Анализ глубины рынка стейкинга Solana: основные участники области ликвидного стейкинга

С возвращением рынка криптовалют, Solana (SOL) поднялась на шестое место по рыночной капитализации, а объем застыкованных активов занимает второе место среди всех блокчейнов на основе доказательства доли (PoS) после Ethereum. Однако, по сравнению с ее рыночным положением, концентрация средств в децентрализованных финансовых (DeFi) приложениях экосистемы Solana относительно низка, общий заблокированный объем (TVL) составляет 1,137 миллиарда долларов, что составляет лишь 11,3% от исторического максимума.

В составе TVL Solana проекты ликвидного стейкинга занимают важное место и рассматриваются как ключевой фактор, способствующий восстановлению TVL до исторического максимума. Среди них Marinade и Jito занимают заметные позиции в этой области благодаря самому высокому TVL, подчеркивая важность категории ликвидного стейкинга. В этой статье мы подробно рассмотрим основных участников ликвидного стейкинга Solana и проведем сравнительный анализ их стратегий и рыночной активности.

Застейкать и ликвидный стейкинг: Обзор

По состоянию на 12 декабря, данные показывают, что рыночная капитализация SOL составляет 30,53 миллиарда долларов, застейканная капитализация — 27,62 миллиарда долларов, доля стейкинга составляет 69,18%, количество застейканных SOL равно 391 миллиону, уровень инфляции — 6,75%, а уровень вознаграждений — 6,87%. Застейканная капитализация SOL занимает второе место среди всех PoS блокчейнов, уступая только ETH; доля стейкинга также относительно высока среди PoS блокчейнов с высокой рыночной капитализацией.

В сети Solana всего 1986 валидаторов, а годовая доходность (APY) у лучших валидаторов приближается к 8%, и комиссия не взимается.

Чтобы стимулировать держателей SOL и повысить безопасность сети и ее устойчивость к цензуре, Фонд Solana запустил "программу стейкингового пула". Пользователи могут вносить SOL в стейкинговый пул и получать SPL-токены, представляющие их долю в пуле, которые являются ликвидными стейкинговыми токенами (LST) и могут свободно обращаться. Данные показывают, что в стейкинговом пуле заблокировано всего 16,82 миллиона SOL, средняя APY составляет 6,68%, что составляет около 4,3% от общего объема стейкинга. Четыре крупнейших стейкинговых пула — это Marinade, Jito, BlazeStake и Lido, которые также являются четырьмя крупнейшими проектами ликвидного стейкинга в экосистеме Solana.

Анализ основных проектов ликвидного стейкинга

Маринад Финанс

Marinade Finance является одним из первых ликвидных стейкинг-протоколов в экосистеме Solana, запущенным в августе 2021 года в основной сети Solana. Пользователи, ставящие SOL в Marinade, получают mSOL, а доход от стейкинга напрямую накапливается в mSOL. В отличие от других проектов, Marinade также предлагает нативные стейкинг-услуги, позволяя пользователям получать доход от стейкинга без использования смарт-контрактов.

Marinade в настоящее время заблокировала 705.8 тысяч SOL, что делает ее крупнейшим проектом ликвидного стейкинга на Solana, с TVL в 7.77 миллионов долларов; доходность от стейкинга составляет 6.543%; за последние 30 дней объем стейкинга увеличился на 31.22%. Рыночная капитализация ее токена управления MNDE составляет 85.99 миллионов долларов, общая капитализация — 356 миллионов долларов, за последние 7 дней выросла на 22.2%.

Джито

Jito запустила платформу ликвидного стейкинга в конце 2022 года, пользователи могут застейкать SOL и получить JitoSOL. Особенностью Jito является разработка инфраструктуры максимальной извлекаемой стоимости (MEV) для сети Solana, включая клиент, систему отправки торговых пакетов, конструктор блокчейнов и систему распределения MEV. Из-за собственного бизнеса MEV часть доходов MEV будет распределяться среди держателей JitoSOL, что позволяет пользователям, застейкавшим через Jito, получать относительно более высокую доходность.

Jito в настоящее время заблокировал 6,38 миллиона SOL, за последние 30 дней увеличившись на 17,77%; TVL составляет 455 миллионов долларов; доходность от застейка составляет 6,892%. Рыночная капитализация его токена управления JTO составляет 342 миллиона долларов, общая рыночная капитализация — 2,973 миллиарда долларов, за последние 7 дней увеличившись на 46,6%.

БлейзСтейк

BlazeStake запущен в мае 2022 года и в последнее время быстро развивается благодаря общему росту экосистемы Solana, обогнав Lido и став третьим по величине проектом ликвидного стейкинга на Solana. При стейкинге SOL через BlazeStake можно получить bSOL. Проект в основном использует официальный смарт-контракт стейкинг-пула от Solana Labs, который имеет наибольшее количество валидаторов и позволяет пользователям ликвидно стейкать у определенных валидаторов.

BlazeStake в настоящее время заблокировал 1,52 миллиона SOL, за последние 30 дней рост составил 177%; TVL составляет 108 миллионов долларов; доходность от стейкинга составляет 6,232%. Общая рыночная капитализация его токена управления BLZE составляет 38,84 миллиона долларов, за последние 7 дней рост составил 66,5%.

Лидо

Lido запустил ликвидный стейкинг на Solana в сентябре 2021 года, но его развитие на Solana не оправдало ожиданий, и в октябре было объявлено о прекращении приема новых застыковок. При стейкинге SOL в Lido можно получить stSOL.

Lido в настоящее время заблокировал 887000 SOL на Solana, за последние 30 дней снизившись на 41,43%; TVL составляет 6340 миллионов долларов; доходность от стейкинга составляет 6,717%. Рыночная капитализация его токена управления LDO составляет 2,095 миллиарда долларов, общая рыночная капитализация составляет 2,356 миллиарда долларов, за последние 7 дней снизившись на 6,7%.

Применение LST в DeFi

Все основные проекты ликвидного стейкинга LST (mSOL, JitoSOL, bSOL, stSOL) получили широкую поддержку в DeFi-приложениях Solana. Основные кредитные протоколы, такие как marginfi и Solend, поддерживают эти LST в качестве залога, но stSOL был снят с торгов. В DEX Orca торговые пары mSOL/SOL и bSOL/SOL обладают высокой ликвидностью, в то время как ликвидность JitoSOL/SOL и stSOL/SOL относительно низкая.

Рост объема стейка и ликвидности в DEX может быть связан с стимулирующими мерами проекта. BlazeStake предлагает наивысшие стимулы, при депозите в Solend можно получить 15.37% APR в виде субсидии токенов BLZE. Депозиты mSOL от Marinade обеспечивают субсидию токенов MNDE с APR 1.98%. Jito еще не предоставил стимулы для использования JitoSOL в DeFi, тогда как Lido не может продолжать стимулирование, так как токены уже практически все распределены.

Итог

В экосистеме Solana существует несколько представительных решений для ликвидного стейкинга, каждое из которых имеет свои особенности: Marinade была первой и предлагает нативные услуги стейкинга; Jito обеспечивает более высокую доходность благодаря инфраструктуре MEV; BlazeStake позволяет пользователям выбирать конкретных валидаторов; Lido представляет собой провайдера многосетевого ликвидного стейкинга. Тем не менее, общий объем ликвидного стейкинга по-прежнему невелик и составляет всего 4.3% от всех застейканных SOL.

Стимулирующие меры по-прежнему имеют решающее значение для увеличения объема застейканных средств и ликвидности LST на DEX. Например, BlazeStake, хотя и менее известен, добился значительного роста в короткие сроки благодаря высоким субсидиям. В то же время Lido, несмотря на свою известность в области ликвидного стейкинга, выбрал выход с рынка Solana из-за невозможности продолжать предоставление стимулов.

В будущем в области ликвидного стейкинга Solana могут появиться более конкурентоспособные решения, такие как LST от marginfi, что будет способствовать дальнейшему развитию и инновациям в этой сфере.