Почему капитал логики роста Agora готов платить за два раунда финансирования в течение года?

Agora привлекла 50 миллионов долларов финансирования, за этим стоит незавершенная борьба на рынке стейблкоинов от институциональных инвесторов.

Автор: ChandlerZ, Foresight News

10 июля компания по выпуску стейблкоинов Agora объявила о завершении раунда финансирования серии A на 50 миллионов долларов, который возглавил криптовалютный венчурный фонд Paradigm, а такие ранние инвесторы, как Dragonfly, продолжили участвовать в раунде. Этот раунд финансирования прошел всего через год после завершения их посевного раунда в 2024 году, в ходе которого было привлечено 12 миллионов долларов, а среди инвесторов были Foresight Ventures, Hack VC, Galaxy Digital и другие.

В настоящее время рынок стейблкоинов в основном занят ведущими проектами, такими как Tether и Circle, в то время как Agora находится на ранней стадии развития, а рыночная капитализация основного продукта AUSD составляет около 160 миллионов долларов. Несмотря на то, что отраслевой ландшафт сосредоточен, а регуляторная среда постепенно проясняется, предложенная компанией модель эмиссии все еще привлекает внимание капитала. Для институциональных инвесторов, помимо таких факторов, как возможность реализации продукта и стабильность услуг, наличие новых способов входа в рынок стейблкоинов также становится одним из ключевых факторов оценки.

Agora краткая информация

Agora была основана в 2023 году, штаб-квартира находится в США и сосредоточена на предоставлении инфраструктуры, связанной со стейблкоинами. Первый продукт AUSD использует модель эмиссии 1:1, резервные активы включают наличные деньги, краткосрочные государственные облигации США и соглашения о обратном репо на одну ночь. Компания обслуживает предприятия и учреждения, предоставляя возможности по выпуску, клирингу и хранению стейблкоинов и не ориентирована напрямую на конечных пользователей.

В рамках продуктовой стратегии Agora создала инфраструктуру для выпуска на основе AUSD, которая позволяет партнерам выпускать собственные бренды стейблкоинов. Этот подход избегает зависимости от бренда Agora, позволяя партнерам сохранять права на распределение доходов и управление операциями. С технической точки зрения AUSD поддерживает развертывание на основных цепочках, таких как Ethereum, Solana и других, а уровень контрактов реализует различные функции расширения, включая контроль доступа, проверку подписи и передачу данных с учетом конфиденциальности.

На уровне сервисных приложений Agora предоставляет каналы обмена AUSD на основные стейблкоины (USDC, USDT), открывая круглосуточные интерфейсы ликвидности для некоторых институциональных клиентов. На сегодняшний день количество ончейн-транзакций AUSD превысило 8 миллионов, общий объем торгов составил более 12 миллиардов долларов, количество зарегистрированных пользователей около 55 тысяч, количество партнерских организаций более 100. В настоящее время обращение в основном осуществляется через ончейн, использование сосредоточено в основном на некоторых децентрализованных торговых платформах и платежных сценариях.

С точки зрения рыночной позиции, Agora ближе к модели Paxos, ориентированной на сотрудничество с учреждениями. Однако в отличие от Paxos, который выпускает независимые стейблкоины для партнеров, продукты партнеров Agora привязаны к AUSD и разделяют базовую ликвидность. Такой подход сохраняет независимость бренда, но также делает внутренние активы сети взаимозаменяемыми, что способствует управлению ликвидностью и техническому подключению.

Фон команды

Agora была основана Ником ван Эком, Дрейком Эвансом и Джо МаГрэйди, которые занимают должности генерального директора (CEO), технического директора (CTO) и операционного директора (COO) соответственно. Согласно公开信息, в настоящее время команда компании насчитывает менее 10 человек.

Ник ван Экк ранее работал партнером в General Catalyst, долгое время уделяя внимание инвестиционным возможностям в области корпоративного программного обеспечения и криптовалют. Ранее он также работал в JMI Equity, участвуя в нескольких крупных сделках, и окончил Университет Вирджинии.

Дрейк Эванс отвечает за техническую архитектуру и разработку контрактов, в ранние годы участвовал в строительстве модулей, связанных с Frax Finance, включая проекты Fraxlend, Fraxswap и frxETH, а пиковые управляемые активы контрактов превышали 10 миллиардов долларов. Он работал в команде ADP, занимаясь оптимизацией производительности платежных систем и имеет опыт разработки соответствующих систем соблюдения.

Джо Макагриди отвечает за операционную деятельность компании. Перед тем как присоединиться к Agora, он был глобальным руководителем операций в Galaxy Digital, где принимал участие в торговле, кредитовании, управлении активами и организации инфраструктуры, а также отвечал за процессы интеграции проектов, таких как Fireblocks. Ранее он занимал ключевые должности в Ospraie Management и дочерней компании ParkRiver, долгое время работал в институциональной Due Diligence, управлении операциями и других областях.

В целом, фон команды охватывает венчурный капитал, разработку блокчейн-протоколов и традиционные финансовые операции, что создаёт базовые условия для продвижения продуктов на уровне учреждений.

Продуктовая стратегия: три основных направления

Agora в настоящее время строит свою сервисную систему на основе трех продуктовых линий, охватывающих выпуск стейблкоинов, управление ликвидностью и развертывание многосетевых систем, пытаясь справиться с основными проблемами, существующими в применении стейблкоинов, такими как соблюдение нормативных требований, управление финансами и использование кросс-цепи.

Первая продуктовая линия – это сам стейблкоин AUSD, состав резервов активов в основном состоит из краткосрочных американских облигаций и наличных средств, а также контролируется третьими сторонами, что обеспечивает определённую прозрачность и аудиторские мероприятия. Эта структура активов может удовлетворить требования регуляторов к продуктам стейблкоина в некоторых регионах и снизить кредитные риски, связанные с непрозрачностью резервных активов.

Вторая продуктовая линия — это сервис «Мгновенная ликвидность». Agora создала механизм обмена с такими стейблкоинами, как USDC и USDT, позволяя институциональным пользователям с низкой задержкой осуществлять преобразование активов на нескольких цепочках. Эта функция предоставляется через интерфейс Atlas, цель которого — снизить использование трения, возникающего из-за уровней ликвидности, а также повысить эффективность использования капитала кросс-цепочных активов.

Третья продуктовая линия — это сеть эмиссии стейблкоинов и платформа с белой маркой. Agora поддерживает многосетевое развертывание и может связывать продукты партнеров с централизованными и децентрализованными торговыми платформами. Корпоративные клиенты могут выпускать локализованные стейблкоины в соответствии с их потребностями, система предоставляет соответствующие возможности клиринга, хранения и поддержки бренда. Эта структурная платформа повышает автономию партнеров и усиливает общую адаптивность и согласованность сети.

Резюме

На фоне постепенного взросления рынка стейблкоинов и растущей дифференциации потребностей пользователей капитал начинает обращать внимание на возможности корректировки моделей продуктов и границ услуг. Структура совместного выпуска, используемая Agora, ориентирована на корпоративных пользователей и институциональные сценарии, с относительно четкой целью, что снижает прямое пересечение с ведущими проектами на конечном рынке.

Текущее финансирование также указывает на то, что капиталовложенческий рынок по-прежнему проявляет интерес к исследованию такого рода моделей, особенно на фоне постепенно формирующейся политической структуры, когда учреждения более склонны обращать внимание на проекты с возможностью соответствия требованиям и потенциалом для расширения. Для индустрии стейблкоинов попытка Agora предлагает возможный путь, который сочетает стандартизацию и индивидуализацию, ориентируясь на учреждения и полагаясь на базовую сеть, что может стать образцом для будущего процесса развития стейблкоинов.