Анализ влияния обновления в Шанхае на давление продаж Ethereum

В марте этого года Ethereum планирует провести обновление Шанхай, которое включает в себя разблокировку ставок ETH на сигнальной цепи (EIP-4895). В настоящее время общий объем ставок ETH составляет около 15,850,000, что составляет 13% от общего объема, имеется 495,000 активных валидаторов, годовая процентная ставка составляет 4.2%.

Существуют мнения, что после разблокировки открытого стекинга может возникнуть большое давление на продажу, особенно учитывая низкие затраты ранних стекинг-участников. Однако, анализируя с разных точек зрения, эти опасения могут быть преувеличены.

1. Пошаговый механизм освобождения

Шанхай обновление использует поэтапную разблокировку, с лимитом на вывод около 55 000 ETH в день. Система может активировать 7,55 валидаторов за каждый эпох, всего 225 эпох в день. Скорость вывода будет регулироваться в зависимости от общего объема залога, чтобы предотвратить внезапные большие оттоки.

2. Характеристики ранних стейкеров

Ранние участники стейкинга в основном представляют собой сторонников с высокой способностью к риску и долгосрочной уверенностью в Ethereum. Эта группа имеет относительно низкое намерение к продаже в текущих рыночных условиях.

3. Часть выхода завершена

Пользователи, которые ставят через определенные протоколы или централизованные платформы, такие как протокол ликвидного стейкинга, уже имели возможность завершить выход. В прошлом году токены этого протокола торговались со скидкой, и некоторые пользователи и учреждения воспользовались возможностью выйти.

4. Увеличение привлекательности для учреждений

Открытие разблокировки стейкинга может привлечь большее количество учреждений для участия:

• Укрепление доверия пользователей
• Предоставить лучшие механизмы выхода
• Обеспечение стабильного дохода в медвежьем рынке

После открытия ожидается незначительное снижение в краткосрочной перспективе, но общий тренд восходящий, в течение года есть вероятность突破总量 20% Эфира.

5. Анализ затрат на стейкинг

Хотя первоначальные затраты на стейкинг составляли около 500 долларов, большинство затрат на стейкинг оценивается выше 1500 долларов, что выше текущей рыночной цены.

6. Изменение природы активов ETH

Ethereum после перехода на PoS:

• Эфир постепенно становится дефицитным, потенциальное давление на продажу уменьшается на примерно 15 миллионов долларов в день
• Ставка предоставляет дополнительный доход, укрепляя статус ETH как базового актива экосистемы.
• Темпы прироста Эфира значительно ниже, чем у других основных криптовалют.

7. Преимущества общественного консенсуса

Ethereum обладает мощной базой разработчиков, экосистемой и пользователями, что формирует крепкий общественный консенсус. С развитием экосистемы и расширением L2 его роль в качестве базового уровня расчетов и поставщика безопасности будет еще больше усиливаться.

8. Динамическое равновесие доходности от стейкинга

Объем стейкинга ETH и доходность обратно пропорциональны, формируя динамическое равновесие. При низком объеме стейкинга доходность может достигать 18,1%, в настоящее время около 4,2%, что все еще привлекательно.

9. Другие улучшения обновления Шанхая

Кроме разблокировки стейкинга, обновление Шанхая также включает множество технических улучшений, таких как снижение газовых сборов, поддержка более сложных смарт-контрактов и т. д., что способствует долгосрочному развитию экосистемы.

Заключение

В целом, открытие функции вывода средств в Шанхае ограниченно влияет на давление продажи ETH и, наоборот, благоприятно сказывается на долгосрочном развитии экосистемы Ethereum. Тем не менее, на колебания цены ETH влияет множество факторов, и инвесторы должны осторожно оценивать риски.