SEC намерена положить конец нечеткости в регулировании криптовалют! Председатель Пол Аткинс предлагает новый режим «безопасной гавани» и льготы по привлечению капитала

Американская Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) во вторник заявила, что разрабатывает новый регуляторный каркас для криптоактивов, целью которого является завершение многолетних споров о том, какие криптоактивы считаются ценными бумагами. Через классификацию токенов, интерпретацию инвестиционных контрактов и схемы «безопасной гавани» создаются более ясные нормативные пути для криптологических компаний в США по привлечению капитала и ведению бизнеса.

Во время выступления на «DC Blockchain Summit» в Вашингтоне во вторник, Atkins отметил, что SEC внедряет систему классификации токенов и интерпретации инвестиционных контрактов, которая четко выделяет цифровые товары (digital commodities), цифровые коллекционные предметы (digital collectibles), цифровые инструменты (digital tools), а также платежные стабильные монеты, соответствующие закону «GENIUS Act», как активы, не считающиеся ценными бумагами. В то же время, традиционные ценные бумаги, токенизированные в виде цифровых активов, останутся под регулированием ценных бумаг.

SEC проясняет ключевой вопрос: когда токен перестает подпадать под регулирование ценных бумаг
Atkins заявил, что даже если конкретный криптоактив сам по себе не считается ценными бумагами, его выпуск и продажа, если они связаны с инвестиционным контрактом, все равно могут подпадать под федеральное законодательство о ценных бумагах. Однако новый каркас также предусматривает, что после завершения или постоянного прекращения ключевых управленческих обязательств, связанных с этим активом, он может освободиться от регулирования ценных бумаг.

Он подчеркнул, что новая интерпретация SEC потребует от проектов четко раскрывать свои обещания и заявления инвесторам, а также, чтобы эти управленческие усилия, вызывающие доверие инвесторов, были «ясными и недвусмысленными». Это означает, что регуляторная логика будет сосредоточена на обязательствах, раскрытии информации и управленческих обязанностях в процессе выпуска, а не только на форме актива.

Появление схемы «безопасной гавани» — возможность для стартапов и токенов получить освобождение от регулирования
В рамках конкретной системы Atkins сообщил, что SEC в ближайшие недели планирует рассмотреть проект правил для публичных комментариев, сосредоточившись на трех основных механизмах.

Первый — «освобождение для стартапов» (startup exemption). По замыслу Atkins, это будет временное освобождение от регистрации, применимое к выпуску инвестиционных контрактов, связанных с определенными криптоактивами, сроком до четырех лет, позволяющее разработчикам продвигать проект в этот период. Также это освобождение может позволить собирать до примерно 5 миллионов долларов за четыре года, при этом необходимо будет уведомить SEC и завершить отчетность при выходе из этого режима.

Второй — «освобождение для привлечения капитала» (fundraising exemption). Atkins предложил, что SEC может рассмотреть создание нового правила освобождения для эмитентов, позволяющего за 12 месяцев привлечь до примерно 75 миллионов долларов, сохраняя при этом возможность использовать другие исключения из законодательства о ценных бумагах. Согласно концепции, эмитенты должны будут подавать раскрывающие документы, включающие основные сведения, финансовое состояние и финансовую отчетность.

Третий — наиболее обсуждаемый механизм «схема безопасной гавани для инвестиционных контрактов» (investment contract safe harbor). Atkins отметил, что эта схема позволит некоторым криптоактивам после выполнения эмитентом своих обязательств по управлению, перестать считаться ценными бумагами, что обеспечит более четкую правовую определенность для эмитентов, торговых платформ и инвесторов.

Позиция SEC становится более систематизированной — сигнал к более дружелюбному отношению к индустрии
Предложение схемы «безопасной гавани» делает продажу токенов и привлечение капитала для криптокомпаний более легким, что воспринимается как дальнейшее закрепление позиции SEC в отношении цифровых активов.

По сравнению с регуляторной ситуацией в США за последние годы, эта позиция явно свидетельствует о смене политики. В своем выступлении Atkins прямо заявил, что участники рынка более десяти лет сталкивались с отсутствием четких руководящих принципов, и что ситуация, когда SEC не могла дать ясных ответов по ключевым вопросам, теперь подходит к концу.