JPMorgan Chase указывает на две основные ошибочные оценки на рынке: энергетическая независимость не спасет США, а рынок слишком оптимистично оценивает смягчение ситуации

Сообщение BlockBeats, 7 апреля, председатель JPMorgan Asset Management Майкл Сембалест опубликовал новейший доклад, в котором описывается, как конфликт в заливе Иран–Ирак из лозунга «очистить от зла» перешел в ситуацию, при которой проигрывают все стороны. В докладе отмечается, что у инвесторов есть две ключевые ошибки в оценке ситуации вокруг Ирана.

Во-первых, рынок неверно истолковал энергетическую независимость США (как нетто-экспортера), которую считают «брандмауэром», способным защитить от перекрытия проливов или ценовых шоков. Но на практике это не так — ископаемое топливо США по-прежнему составляет 85% конечного энергопотребления; рост мировых цен на нефть будет напрямую повышать цены внутри США на сырую нефть, бензин, авиационный керосин и т. п. с показателем передачи более 100%, а рост цен на природный газоподобные иные углеводороды даже превышает динамику Европы и Азии.

Во-вторых, рынок недооценил издержки и эффективность стратегии Ирана по «взятию в заложники глобальной экономики», а также слишком оптимистично оценил перспективы смягчения ситуации. Иран уже обнаружил, что контролировать проливы дешевле и эффективнее, чем ожидалось, поэтому нет давления на быстрое уступание.

В докладе Сембалест подчеркивает, что для быстрого перехода на возобновляемые источники энергии, чтобы сократить зависимость от ископаемого топлива, при текущем темпе потребуется 10-15 лет — это относится к разряду «безумных фантазий». В целом этот конфликт выявил ограниченность военной и энергетической стратегии США; явного победителя нет. Сембалест также напоминает инвесторам о необходимости остерегаться системных рисков.