Две «S» открывают будущее──стейблкоин × безопасность Токен для победы в глобальной конкуренции по «токенизации RWA»【Колонка】 | CoinDesk JAPAN（コインデスク・ジャパン）
Начался 2025 финансовый год. Рынок криптоактивов (виртуальных валют) демонстрирует нестабильные движения под воздействием тарифов Трампа. После победы Трампа на выборах в ноябре прошлого года, биткойн (BTC) в декабре на время поднялся выше 100000 долларов. Ожидалось, что 2025 год принесет "еще более мощный ветер в спину", но на данный момент эти ожидания не оправдываются. Напротив, ощущение разочарования становится все сильнее.
Однако, с другой стороны, если обратить внимание на внутренние дела, то прошло почти 1 год и 10 месяцев с момента вступления в силу измененного закона о расчетах с денежными средствами 1 июня 2023 года, и только 26 марта SBI VC Trade начала обрабатывать «USDC» как первый в стране стейблкоин (SC, электронное средство платежа) для обычных пользователей.
▶Связанные статьи: USDC официально запустится 26-го числа, SBI и американская Circle создают совместное предприятие для продвижения USDC ─ Bitflyer, Bitbank и Binance также планируют листинг и обращение 【Обновление】
С 1 апреля, когда начинается новый финансовый год, японская мегабанк Mitsui Sumitomo Financial Group (FG) совместно разрабатывает стейблкоин, как сообщает Nikkei, а 2 апреля было сделано официальное заявление. Также 2 апреля Mitsubishi UFJ Trust and Banking завершила разработку стейблкоина, привязанного к иене, и, как сообщает Yomiuri Shimbun в интервью с президентом Хироши Куботой, ожидается его первая эмиссия в качестве электронного средства платежа.
Дополнительно, 10 апреля следующего года, финансовое управление опубликовало результаты проверки, проведенной на закрытом семинаре, под названием «Проверка подходов к регулированию, связанным с криптоактивами (дискусционный документ)». В нем была раскрыта возможность регулирования криптоактивов в рамках «двух категорий».
▶Связанные статьи: Криптоактивы могут быть разделены на две категории для регулирования — Финансовое агентство Японии опубликовало обсуждаемый документ «Проверка системы, связанной с криптоактивами».
Рынок, похоже, колеблется, но окружающая среда для криптоактивов с началом нового финансового года значительно продвигается вперед. Особенно в 2025 финансовом году одним из объектов внимания, без сомнения, будет стейблкоин. После USDC растет ожидание того, откуда и какие стейблкоины появятся.
стейблкоин, ожидаемые случаи использования?
стейблкоин на данный момент предполагается использовать в криптоактивных сделках. Это своего рода "ожидаемые средства". На глобальном уровне они используются в качестве торговых пар с криптоактивами (виртуальными валютами), такими как Биткойн (BTC) и Эфир (ETH) на биржах.
Однако в Японии интернет-банкинг и другие банковские услуги развиты, и при проведении сделок с криптоактивами нет больших неудобств при переводах с банковского счета.
Поэтому, вероятно, господин Китао Ёситака (председатель правления и президент) из SBI Holdings, который владеет SBI VC Trade, занимающимся USDC, также заявил, что главная цель работы с USDC заключается в том, чтобы «предоставить клиентам доходность, превышающую доходность долларовых депозитов» и «нацелиться на рынок валютных депозитов объемом 6 триллионов йен». Это не просто средство платежа, а новый финансовый продукт, предлагающий доходность в виде стейблкоина.
〈Председатель правления и президент SBI Holdings Ёситака Китао: CoinDesk JAPAN〉На данный момент основным предполагаемым случаем использования стейблкоинов является их применение на B2B рынке, например, для межкорпоративных расчетов и трансакций между странами. Например, Progmat (Прогмат), занимающийся выпуском цифровых активов, таких как стейблкоины, запустил международный проект по переводу средств с использованием стейблкоинов «Project Pax», который использует существующую API-структуру SWIFT (Свифт: Международная ассоциация банковских переводов).
▶Похожие статьи: 3 мега-банка также участвуют, Progmat запускает проект международных переводов «Project Pax» с использованием стейблкоина на основе SWIFT.
Кроме того, ожидается, что улучшение существующих средств платежа или их замена откроет большие возможности в качестве средств платежа, когда различные финансовые продукты будут токенизированы.
Американская компания Circle, выпускающая USDC, ставший первым стейблкоином, который будет использоваться в Японии, провела пресс-конференцию в Токио в конце марта. Соучредитель и генеральный директор Джереми Аллер, который выступил с презентацией, а также главный операционный директор (CBO) Каш Раззаги, который впоследствии дал эксклюзивное интервью CoinDesk JAPAN, подчеркнули «будущее, в котором финансы будут ончейн», а также роль стейблкоинов в этом.
〈Генеральный директор Circle Джереми Аллер: CoinDesk JAPAN〉▶Сопутствующие материалы: Какой «будущий финансовый интернет-система» видит генеральный директор Circle на основе USDC: пресс-конференция американского Circle
▶Связанные статьи: Ончейн-токенизация доллара меняет мир — директор Circle рассказывает о ключе к распространению USDC
В США уже произошло ончейнизация MMF (денежного рынка), и токенизированные MMF становятся популярными среди институциональных инвесторов. Институциональные инвесторы заменяют свои избыточные средства на токенизированные MMF для получения доходности и, когда возникает необходимость в расчетах, мгновенно возвращаются к стейблкоинам.
Конечно, финансовые услуги уже高度 цифровые. Без использования блокчейна возможно выполнение таких действий, как упомянуто ранее. Однако благодаря существованию токенизация MMF и стейблкоин на одной платформе блокчейна, финансовые услуги (с точки зрения пользователей, управление активами) становятся более плавными и эффективными.
стейблкоин играет «инфраструктурную» роль в финансовых услугах, которые были ончейнезированы.
Возможности стейблкоинов и секьюрити-токенов
Япония опережает другие страны в области ончейн-реализации финансовых продуктов, то есть токенизации финансов. Это относится к выпущенным токенам безопасности (ST), которые обеспечиваются активами, такими как недвижимость и корпоративные облигации. Их также называют "цифровыми ценными бумагами".
Согласно отчету Progmat's «Digital Securities (ST) Market Outlook 2025», внутренний рынок токенизированных ценных бумаг начался в 2021 году с 4 сделок и совокупной суммы эмиссии в размере 3,2 млрд иен, а в 2024 году, четвертом году рынка, вырос до 51 сделки и выпуска 148,6 млрд иен. В 2025 году он расширится до 94 проектов и 341,1 млрд иен. В «Сводном отчете о внутреннем рынке токенизированных ценных бумаг (FY2024)» от BOOSTRY, которая также управляет платформой ST в формате консорциума, также прогнозируется, что масштаб эмиссии в 2025 финансовом году составит около 180 миллиардов иен.
С момента своего появления блокчейн использовался не только как основа для выпуска криптоактивов (криптовалют), но и для внедрения различных активов, таких как акции, облигации и недвижимость, в блокчейн (т.е. для токенизации). Цели этих усилий разнообразны: расширение числа пользователей за счет дробления активов, повышение эффективности с помощью смарт-контрактов, привлечение растущего числа пользователей криптоактивов (слияние криптоактивов и традиционных финансов), а также повышение эффективности традиционных финансов. В некоторых случаях мотивацией могут быть попытки освоить новые технологии.
Однако в Японии еще не была осуществлена ончейн-оплата. В качестве рынка обращения (вторичного рынка) для секьюритизованных токенов была организована «START» (Старт) на Осакской цифровой бирже (ODX), и ожидается расширение операций. Однако в настоящее время для законных валют (переводы с банковского счета) требуется 2 рабочих дня для завершения сделки и оплаты (так называемое «T+2»), что создает риск контрагента и ограничивает эффективное управление средствами. Также возникают комиссии за переводы и административные расходы.
Здесь используются стейблкоины, и если будет реализован Delivery versus Payment (DvP), то есть немедленная оплата с «T+0», это позволит снизить такие риски и различные затраты. Более того, ожидаются позитивные эффекты, такие как не только устранение текущих недостатков, связанных со снижением рисков и затрат, но и появление новых финансовых продуктов/услуг, а также новое развитие бизнеса за счет эффективного использования капитала.
Глобальный рынок «токенизации финансовых продуктов = токенизация RWA» продолжает расширяться
Согласно данным сайта rwa.xyz, стоимость глобализированной токенизации RWA на середину апреля составляет около 20 миллиардов долларов (примерно 2 триллиона 900 миллиардов иен, при расчете 1 доллар = 145 иен). В других исследованиях также есть цифры около 50 миллиардов долларов.
〈rwa.xyxより〉По поводу его потенциала роста, 7 апреля Ripple и Boston Consulting Group (BCG) опубликовали отчет о мировом рынке токенизации RWA под названием «Приближаемся к точке токенизации». Ожидается, что рынок токенизации RWA вырастет с 600 миллиардов долларов сегодня до 18 триллионов 900 миллиардов долларов (примерно 2740 триллионов иен) к 2033 году, при этом среднегодовой темп роста составит 53% (к 2030 году — 9 триллионов 400 миллиардов долларов).
〈«Приближение к точке токенизации»〉Текущая стоимость составляет 600 миллиардов долларов, что является исключительно большой цифрой, однако в этом отчете стейблкоины (светло-голубой на графике) включены в RWA (стейблкоин является «токенизированным реальным активом, связанным с фиатной валютой»).
Кстати, rwa.xyz также рассматривает стейблкоины как RWA и рассчитывает их стоимость, текущая стоимость стейблкоинов составляет 227 миллиардов долларов (примерно 33 триллиона иен).
В любом случае, рынок токенизации RWA ожидает огромного роста.
▶Связанные статьи: Токенизация RWA, на порядок быстрее, чем вы думаете, в масштабе триллионов долларов
Существуют также отчеты, которые демонстрируют его потенциал и возможности с другой точки зрения.
Исследование, опубликованное Binance Research в сентябре 2024 года, показывает, что стоимость токенизации RWA составляет более 12 миллиардов долларов, из которых 9 миллиардов долларов приходится на рынок частного кредита в блокчейне, что составляет всего 0,4% от традиционного рынка частного кредита, объем которого в 2023 году составил 2 триллиона 100 миллиардов долларов. Даже если рассматривать только рынок частного кредита, существует огромный рынок, который может быть токенизирован.
▶Связанные статьи: рыночная стоимость токенизированных реальных активов (RWA) превысила 12 миллиардов долларов
Японский рынок с большим потенциалом и возможностями, но чтобы избежать галапагосизации
То же самое можно сказать о потенциале и возможностях рынка токенов безопасности в Японии.
Согласно исследованию, опубликованному в июле 2023 года Ниссей Исследовательским Институтом и Институтом Ценных Бумаг, в Японии объем «инвестиционного недвижимого имущества (недвижимость, от которой институциональные инвесторы ожидают стабильного дохода)» оценивается примерно в 179,0 трлн иен. Атсука Итака, исполнительный директор группы Дайва Секьюритиз, ранее в интервью CoinDesk JAPAN заявил: «Из этого объема менее 30% являются токенизированными. Это означает, что существует потенциал для ликвидности более чем на 100 трлн иен."
Кроме того, согласно исследованию, опубликованному в декабре 2024 года, инвестиционно пригодная недвижимость увеличилась примерно до 194,6 трлн иен.
Использование стейблкоинов в Японии только начинает развиваться. В настоящее время для зарубежных стейблкоинов, таких как USDC, установлено ограничение в 1 миллион иен на одну покупку или транзакцию, и ожидается смягчение или отмена таких ограничений, а также появление отечественных стейблкоинов без ограничений.
Хотя номинальный валовый внутренний продукт (ВВП) был обогнан Германией, Япония по-прежнему гордится четвертым местом в мире по экономическому масштабу (считается, что снижение суммы в долларах произошло только из-за ослабления иены). Учитывая, что много туристов посещают Японию, возможно, что мы сами не осознаем потенциал и возможности Японии.
В японском рынке, обладающем скрытым потенциалом и возможностями, ожидается стабильный рост рынка секьюритизованных токенов (цифровых ценных бумаг), и использование стейблкоинов (SC) на рынке ST должно стать перспективным вариантом использования.
Я хотел бы надеяться на день, когда отечественные стейблкоины и новые ончейн финансовые продукты/услуги, происходящие из Японии, будут проявлять свое присутствие на глобальном рынке токенизации RWA, где ожидается большой рост.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Награда
лайк
1
Поделиться
комментарий
0/400
Wsp1397
· 04-24 12:17
Почему Блокчейн должен использовать стейблкоины для фиата?
Две «S» открывают будущее──стейблкоин × безопасность Токен для победы в глобальной конкуренции по «токенизации RWA»【Колонка】 | CoinDesk JAPAN（コインデスク・ジャパン）
Начался 2025 финансовый год. Рынок криптоактивов (виртуальных валют) демонстрирует нестабильные движения под воздействием тарифов Трампа. После победы Трампа на выборах в ноябре прошлого года, биткойн (BTC) в декабре на время поднялся выше 100000 долларов. Ожидалось, что 2025 год принесет "еще более мощный ветер в спину", но на данный момент эти ожидания не оправдываются. Напротив, ощущение разочарования становится все сильнее.
Однако, с другой стороны, если обратить внимание на внутренние дела, то прошло почти 1 год и 10 месяцев с момента вступления в силу измененного закона о расчетах с денежными средствами 1 июня 2023 года, и только 26 марта SBI VC Trade начала обрабатывать «USDC» как первый в стране стейблкоин (SC, электронное средство платежа) для обычных пользователей.
▶Связанные статьи: USDC официально запустится 26-го числа, SBI и американская Circle создают совместное предприятие для продвижения USDC ─ Bitflyer, Bitbank и Binance также планируют листинг и обращение 【Обновление】
С 1 апреля, когда начинается новый финансовый год, японская мегабанк Mitsui Sumitomo Financial Group (FG) совместно разрабатывает стейблкоин, как сообщает Nikkei, а 2 апреля было сделано официальное заявление. Также 2 апреля Mitsubishi UFJ Trust and Banking завершила разработку стейблкоина, привязанного к иене, и, как сообщает Yomiuri Shimbun в интервью с президентом Хироши Куботой, ожидается его первая эмиссия в качестве электронного средства платежа.
Дополнительно, 10 апреля следующего года, финансовое управление опубликовало результаты проверки, проведенной на закрытом семинаре, под названием «Проверка подходов к регулированию, связанным с криптоактивами (дискусционный документ)». В нем была раскрыта возможность регулирования криптоактивов в рамках «двух категорий».
▶Связанные статьи: Криптоактивы могут быть разделены на две категории для регулирования — Финансовое агентство Японии опубликовало обсуждаемый документ «Проверка системы, связанной с криптоактивами».
Рынок, похоже, колеблется, но окружающая среда для криптоактивов с началом нового финансового года значительно продвигается вперед. Особенно в 2025 финансовом году одним из объектов внимания, без сомнения, будет стейблкоин. После USDC растет ожидание того, откуда и какие стейблкоины появятся.
стейблкоин, ожидаемые случаи использования?
стейблкоин на данный момент предполагается использовать в криптоактивных сделках. Это своего рода "ожидаемые средства". На глобальном уровне они используются в качестве торговых пар с криптоактивами (виртуальными валютами), такими как Биткойн (BTC) и Эфир (ETH) на биржах.
Однако в Японии интернет-банкинг и другие банковские услуги развиты, и при проведении сделок с криптоактивами нет больших неудобств при переводах с банковского счета.
Поэтому, вероятно, господин Китао Ёситака (председатель правления и президент) из SBI Holdings, который владеет SBI VC Trade, занимающимся USDC, также заявил, что главная цель работы с USDC заключается в том, чтобы «предоставить клиентам доходность, превышающую доходность долларовых депозитов» и «нацелиться на рынок валютных депозитов объемом 6 триллионов йен». Это не просто средство платежа, а новый финансовый продукт, предлагающий доходность в виде стейблкоина.
▶Похожие статьи: 3 мега-банка также участвуют, Progmat запускает проект международных переводов «Project Pax» с использованием стейблкоина на основе SWIFT.
Кроме того, ожидается, что улучшение существующих средств платежа или их замена откроет большие возможности в качестве средств платежа, когда различные финансовые продукты будут токенизированы.
Американская компания Circle, выпускающая USDC, ставший первым стейблкоином, который будет использоваться в Японии, провела пресс-конференцию в Токио в конце марта. Соучредитель и генеральный директор Джереми Аллер, который выступил с презентацией, а также главный операционный директор (CBO) Каш Раззаги, который впоследствии дал эксклюзивное интервью CoinDesk JAPAN, подчеркнули «будущее, в котором финансы будут ончейн», а также роль стейблкоинов в этом.
В США уже произошло ончейнизация MMF (денежного рынка), и токенизированные MMF становятся популярными среди институциональных инвесторов. Институциональные инвесторы заменяют свои избыточные средства на токенизированные MMF для получения доходности и, когда возникает необходимость в расчетах, мгновенно возвращаются к стейблкоинам.
Конечно, финансовые услуги уже高度 цифровые. Без использования блокчейна возможно выполнение таких действий, как упомянуто ранее. Однако благодаря существованию токенизация MMF и стейблкоин на одной платформе блокчейна, финансовые услуги (с точки зрения пользователей, управление активами) становятся более плавными и эффективными.
стейблкоин играет «инфраструктурную» роль в финансовых услугах, которые были ончейнезированы.
Возможности стейблкоинов и секьюрити-токенов
Япония опережает другие страны в области ончейн-реализации финансовых продуктов, то есть токенизации финансов. Это относится к выпущенным токенам безопасности (ST), которые обеспечиваются активами, такими как недвижимость и корпоративные облигации. Их также называют "цифровыми ценными бумагами".
Согласно отчету Progmat's «Digital Securities (ST) Market Outlook 2025», внутренний рынок токенизированных ценных бумаг начался в 2021 году с 4 сделок и совокупной суммы эмиссии в размере 3,2 млрд иен, а в 2024 году, четвертом году рынка, вырос до 51 сделки и выпуска 148,6 млрд иен. В 2025 году он расширится до 94 проектов и 341,1 млрд иен. В «Сводном отчете о внутреннем рынке токенизированных ценных бумаг (FY2024)» от BOOSTRY, которая также управляет платформой ST в формате консорциума, также прогнозируется, что масштаб эмиссии в 2025 финансовом году составит около 180 миллиардов иен.
С момента своего появления блокчейн использовался не только как основа для выпуска криптоактивов (криптовалют), но и для внедрения различных активов, таких как акции, облигации и недвижимость, в блокчейн (т.е. для токенизации). Цели этих усилий разнообразны: расширение числа пользователей за счет дробления активов, повышение эффективности с помощью смарт-контрактов, привлечение растущего числа пользователей криптоактивов (слияние криптоактивов и традиционных финансов), а также повышение эффективности традиционных финансов. В некоторых случаях мотивацией могут быть попытки освоить новые технологии.
Однако в Японии еще не была осуществлена ончейн-оплата. В качестве рынка обращения (вторичного рынка) для секьюритизованных токенов была организована «START» (Старт) на Осакской цифровой бирже (ODX), и ожидается расширение операций. Однако в настоящее время для законных валют (переводы с банковского счета) требуется 2 рабочих дня для завершения сделки и оплаты (так называемое «T+2»), что создает риск контрагента и ограничивает эффективное управление средствами. Также возникают комиссии за переводы и административные расходы.
Здесь используются стейблкоины, и если будет реализован Delivery versus Payment (DvP), то есть немедленная оплата с «T+0», это позволит снизить такие риски и различные затраты. Более того, ожидаются позитивные эффекты, такие как не только устранение текущих недостатков, связанных со снижением рисков и затрат, но и появление новых финансовых продуктов/услуг, а также новое развитие бизнеса за счет эффективного использования капитала.
Глобальный рынок «токенизации финансовых продуктов = токенизация RWA» продолжает расширяться
Согласно данным сайта rwa.xyz, стоимость глобализированной токенизации RWA на середину апреля составляет около 20 миллиардов долларов (примерно 2 триллиона 900 миллиардов иен, при расчете 1 доллар = 145 иен). В других исследованиях также есть цифры около 50 миллиардов долларов.
Кстати, rwa.xyz также рассматривает стейблкоины как RWA и рассчитывает их стоимость, текущая стоимость стейблкоинов составляет 227 миллиардов долларов (примерно 33 триллиона иен).
В любом случае, рынок токенизации RWA ожидает огромного роста.
▶Связанные статьи: Токенизация RWA, на порядок быстрее, чем вы думаете, в масштабе триллионов долларов
Существуют также отчеты, которые демонстрируют его потенциал и возможности с другой точки зрения.
Исследование, опубликованное Binance Research в сентябре 2024 года, показывает, что стоимость токенизации RWA составляет более 12 миллиардов долларов, из которых 9 миллиардов долларов приходится на рынок частного кредита в блокчейне, что составляет всего 0,4% от традиционного рынка частного кредита, объем которого в 2023 году составил 2 триллиона 100 миллиардов долларов. Даже если рассматривать только рынок частного кредита, существует огромный рынок, который может быть токенизирован.
▶Связанные статьи: рыночная стоимость токенизированных реальных активов (RWA) превысила 12 миллиардов долларов
Японский рынок с большим потенциалом и возможностями, но чтобы избежать галапагосизации
То же самое можно сказать о потенциале и возможностях рынка токенов безопасности в Японии.
Согласно исследованию, опубликованному в июле 2023 года Ниссей Исследовательским Институтом и Институтом Ценных Бумаг, в Японии объем «инвестиционного недвижимого имущества (недвижимость, от которой институциональные инвесторы ожидают стабильного дохода)» оценивается примерно в 179,0 трлн иен. Атсука Итака, исполнительный директор группы Дайва Секьюритиз, ранее в интервью CoinDesk JAPAN заявил: «Из этого объема менее 30% являются токенизированными. Это означает, что существует потенциал для ликвидности более чем на 100 трлн иен."
Кроме того, согласно исследованию, опубликованному в декабре 2024 года, инвестиционно пригодная недвижимость увеличилась примерно до 194,6 трлн иен.
Использование стейблкоинов в Японии только начинает развиваться. В настоящее время для зарубежных стейблкоинов, таких как USDC, установлено ограничение в 1 миллион иен на одну покупку или транзакцию, и ожидается смягчение или отмена таких ограничений, а также появление отечественных стейблкоинов без ограничений.
Хотя номинальный валовый внутренний продукт (ВВП) был обогнан Германией, Япония по-прежнему гордится четвертым местом в мире по экономическому масштабу (считается, что снижение суммы в долларах произошло только из-за ослабления иены). Учитывая, что много туристов посещают Японию, возможно, что мы сами не осознаем потенциал и возможности Японии.
В японском рынке, обладающем скрытым потенциалом и возможностями, ожидается стабильный рост рынка секьюритизованных токенов (цифровых ценных бумаг), и использование стейблкоинов (SC) на рынке ST должно стать перспективным вариантом использования.
Я хотел бы надеяться на день, когда отечественные стейблкоины и новые ончейн финансовые продукты/услуги, происходящие из Японии, будут проявлять свое присутствие на глобальном рынке токенизации RWA, где ожидается большой рост.