Новая структура рынка стейкинга Solana: четыре гиганта в области ликвидного стейкинга

Недавно рынок начал восстанавливаться, и Solana (SOL) поднялась на шестое место по рыночной капитализации среди криптовалют. Среди всех блокчейнов на основе доказательства доли (PoS) её объем застейканных активов занимает второе место после Ethereum. Однако уровень концентрации средств в децентрализованных финансовых (DeFi) приложениях экосистемы Solana относительно низок, общий заблокированный капитал (TVL) составляет 1,137 миллиарда долларов, что всего лишь 11,3% от исторического максимума.

В структуре TVL на Solana проекты ликвидного стейкинга играют жизненно важную роль и рассматриваются как ключевой фактор, способствующий восстановлению TVL до исторического максимума. Среди них Marinade и Jito занимают значительное место благодаря наивысшему TVL, что подчеркивает важность категории ликвидного стейкинга. В этой статье мы подробно рассмотрим важных участников ликвидного стейкинга на Solana и проведем сравнительный анализ их стратегий и рыночных показателей.

Застейкать и ликвидный стейкинг общая ситуация

По состоянию на 12 декабря, рыночная капитализация SOL составляет 30,53 миллиарда долларов, застейканная капитализация составляет 27,62 миллиарда долларов, коэффициент стейкинга составляет 69,18%, количество застейканных SOL составляет 391 миллионов, уровень инфляции составляет 6,75%, а уровень вознаграждения составляет 6,87%. Застейканная капитализация SOL занимает второе место среди всех PoS блокчейнов, уступая только ETH; коэффициент стейкинга также относительно высок среди PoS блокчейнов с высокой рыночной капитализацией.

В сети Solana всего 1986 валидаторов, валидаторы с высокими позициями предлагают APY близкий к 8%, без комиссии.

Для вознаграждения держателей SOL, повышения безопасности сети и устойчивости к цензуре, Solana Foundation запустила "пул стейкинга". Пользователи могут вносить SOL в пул стейкинга и получать SPL токены, представляющие их долю в пуле, то есть ликвидные стейкинг токены (LST). Эти LST могут свободно оборачиваться. В настоящее время в пуле стейкинга заблокировано 16,82 миллиона SOL, средний APY составляет 6,68%, что составляет около 4,3% от общего объема стейкинга. Четыре лучших пула стейкинга - это Marinade, Jito, BlazeStake и Lido, которые также являются четырьмя крупнейшими проектами ликвидного стейкинга в экосистеме Solana.

Маринад Финанс

Marinade Finance является одним из первых ликвидных стейкинг-протоколов в экосистеме Solana, который был запущен в августе 2021 года на основной сети Solana. При застейкании SOL на Marinade можно получить mSOL, а доход от стейкинга непосредственно накапливается в mSOL.

В отличие от других проектов, Marinade также предлагает нативные услуги по застейканию, позволяя пользователям получать доход от стейкинга без использования каких-либо смарт-контрактов.

В Marinade застыковано 7,058,000 SOL, что делает его проектом с наибольшим объемом застейканных средств среди ликвидных стейкингов на Solana; также это проект с наибольшим TVL на Solana, стоимостью 777 миллионов долларов; доходность от стейкинга составляет 6.543%; объем стейкинга увеличился на 31.22% за последние 30 дней.

治理 токен Marinade – MNDE, рыночная капитализация 85,99 миллиона долларов, общая капитализация 356 миллионов долларов, за последние 7 дней выросла на 22,2%.

Джито

Jito запустил платформу ликвидного стейкинга в конце 2022 года. В Jito за стейкинг SOL можно получить JitoSOL, доход от стейкинга напрямую накапливается в JitoSOL.

Уникальность Jito заключается в разработке инфраструктуры максимальной извлекаемой ценности (MEV) для сети Solana, включая клиент Jito Solana, Jito Bundles, Jito Block Engine и систему распределения MEV. Благодаря собственному бизнесу MEV, часть доходов MEV распределяется среди JisoSOL, что позволяет пользователям, застейкавшим через Jito, получать более высокие доходы.

В Jito застыковано 6,38 млн SOL; объем стейкинга увеличился на 17,77% за последние 30 дней; TVL составляет 455 миллионов долларов; доходность от стейкинга составляет 6,892%.

Управляющий токен Jito — это JTO, рыночная капитализация составляет 342 миллиона долларов, общая капитализация — 2,973 миллиарда долларов, за последние 7 дней вырос на 46,6%.

БлейзСтейк

BlazeStake был запущен в мае 2022 года и в последнее время быстро развился благодаря коллективному взрыву экосистемы Solana, став третьим по величине ликвидным стейкингом на Solana, обойдя Lido. При застейкинге SOL в BlazeStake вы получаете bSOL, а доход от стейкинга напрямую накапливается в bSOL.

BlazeStake в основном использует официальный смарт-контракт стейкингового пула от Solana Labs, обладая крупнейшим набором валидаторов, что позволяет пользователям заステкать ликвидность определенным валидаторам.

В BlazeStake застейкано 1,52 миллиона SOL; объем стейкинга за последние 30 дней увеличился на 177%; TVL составляет 108 миллионов долларов; доходность от стейкинга составляет 6,232%.

Управляющий токен Blaze - это BLZE, общая рыночная капитализация составляет 38,84 миллиона долларов, за последние 7 дней он вырос на 66,5%.

Лидо

Lido запустил ликвидный стейкинг на Solana в сентябре 2021 года. Хотя Lido занимает доминирующее положение в ликвидном стейкинге ETH, развитие на других цепочках не так успешно. Lido в октябре объявил о прекращении приема новых застейканий на Solana. Застейкав SOL в Lido, можно получить stSOL, а доход от стейка также накапливается в stSOL.

В Lido застейкано 887000 SOL; объем стекинга за последние 30 дней снизился на 41,43%; TVL на Solana составляет 6340 долларов США; доходность от стекинга составляет 6,717%.

Управляющий токен Lido - LDO, рыночная капитализация составляет 20,95 миллиарда долларов, общая капитализация - 23,56 миллиарда долларов, за последние 7 дней снизилась на 6,7%.

Применение LST в DeFi

mSOL от Marinade, JitoSOL от Jito, bSOL от Blaze и stSOL от Lido получили хорошую поддержку в DeFi-приложениях Solana.

На крупнейших кредитных протоколах Solana, marginfi и Solend, поддерживаются mSOL, JitoSOL и bSOL в качестве залога для кредитования, однако stSOL был исключен из этих двух проектов.

На крупнейшей DEX Orca на Solana, ликвидность пар mSOL/SOL и bSOL/SOL превышает десять миллионов долларов, и между mSOL и bSOL также есть пары для прямой торговли; в то время как ликвидность пар Jito/SOL и stSOL/SOL относительно мала.

Рост объема стейкинга и ликвидности на DEX может быть связан с мерами стимулирования проекта. Blaze предоставляет наивысшие стимулы, предлагая APR 15.37% в виде субсидии на токены управления BLZE за депозиты в Solend, а депозиты mSOL получают APR 1.98% в виде субсидии на токены управления MNDE. Jito еще не предоставил стимулы для использования JitoSOL в DeFi, токены Lido уже практически полностью распределены, и они не могут больше стимулировать и решили выйти с рынка.

Резюме

Экосистема Solana включает в себя несколько представительных ликвидных стейкинг решений, которые получили поддержку DeFi проектов в экосистеме. Marinade был запущен первым и предлагает нативные услуги по стейкингу; Jito предоставляет более высокую доходность через инфраструктуру MEV; BlazeStake позволяет пользователям застейкать SOL на определённых валидаторов; Lido является представителем многоцепочечного ликвидного стейкинга.

Однако общий объем ликвидного стейкинга относительно невелик, и доля SOL, застыканного через пулы стейкинга, составляет лишь 4,3% от всех застыканных SOL. Большое количество ликвидных решений также приводит к рассеиванию ликвидности, и в будущем могут появиться некоторые конкурентоспособные решения.

Меры стимулирования по-прежнему кажутся критически важными для увеличения объема застейканных средств и ликвидности LST на DEX. Проект Blaze, хотя и с наименьшей известностью, предложил наивысшие субсидии по APR в DEX и кредитных протоколах, что привело к увеличению объема стейкинга на 177% за последние 30 дней. В то же время, хотя Lido имеет наибольшую известность в области ликвидного стейкинга и запустился на Solana достаточно рано, из-за того, что токены почти полностью распределены, он не смог участвовать в гонке субсидий и выбрал закрытие.