［ST最前線］Облигации с обеспечением токенов распроданы мгновенно──Какой образ будущих финансовых услуг рисует Дайва Секьюритиз | CoinDesk JAPAN（コインデスク・ジャパン）
Бонды с обеспечением (ST) от группы Toyota, которые продаются компанией Daiwa Securities (прозвище: Бонды Toyota Wallet ST), были распроданы сразу же после начала продаж 20 февраля. Общая сумма выпуска составила 1 миллиард иен. При цене 100 тысяч иен за одну долю было предложено 10 тысяч долей, однако интерес превзошел ожидания.
Данная облигация ST является второй облигацией типа публичного размещения акций компании после облигаций Daiwa Securities Group. Это первый случай, когда корпоративные облигации ST, выпущенные другими компаниями, были проданы, и это новая веха в развитии бизнеса на основе блокчейна для компании, которая в основном занималась традиционными финансовыми продуктами.
Мы поговорили с Такахи Сайто, директором отдела цифровых активов компании, о целях группы Дайва по работе с корпоративными облигациями ST, сотрудничестве с Тойотой и перспективах токенизации реальных активов (RWA).
Реакция на облигации Toyota ST и различия с традиционными облигациями
──****Каков отклик на облигации Toyota Wallet ST? Продажи соответствуют ожиданиям?
Сайтё: Благодаря сильному имени Toyota, количество запросов от клиентов было очень высоким. Почти во всех филиалах товары распроданы в тот же день, и не всем желающим удалось их получить.
При покупке на сумму 1 миллион иен также предоставляется 10 тысяч иен в виде бонуса на TOYOTA Wallet, и многие клиенты покупали на сумму около 1 миллиона иен. В совокупности с привлекательной доходностью и бонусами это способствовало успешным продажам, и они собрали значительно более высокий отклик, чем ожидалось.
──****Что такое корпоративные облигации ST? В чем отличие от традиционных корпоративных облигаций?
Саитō-сан: Традиционные облигации называются "переведенные облигации", и несколько связанных учреждений, таких как Центральный депозитарий ценных бумаг и брокерские компании, управляют и связывают свои базы данных. В случае ST-облигаций эта информация будет централизованно управляться на блокчейне.
Запись всей информации в блокчейне ожидается, что обеспечит высокую прозрачность и эффективное управление. Однако в настоящее время процедуры, такие как покупки наличными, выплаты процентов и удержание налогов, по-прежнему остаются, и административная нагрузка все еще велика.
Тем не менее, в будущем, благодаря интеграции с цифровыми валютами, такими как стейблкоины (SC), станет возможным завершение всех операций на блокчейне, включая валютный уровень, что принесет настоящие преимущества по снижению затрат. В отрасли также признается, что сотрудничество ST и SC является важной темой на 2025 год, с созданием рабочих групп, таких как Progmat, занимающаяся базой для выпуска цифровых активов.
〈Система токенизированных облигаций безопасности Toyota〉## Свобода проектирования продуктов и фан-маркетинг
──****Каковы преимущества для инвесторов и эмитентов?
Сайто: Одной из особенностей облигаций ST является высокая степень свободы в проектировании продуктов. Например, возможен такой дизайн, как еженедельные процентные выплаты, который ранее было сложно реализовать из-за регуляторных ограничений. В рамках системы, в которой взаимодействуют несколько организаций, включая традиционную систему хранения и перевода ценных бумаг, всем компаниям необходимо будет внести изменения в текущую систему для реализации нового продукта.
Однако, если можно централизованно управлять данными на основе блокчейна, это позволит удовлетворить различные потребности благодаря гибкому дизайну продуктов. Не только сокращение затрат, но именно свобода проектирования продуктов и есть смысл облигаций ST.
──****Понимание клиентов о новом продукте, таком как корпоративные облигации ST, продвигается?
Сайто: Хотя были некоторые голоса, выражающие беспокойство, я чувствую, что такие слова, как «недвижимость ST», постепенно становятся популярными, и понимание со стороны клиентов растет.
На примере облигаций ST от Toyota, как и в этом случае, особенность облигаций ST заключается в том, что их можно использовать для фанатского маркетинга, предлагая бонусы. С точки зрения эмитента, в отличие от традиционных облигаций, которые были лишь способом привлечения средств, облигации ST также могут стать средством для непосредственного построения отношений с инвесторами.
Токенизация финансов и регуляторные проблемы
──В таких странах, как Америка, токенизация финансовых продуктов активно развивается, но как вы это воспринимаете?
Сaito-сан: За границей в последнее время на продуктах, таких как токенизированные MMF (денежные рыночные фонды), обращают внимание, но в настоящее время я считаю, что они в основном нацелены на инвесторов в криптоактивы (виртуальные валюты).
Связанные статьи: Что такое новый финансовый продукт "Токенизированный MMF", стоящий на пути стейблкоинов
С другой стороны, причина, по которой такие продукты пока не появились в стране, вероятно, заключается в том, что потребности целевой аудитории все еще невелики. Тем не менее, в стране криптоинвесторы уже начали обращать внимание на традиционные активы, такие как недвижимость, акции и корпоративные облигации. В будущем границы между традиционными инвесторами и криптоинвесторами станут размытыми, и, в конечном итоге, обе стороны объединятся. Кроме того, благодаря использованию публичных цепочек, инвестиции, выходящие за пределы границ, также станут более простыми.
──Какие проблемы могут возникнуть при использовании публичной цепи?
Сaito: Являясь типичным примером, DeFi (децентрализованные финансы) иногда сложно определить, кто является «адресатом», к которому применяются правовые нормы. Например, когда спрашивают, является ли Фонд Эфириума управляющим органом Эфириума, на самом деле это не так.
Таким образом, неясно, к кому именно применять регулирование, что является серьезным препятствием. Необходимо упорядочить каждый вопрос и уменьшить их количество. Если целью является глобальная торговля, то использование публичной цепи блоков неизбежно, однако в качестве предпосылки необходимо нарисовать общую картину.
──Какие проблемы стали очевидны через выпуск облигаций ST?
Саитё: Все это новые инициативы, и сейчас мы находимся на этапе выявления проблем. В частности, возникла необходимость упорядочить обращение с личной информацией в маркетинге и пределы допустимого в законодательстве.
Улучшение бизнес-процессов и инфраструктуры, характерное для ST, также является задачей на будущее. Можно сказать, что сейчас это еще стадия доказательства, но если удастся преодолеть этот этап, то должны появиться революционные финансовые продукты.
Подход к рынку внешних облигаций и криптоактивов
──Как брокер, расскажите о ваших будущих стратегиях и перспективах.
Сайтодзи: В будущем мы планируем продвигать более глубокие инициативы, включая融合 ST корпоративных облигаций и цифровой валюты. Начинают появляться и проекты само募, так что можно сказать, что ST корпоративные облигации только начинают свою настоящую работу.
Конкретно, я хотел бы рассмотреть это с двух сторон. Одна из них - использование в маркетинге для индивидуальных инвесторов. Например, конечно, можно рассмотреть такие способы, как самореклама, но привлечение инвесторов также несет большую нагрузку для эмитента. Поэтому мы считаем, что одним из направлений может быть создание схемы продажи ST корпоративных облигаций с использованием сети клиентов таких компаний, как наша брокерская фирма. Также возможно предоставить такие преимущества, как NFT, баллы и эксклюзивные мероприятия, и наличие истории в дизайне продукта станет сильной стороной ST.
Однако в настоящее время в рамках существующих каналов продаж основное внимание уделяется продажам нашим клиентам, и это не всегда совпадает с фанатами и пользователями эмитента. Я считаю, что необходимо создать систему, которая будет широко охватывать целевую аудиторию, включая использование Интернета и сотрудничество с эмитентами.
Еще одно направление — это развитие для институциональных инвесторов. Сначала это будет сосредоточено на экспериментальных инициативах, но в области иностранных облигаций мы видим большой потенциал. Если обращаться с сложными структурированными продуктами, которые обращаются на глобальном уровне, на блокчейне, можно упростить структуру данных и одновременно расширить товарные характеристики. Более того, если также использовать расчеты с помощью цифровых валют, можно ожидать снижения затрат.
──Как вы воспринимаете криптоинвесторов как клиентов?
Саитодзи: На данный момент мы находимся в поиске, но существует возможность продажи активов внутри Японии зарубежным инвесторам в криптоактивах. Однако мы не можем утверждать, что достаточно понимаем слой инвесторов в криптоактивах, поэтому сотрудничество с зарубежными партнёрскими компаниями станет ключевым.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
［ST最前線］Облигации с обеспечением токенов распроданы мгновенно──Какой образ будущих финансовых услуг рисует Дайва Секьюритиз | CoinDesk JAPAN（コインデスク・ジャパン）
Бонды с обеспечением (ST) от группы Toyota, которые продаются компанией Daiwa Securities (прозвище: Бонды Toyota Wallet ST), были распроданы сразу же после начала продаж 20 февраля. Общая сумма выпуска составила 1 миллиард иен. При цене 100 тысяч иен за одну долю было предложено 10 тысяч долей, однако интерес превзошел ожидания.
Данная облигация ST является второй облигацией типа публичного размещения акций компании после облигаций Daiwa Securities Group. Это первый случай, когда корпоративные облигации ST, выпущенные другими компаниями, были проданы, и это новая веха в развитии бизнеса на основе блокчейна для компании, которая в основном занималась традиционными финансовыми продуктами.
Мы поговорили с Такахи Сайто, директором отдела цифровых активов компании, о целях группы Дайва по работе с корпоративными облигациями ST, сотрудничестве с Тойотой и перспективах токенизации реальных активов (RWA).
Реакция на облигации Toyota ST и различия с традиционными облигациями
──****Каков отклик на облигации Toyota Wallet ST? Продажи соответствуют ожиданиям?
Сайтё: Благодаря сильному имени Toyota, количество запросов от клиентов было очень высоким. Почти во всех филиалах товары распроданы в тот же день, и не всем желающим удалось их получить.
При покупке на сумму 1 миллион иен также предоставляется 10 тысяч иен в виде бонуса на TOYOTA Wallet, и многие клиенты покупали на сумму около 1 миллиона иен. В совокупности с привлекательной доходностью и бонусами это способствовало успешным продажам, и они собрали значительно более высокий отклик, чем ожидалось.
──****Что такое корпоративные облигации ST? В чем отличие от традиционных корпоративных облигаций?
Саитō-сан: Традиционные облигации называются "переведенные облигации", и несколько связанных учреждений, таких как Центральный депозитарий ценных бумаг и брокерские компании, управляют и связывают свои базы данных. В случае ST-облигаций эта информация будет централизованно управляться на блокчейне.
Запись всей информации в блокчейне ожидается, что обеспечит высокую прозрачность и эффективное управление. Однако в настоящее время процедуры, такие как покупки наличными, выплаты процентов и удержание налогов, по-прежнему остаются, и административная нагрузка все еще велика.
Тем не менее, в будущем, благодаря интеграции с цифровыми валютами, такими как стейблкоины (SC), станет возможным завершение всех операций на блокчейне, включая валютный уровень, что принесет настоящие преимущества по снижению затрат. В отрасли также признается, что сотрудничество ST и SC является важной темой на 2025 год, с созданием рабочих групп, таких как Progmat, занимающаяся базой для выпуска цифровых активов.
Сайто: Одной из особенностей облигаций ST является высокая степень свободы в проектировании продуктов. Например, возможен такой дизайн, как еженедельные процентные выплаты, который ранее было сложно реализовать из-за регуляторных ограничений. В рамках системы, в которой взаимодействуют несколько организаций, включая традиционную систему хранения и перевода ценных бумаг, всем компаниям необходимо будет внести изменения в текущую систему для реализации нового продукта.
Однако, если можно централизованно управлять данными на основе блокчейна, это позволит удовлетворить различные потребности благодаря гибкому дизайну продуктов. Не только сокращение затрат, но именно свобода проектирования продуктов и есть смысл облигаций ST.
──****Понимание клиентов о новом продукте, таком как корпоративные облигации ST, продвигается?
Сайто: Хотя были некоторые голоса, выражающие беспокойство, я чувствую, что такие слова, как «недвижимость ST», постепенно становятся популярными, и понимание со стороны клиентов растет.
На примере облигаций ST от Toyota, как и в этом случае, особенность облигаций ST заключается в том, что их можно использовать для фанатского маркетинга, предлагая бонусы. С точки зрения эмитента, в отличие от традиционных облигаций, которые были лишь способом привлечения средств, облигации ST также могут стать средством для непосредственного построения отношений с инвесторами.
Токенизация финансов и регуляторные проблемы
──В таких странах, как Америка, токенизация финансовых продуктов активно развивается, но как вы это воспринимаете?
Сaito-сан: За границей в последнее время на продуктах, таких как токенизированные MMF (денежные рыночные фонды), обращают внимание, но в настоящее время я считаю, что они в основном нацелены на инвесторов в криптоактивы (виртуальные валюты).
С другой стороны, причина, по которой такие продукты пока не появились в стране, вероятно, заключается в том, что потребности целевой аудитории все еще невелики. Тем не менее, в стране криптоинвесторы уже начали обращать внимание на традиционные активы, такие как недвижимость, акции и корпоративные облигации. В будущем границы между традиционными инвесторами и криптоинвесторами станут размытыми, и, в конечном итоге, обе стороны объединятся. Кроме того, благодаря использованию публичных цепочек, инвестиции, выходящие за пределы границ, также станут более простыми.
──Какие проблемы могут возникнуть при использовании публичной цепи?
Сaito: Являясь типичным примером, DeFi (децентрализованные финансы) иногда сложно определить, кто является «адресатом», к которому применяются правовые нормы. Например, когда спрашивают, является ли Фонд Эфириума управляющим органом Эфириума, на самом деле это не так.
Таким образом, неясно, к кому именно применять регулирование, что является серьезным препятствием. Необходимо упорядочить каждый вопрос и уменьшить их количество. Если целью является глобальная торговля, то использование публичной цепи блоков неизбежно, однако в качестве предпосылки необходимо нарисовать общую картину.
──Какие проблемы стали очевидны через выпуск облигаций ST?
Саитё: Все это новые инициативы, и сейчас мы находимся на этапе выявления проблем. В частности, возникла необходимость упорядочить обращение с личной информацией в маркетинге и пределы допустимого в законодательстве.
Улучшение бизнес-процессов и инфраструктуры, характерное для ST, также является задачей на будущее. Можно сказать, что сейчас это еще стадия доказательства, но если удастся преодолеть этот этап, то должны появиться революционные финансовые продукты.
Подход к рынку внешних облигаций и криптоактивов
Сайтодзи: В будущем мы планируем продвигать более глубокие инициативы, включая融合 ST корпоративных облигаций и цифровой валюты. Начинают появляться и проекты само募, так что можно сказать, что ST корпоративные облигации только начинают свою настоящую работу.
Конкретно, я хотел бы рассмотреть это с двух сторон. Одна из них - использование в маркетинге для индивидуальных инвесторов. Например, конечно, можно рассмотреть такие способы, как самореклама, но привлечение инвесторов также несет большую нагрузку для эмитента. Поэтому мы считаем, что одним из направлений может быть создание схемы продажи ST корпоративных облигаций с использованием сети клиентов таких компаний, как наша брокерская фирма. Также возможно предоставить такие преимущества, как NFT, баллы и эксклюзивные мероприятия, и наличие истории в дизайне продукта станет сильной стороной ST.
Однако в настоящее время в рамках существующих каналов продаж основное внимание уделяется продажам нашим клиентам, и это не всегда совпадает с фанатами и пользователями эмитента. Я считаю, что необходимо создать систему, которая будет широко охватывать целевую аудиторию, включая использование Интернета и сотрудничество с эмитентами.
Еще одно направление — это развитие для институциональных инвесторов. Сначала это будет сосредоточено на экспериментальных инициативах, но в области иностранных облигаций мы видим большой потенциал. Если обращаться с сложными структурированными продуктами, которые обращаются на глобальном уровне, на блокчейне, можно упростить структуру данных и одновременно расширить товарные характеристики. Более того, если также использовать расчеты с помощью цифровых валют, можно ожидать снижения затрат.
──Как вы воспринимаете криптоинвесторов как клиентов?
Саитодзи: На данный момент мы находимся в поиске, но существует возможность продажи активов внутри Японии зарубежным инвесторам в криптоактивах. Однако мы не можем утверждать, что достаточно понимаем слой инвесторов в криптоактивах, поэтому сотрудничество с зарубежными партнёрскими компаниями станет ключевым.