В сфере криптовалют стейблкоины больше не являются просто инструментом для сохранения стоимости, они тихо становятся новым источником дохода для инвесторов. От доходности государственных облигаций до арбитража по бессрочным контрактам, доходные стейблкоины становятся новым каналом прибыли для криптоинвесторов. В настоящее время существует десятки связанных проектов с рыночной капитализацией более 20 миллионов долларов, общая стоимость которых превышает 10 миллиардов долларов. В этой статье будет проанализирован источник дохода основных доходных стейблкоинов и перечислены самые представительные проекты на рынке, а также будет обсуждено, какие проекты действительно реализовали увеличение капитала.

Обзор стейблкоинов

В отличие от традиционных стейблкоинов, которые используются только как инструменты хранения стоимости, доходные стейблкоины позволяют пользователям получать пассивный доход во время удержания. Их основная ценность заключается в том, что они обеспечивают дополнительную прибыль держателям токенов, одновременно поддерживая стабильность цен.

Анализ источников дохода

Источники дохода стейблкоинов для получения прибыли разнообразны, основными из которых являются:

1. Инвестиции в реальные активы (RWA): инвестиции в низкорисковые активы, такие как государственные облигации, фонды денежного рынка или корпоративные облигации.

2. DeFi стратегии: участие в ликвидностном майнинге, использование дельта-нейтральной стратегии и т.д.

3. Кредитование: предоставление депозитов заемщикам с целью получения процентов.

4. Поддержка долгов: позволяет пользователям закладывать шифрование активы для получения стейблкоинов, взимая плату за стабильность или проценты по залогу.

5. Смешанные источники: сочетание токенизируемых RWA, DeFi-протоколов, централизованных финансовых платформ и других стратегий.

Обзор основных проектов по стейблкоинам с доходностью

поддержка RWA

Эти стейблкоины в основном генерируют доход за счет инвестирования в низкорисковые реальные активы.

• USDtb (13 миллионов долларов ): поддерживается фондом крупной компании по управлению активами.
• USD0 (6.19 миллиардов долларов ): полностью обеспечен сверхкраткосрочными RWA.
• BUIDL (5.70 миллиардов долларов ): токенизированный фонд одной управляющей компании, владеющий государственными облигациями США и денежными эквивалентами.
• USDY (5.60 миллиардов долларов ): полностью обеспечен государственными облигациями США.
• USDO (2.80 миллиардов долларов ): доходы поступают от государственных облигаций США и репо.
• USDz (1.228 миллиард долларов ): поддерживается диверсифицированным портфелем токенизированных RWA.
• USDN (1.069 миллиард долларов ): поддерживается на 103% государственными облигациями США.
• USDL (9400万美元): поддерживается государственными облигациями США и денежными эквивалентами, ежедневно начисляется сложный процент.
• AUSD (8900万美元): поддерживается долларом и краткосрочными государственными облигациями.
• cgUSD (7090万美元): поддерживается краткосрочными государственными облигациями, ежедневная автоматическая корректировка баланса отражает доход.
• frxUSD (6290万美元): многосетевой стейблкоин, поддерживаемый фондом одной управляющей компании.

Базовая торговля/арбитражные стратегии

Эти стейблкоины получают прибыль за счет нейтральных рыночных стратегий, таких как арбитраж по ставкам финансирования бессрочных контрактов, арбитраж между различными торговыми платформами и т.д.

• USDe (60 миллиардов долларов ): поддержание привязки через дельта-хеджирование с использованием спотовых залогов.
• USDX (6.71 миллиард долларов ): использование стратегии дельта-нейтрального арбитража между различными криптовалютами.
• USDf (5.73 миллиардов долларов ): получение дохода с помощью рыночно нейтральной стратегии.
• USR (2.16 миллиарда долларов ): поддерживается пулом ETH, хеджирование рисков через бессрочные фьючерсы.
• deUSD (1.72亿美元): Создание дельта-нейтральной позиции, используя stETH и sDAI в качестве залога, путем короткой продажи ETH.
• USDF (1.10 миллиардов долларов ): поддерживается шифрованными активами и соответствующими короткими фьючерсами.
• xUSD/xUSDT (6500万美元): зарабатывать прибыль через нейтральный арбитраж на централизованных торговых платформах.
• yUSD (2300万美元): доходы поступают от дельта-нейтральной стратегии, платформ кредитования и протоколов доходной торговли.
• USDh (550万美元): поддерживается биткойном с хеджированием Delta, зарабатывающим средства за счет коротких позиций по бессрочным фьючерсам.

Заем/Долговая поддержка

Эти стейблкоины генерируют доход за счет кредитования, взимания процентов или стабильных сборов за залоговые долговые позиции и ликвидационных доходов.

• DAI (53 миллиарда долларов ): основан на залоговых долговых позициях, осуществляется через залог ETH, BTC LSTs и sUSDS.
• crvUSD (8.40 миллиарда долларов ): избыточно заложенный стейблкоин, поддерживаемый ETH и управляемый через определенные механизмы.
• syrupUSDC (6.31 миллиард долларов ): обеспечивается фиксированной процентной ставкой обеспеченных кредитов, предоставленных криптоинститутам.
• MIM (2.41 миллиарда долларов ): доходы поступают от начисленных процентов и сборов за ликвидацию, путем блокировки приносящих доход шифрованных токенов.
• GHO (2.51 миллиарда долларов ): создание через залог, предоставленный на определённом кредитном рынке.
• DOLA (2 миллиардов долларов ): через залоговое кредитование, доходы поступают от кредитных доходов.
• lvlUSD (1.84 миллиарда долларов ): поддерживается USDC или USDT, внесенными в DeFi-кредитный протокол.
• NECT (1.69 миллиардов долларов ): нативный CDP стейблкоин определенной блокчейн-платформы, поддерживаемый iBGT.
• USDa (1.93 миллиарда долларов ): полный цепочный стейблкоин, который использует модель CeDeFi CDP для выпуска активов, таких как BTC.
• BOLD (9500万美元): поддерживается избыточно заложенными ETH (LSTs), доходы от которых генерируются за счет процентов заемщиков и доходов от ликвидации.
• lisUSD (6290万美元): избыточно обеспеченный стейблкоин на определенной блокчейн-платформе, использующий различные криптоактивы в качестве залога.
• fxUSD (6500万美元): Выпуск заёмных позиций, поддерживаемых stETH или WBTC.
• BUCK (7200万美元): Сверхзалоговые CDP на определенном блокчейне поддерживают стейблкоин.
• feUSD (7100万美元): сверхзалоговый CDP стейблкоин на одной из платформ.
• superUSDC (5100万美元): казначейство на базе USDC, автоматически ребалансирующееся на лучших кредитных протоколах.
• USD3 (4900万美元): поддерживается токенами с синее фишки 1:1.

смешанные источники дохода

Эти стейблкоины используют комбинацию различных стратегий для диверсификации рисков и оптимизации доходности.

• rUSD (2.305 миллиард долларов ): поддерживается комбинацией распределителей капитала на основе RWA и доллара США.
• csUSDL (1.266 миллионов долларов ): поддерживается государственными облигациями и DeFi-кредитованием, предлагая регулируемую низкорисковую доходность.
• mEGDE и другие серии (1.10 миллиарда долларов ): представляют собой долговые обязательства по активно управляемым доходным RWA и стратегиям DeFi.
• upUSDC (3280万美元): доходы поступают от стратегий кредитования, предоставления ликвидности и стекинга.
• USD* (1990万美元): некоторый оригинальный стейблкоин блокчейна, зарабатывающий доход через обменные сборы и определенные пулы ликвидности.

Предупреждение о рисках

Важно отметить, что все доходные стейблкоины сопряжены с риском. Доходность не является безрисковой и может подвергаться риску смарт-контрактов, риску протокола, рыночному риску или риску залога и т.д. Инвесторы должны полностью понимать связанные риски и принимать решения в зависимости от своей способности к принятию рисков.