Полное руководство по токенам с обёрткой

Обёрнутые токены обозначают примечательную инновацию в криптовой сети. В частности, обёрнутые токены обеспечивают более удобное взаимодействие между изолированными экосистемами блокчейнов. Они позволяют пользователям обозначать активы из одной сети блокчейна в другой, при этом сохраняя стоимость за счет пегирования 1:1. Соответствующий механизм заметно улучшил совместимость, доступ к DeFi-услугам и ликвидность. На фоне продолжающегося роста внедрения блокчейна обёрнутые токены заменяют собой ключевой элемент передовой кросс-чейн функциональности.

Введение в обёрнутые токены

Одним из ключевых ограничений традиционных сетей блокчейна была нехватка плавного перемещения активов между экосистемами. Например, ограничением Биткоина ($BTC) было то, что его нельзя было использовать напрямую в сети Ethereum, тогда как Ether ($ETH) не работал на других блокчейнах, таких как BNB Chain. Соответствующий дефицит совместимости сдерживал движение капитала и одновременно ограничивал потенциал dApps.

Учитывая это, обёрнутые токены были представлены, чтобы заполнить этот пробел, позволяя пользователям использовать активы в различных средах блокчейна. Итак, обёрнутые токены служат мостами, перенося стоимость одной криптовалюты в отдельную сеть блокчейна. Соответствующая инновация теперь открыла широкий спектр сценариев использования на финансовом рынке, в частности в DeFi, что обусловлено спросом пользователей на стейкинг, трейдинг, заимствование и кредитование активов за пределами собственных (native) цепочек.

Механизм обёрнутого токена

По своей сути обёрнутый токен служит токенизированной версией другого криптоактива. В этом отношении, как сообщается, он пегируется к активу, который он обозначает, с точки зрения стоимости. Обычно обёрнутый токен можно полностью погасить, размотать (unwrap), обратно на его исходный актив. Следовательно, обёрнутый токен обозначает актив, не имеющий нативного присутствия в своем блокчейне.

Например, Wrapped Bitcoin ($WBTC) работает как обёрнутый токен Биткоина ($BTC), который присутствует в Ethereum. Он представляет Биткоин, сохраняя пег 1:1 с совокупным $BTC в резерве. Соответствующий подход позволяет использовать стоимость Биткоина в Ethereum, а также в других цепочках. Важно здесь то, что пользователю не нужно беспокоиться о процедуре размотки или обёртывания, поскольку у него есть соответствующее разрешение. Таким образом, они могут эффективно торговать обёрнутыми токенами так же, как и любыми другими криптоактивами.

Работа обёрнутых токенов

Фокус на работе Wrapped Bitcoin ($WBTC) в Ethereum может послужить критически важным примером в этом отношении. $WBTC работает как токен ERC-20, который поддерживает пег 1:1 к стоимости Биткоина. Обёрнутый токен позволяет пользователям эффективно использовать Биткоин в экосистеме Ethereum. Обычно обёрнутые токены требуют кастодиана, например платформу, которая хранит сумму, эквивалентную стоимости актива, в виде обёрнутой суммы.

Любой смарт-контроль, децентрализованная автономная организация (DAO) или мультисиг-кошелек могут выступать в роли кастодиана. В случае $WBTC кастодиан чеканит или создает 1 $WBTC, требуя от кастодиана держать 1 $BTC на каждый из обёрнутых токенов. Однако процедура обёртывания токена начинается с мерчанта. Поэтому мерчант отправляет исходный актив, например Bitcoin ($BTC), для чеканки кастодианом. Затем кастодиан чеканит $WBTC через Ethereum в соответствии с объемом отправленного Биткоина. Когда $WBTC требуется обменять на $BTC, соответствующий мерчант запрашивает у кастодиана сжечь (burn), и тогда $BTC в итоге высвобождается из резервов.

Блокчейны, поддерживающие обёрнутые токены

Все ведущие блокчейны поддерживают различные версии обёрнутых токенов. Изначально Ethereum получил заметный импульс как наиболее распространенная платформа для обёртывания токенов с использованием стандарта ERC-20. Тем не менее, технология впоследствии расширилась и дошла и до других блокчейнов, таких как Avalanche, Solana, BNB Chain и так далее. Wrapped Ether ($WETH) — это новый пример обёрнутых токенов в Ethereum. Хотя $ETH не работает как токен ERC-2, Wrapped Ether ($WETH) оборачивает $ETH для соответствия стандарту ERC-20. Это позволяет упростить взаимодействие с различными приложениями на базе ERC-20.

Преимущества использования обёрнутых токенов

Есть несколько преимуществ у обёрнутых токенов, одно из которых — повышенная ликвидность. В этом отношении активы из различных сетей блокчейна можно эффективно использовать на разных платформах, повышая эффективность использования капитала. Кроме того, эти токены обеспечивают лучшую совместимость за счет связывания нескольких блокчейнов, что позволяет кросс-чейн интеграцию и операции. В то же время те, кто использует обёрнутые токены, могут кредитовать, стейкать, фармить доходы и заимствовать сверх исходного блокчейна своих токенов. Помимо этого, обёрнутые токены обеспечивают более быстрые переводы и сниженные комиссии, предлагая более быстрые транзакции и меньшие затраты по сравнению с исходной сетью.

Риски и вызовы, с которыми сталкиваются обёрнутые токены

Несмотря на существенные преимущества использования обёрнутых токенов, у них также есть определенные риски, о которых пользователям следует помнить. Один из них — доверие к надежности кастодианов, поскольку это может привести к значительным проблемам. Некоторые обёрнутые токены полагаются на доверенные платформы, которые хранят исходные активы, создавая риски и формируя точки централизованного управления. Кроме того, примечательны и риски, связанные со смарт-контрактами. Поэтому коды, которые управляют размоткой (unwrapping) и обёртыванием (wrapping), могут иметь существенные уязвимости.

Кроме того, для использования обёрнутых токенов может понадобиться определенная техническая экспертиза в отношении различных блокчейнов. Одновременно правила, которые регулируют обёрнутые токены, различаются глобально и в настоящее время постоянно дорабатываются. Поэтому это вызывает обеспокоенность относительно регулирования этих токенов. Далее: проскальзывание и комиссии означают еще одну проблему, с которой сталкиваются обёрнутые токены. Точнее, потенциальное ценовое проскальзывание при выполнении свопов и повышенные комиссии за переводы могут снизить некоторые из преимуществ, которые эти токены дают.

Типовые варианты использования обёрнутых токенов

В настоящее время обёрнутые токены предоставляют множество сценариев, включая обеспечение ликвидности, кросс-чейн переводы и торговлю, совместимость NFT и DeFi-обеспечение (collateral). Поэтому пользователи могут использовать обёрнутые токены для расчетов по стоимости или для обмена активов в различных экосистемах блокчейна. Кроме того, провайдеры ликвидности имеют право вносить свои обёрнутые токены в разные пулы на нескольких блокчейнах.

Более того, обёрнутые токены также могут выступать в роли DeFi-обеспечения. В результате пользователи могут использовать их для фарминга доходности или кредитов на других, не-native сетях блокчейна. Кроме того, совместимость NFT — еще одно ключевое преимущество, позволяющее использовать NFT в форме обёрнутых токенов для применения в разных платформах.

Заключение

Обёрнутые токены стали фундаментальным строительным блоком в развивающейся экосистеме блокчейна, устраняя разрыв между изначально изолированными сетями. Позволяя активам беспрепятственно перемещаться между цепочками при сохранении их исходной стоимости, они открывают большую ликвидность, более широкое участие в DeFi и более эффективное использование капитала. Хотя сохраняются сложности вроде рисков кастодиального хранения и неопределенности регулирования, дальнейшее развитие децентрализованных решений последовательно устраняет эти опасения. Поскольку кросс-чейн функциональность становится все более важной, обёрнутые токены призваны сыграть ключевую роль в формировании более связанного, гибкого и масштабируемого крипто-ландшафта.