Министерство труда США предпринимает шаги для разъяснения того, как криптовалюта и частный капитал могут попасть в планы 401(k)

• Министерство труда США предложило правило, подробно описывающее, как доверительные управляющие могут включать такие активы, как криптовалюта и private equity, в пенсионные планы 401(k).
• Доверительные управляющие, которые следуют процессным стандартам, заложенным в этом правиле, могли бы получить защиту в виде «safe harbor» от исков, связанных с такими инвестиционными решениями.

Пенсионный план США, возможно, снова окажется ближе к криптовалюте — на этот раз через «парадную дверь» формального нормотворчества. Министерство труда предложило новое правило, которое уточнит, как доверительные управляющие могут оценивать альтернативные активы, включая private equity и криптовалюты, при формировании плана 401(k). Суть не в том, чтобы предписывать работодателям наполнять пенсионные планы волатильными или неликвидными активами. Суть — определить процесс, которому менеджеры могут следовать, если они захотят туда пойти. Более безопасная правовая «полоса» для альтернативных активов В основе предложения лежит рамка «safe harbor». От доверительных управляющих потребуется оценить набор факторов, включая результаты, комиссии, ликвидность, оценку и сложность, прежде чем добавлять опцию альтернативного инвестирования. В проекте также упоминается бенчмаркинг как часть этой проверки. Если этот стандарт осмотрительности соблюден, правило даст доверительным управляющим дополнительную правовую защиту от судебных разбирательств. Это важно, потому что юридический риск уже давно является одним из крупнейших барьеров, удерживающих фонды частного рынка и криптовалютные продукты за пределами мейнстримных пенсионных планов. Даже когда управляющие активами и некоторые консультанты утверждали, что ограниченная экспозиция может улучшить диверсификацию, многие спонсоры планов держались в стороне. Риск ответственности был попросту слишком высок, или по крайней мере так он ощущался. Криптовалюта упоминается, но без «бесплатного пропуска» Для цифровых активов предложение примечательно не тем, что «открывает шлюзы», а тем, что помещает криптовалюту внутрь той же фидуциарной рамки, что и другие альтернативные активы. Это сдвиг в тоне. При этом правило не снимает сложные вопросы вокруг волатильности, оценки, хранения (custody) и пригодности для участников. Все это по-прежнему остается крайне реальным. Министерство труда открыло 60-дневный период публичных комментариев до принятия любого финального правила. Для криптовалютной индустрии это означает, что речь пока не идет о немедленной выдаче/распространении доступа к криптоактивам через пенсионные счета. Но это регуляторный сигнал о том, что доступ в возрастающей степени может зависеть от процессов, документации и мер контроля рисков — а не только от всеобщих колебаний.