Понимание экономики механизмов крипто-вихря

Альткойн Казначейство: Бесконечные Пули или Скрытые Риски?

Текущий ралли на крипторынке несомненно поддерживается "микростратегией альткойнов". Компании, использующие казначейские стратегии для ETH и других крупных токенов, привели к значительному увеличению цен, при этом ETH вырос более чем на 160% с $1,800 до $4,700 с начала мая. Движение цены ETH с начала мая 2024 года Эта тенденция вызвала новую волну бычьего настроения и создала нарративы, сосредоточенные на казначейских холдингах различных токенов.

Конкуренция среди казначейских компаний

Битва между казначейскими компаниями ожесточенная, с капиталом, стремящимся к избранным победителям. Эта конкурентная среда exemplified контрастом судьбы двух казначейских компаний BNB: Windtree Therapeutics (WINT) получила уведомление о делистинге и ее акции упали на 91,7% до $0,13, в то время как BNB Network Company (BNC) завершила финансирование в размере $500M и испытала рост на 9,47% до $23,01. Сравнение производительности компаний казны BNB

Аналогично, в сфере казначейства ETH, BMNR превзошел SBET, с увеличением цен на акции на 130% по сравнению с 50%, соответственно. Сравнение цен акций компаний казначейства ETH Этот сдвиг демонстрирует предпочтение рынка к компаниям с сильной интеграцией капитала, мощной нарративной силой и способностями управления.

Механизм мNAV Флайвилла

Казначейские компании работают на рынке mNAV ( чистой стоимости активов), что создает рефлексивный цикл. По мере того как цены на акции превышают чистую стоимость активов, компании привлекают средства через выпуск акций, покупают цифровые активы, увеличивают доли на акцию, создают рыночную уверенность и поднимают цены на акции еще выше. Этот механизм позволяет компаниям казаться обладающими 'бесконечными пулями' на бычьем рынке. Однако это двусторонний меч, который может быстро развернуться в условиях медвежьего рынка.

Озабоченность по поводу возможных распродаж

В отличие от казначейских компаний с сильными «hodl» нарративами, казначейства альткойнов не сделали твердых обязательств против продажи. Недавние события вызвали беспокойство, такие как продажа Lion Group Holding Ltd. токенов HYPE на сумму 500 000 $, что вызвало спекуляции относительно распределения активов, и продажа Meitu Inc. BTC на сумму 79,63 млн $ прибыли, демонстрируя потенциал получения прибыли. Недавние продажи токенов компаниями-казначеями Эти действия подчеркивают потенциал казначейских компаний стать источниками давления на продажу, что может быстро остановить текущий бычий рынок.

Снижение рисков в модели казначейства

Чтобы избежать потенциальных подводных камней стратегии казначейства, инвесторам следует рассмотреть возможность приоритизации компаний, сосредоточенных на Bitcoin-активах, выбирая ведущие компании на конкурентных рынках и оценивая фундаментальную силу бизнеса помимо токенов. Ключевые факторы для оценки включают денежный поток компании [4], указывающий на самодостаточность(, стоимость покупки токенов ), влияющая на устойчивость во время рыночных корректировок(, соотношение позиций ), показывающее подверженность цифровым активам(, использование привлеченных средств ), показывающее баланс между приобретением токенов и ростом бизнеса(, и возможность погашения долга ), указывающая на долгосрочную стабильность(.

Будущее стратегии казначейства

Хотя стратегия казначейства привнесла значительный импульс в текущий бычий рынок, инвесторы должны оставаться бдительными. Внешний вид модели с "бесконечными пулями" следует воспринимать с осторожностью, так как история показывает, что ликвидность и нарративы не могут заменить подлинное создание ценности.

Поскольку рынок продолжает свой оптимистичный путь, крайне важно сохранять рациональную перспективу среди волнения. Только сбалансировав энтузиазм с осторожностью, инвесторы могут подготовиться к возможным будущим коррекциям рынка и использовать долгосрочный потенциал этой развивающейся экосистемы.