Цены на золото стремятся к рекордным максимумам, подстегнутые мощным сдвигом на рынках облигаций США, который также может улучшить перспективы для Биткойна.
За последние десять дней цена на золото выросла более чем на 5% до 3,480 долларов за унцию, приближаясь к историческому максимуму в 3,499 долларов, установленному в апреле. Катализатором этого роста является рынок казначейских облигаций, где кривую доходности наклоняется с самой высокой скоростью за последние годы. Разница между доходностью 10-летних и 2-летних облигаций расширилась до 61 базисного пункта, что является самым высоким показателем с начала 2022 года, в то время как разница между 30-летними и 2-летними облигациями достигла 1.3%, уровня, который в последний раз наблюдался в конце 2021 года.
Это "бычье уклонение" вызвано резким снижением краткосрочных доходностей. Доходность двухлетних облигаций упала на 33 базисных пункта в августе до 3.62%, в то время как доходность десятилетних облигаций снизилась всего на 14 базисных пунктов до 4.23%. В рыночных терминах краткосрочные облигации растут быстрее, снижая доходности на начальном этапе, которые определяют стоимость финансирования по всей экономике.
Почему это важно для золота и Биткойн
Оле Хансен, глава стратегического управления сырьевыми товарами в Saxo Bank, отметил, что снижение краткосрочных доходностей уменьшает альтернативные издержки на хранение не приносящих доход активов, таких как золото. "Этот сдвиг особенно важен для управляющих реальными активами, многие из которых были ограничены в вложениях в золото, пока затраты на финансирование в США были высокими," - написал Хансен.
Биткойн, часто воспринимаемый как "цифровое золото", имеет возможность получить выгоду от той же динамики. Ни один из активов не генерирует доход, поэтому падение краткосрочных ставок делает их основанное на дефиците ценностное предложение более привлекательным.
Долгосрочные доходности, тем временем, медленнее падают, отражая сохраняющиеся опасения по поводу инфляции и проблемы с фискальной надежностью. Инфляционные breakeven остаются закрепленными около 2,45%, в то время как остальная часть доходности по 10-летним облигациям формируется из "реальной доходности", требуемой инвесторами, опасающимися политического вмешательства в монетарную политику. Этот фон дополнительно поддерживает спрос на твердые активы как защиту от инфляции и рисков надежности.
Исторический контекст
Периоды резкого роста бычьих трендов исторически были благоприятны для золота и золотодобывающих компаний, в то время как часто были медвежьими для акций. Для Биткойна история более сложная: этот актив торгуется как чувствительная к росту технологическая игра, движущаяся в ногу с Nasdaq, и как средство хранения стоимости с характеристиками, похожими на золото.
Та двойная идентичность теперь может поставить BTC на перекресток, поскольку падающая доходность на первичном уровне предлагает макро поддержку, несмотря на то, что более широкий рискованной настрой остается хрупким.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Золото приближается к рекордному уровню на фоне увеличения доходности, что способствует росту активов-убежищ
Цены на золото стремятся к рекордным максимумам, подстегнутые мощным сдвигом на рынках облигаций США, который также может улучшить перспективы для Биткойна.
За последние десять дней цена на золото выросла более чем на 5% до 3,480 долларов за унцию, приближаясь к историческому максимуму в 3,499 долларов, установленному в апреле. Катализатором этого роста является рынок казначейских облигаций, где кривую доходности наклоняется с самой высокой скоростью за последние годы. Разница между доходностью 10-летних и 2-летних облигаций расширилась до 61 базисного пункта, что является самым высоким показателем с начала 2022 года, в то время как разница между 30-летними и 2-летними облигациями достигла 1.3%, уровня, который в последний раз наблюдался в конце 2021 года.
Это "бычье уклонение" вызвано резким снижением краткосрочных доходностей. Доходность двухлетних облигаций упала на 33 базисных пункта в августе до 3.62%, в то время как доходность десятилетних облигаций снизилась всего на 14 базисных пунктов до 4.23%. В рыночных терминах краткосрочные облигации растут быстрее, снижая доходности на начальном этапе, которые определяют стоимость финансирования по всей экономике.
Почему это важно для золота и Биткойн
Оле Хансен, глава стратегического управления сырьевыми товарами в Saxo Bank, отметил, что снижение краткосрочных доходностей уменьшает альтернативные издержки на хранение не приносящих доход активов, таких как золото. "Этот сдвиг особенно важен для управляющих реальными активами, многие из которых были ограничены в вложениях в золото, пока затраты на финансирование в США были высокими," - написал Хансен.
Биткойн, часто воспринимаемый как "цифровое золото", имеет возможность получить выгоду от той же динамики. Ни один из активов не генерирует доход, поэтому падение краткосрочных ставок делает их основанное на дефиците ценностное предложение более привлекательным.
Долгосрочные доходности, тем временем, медленнее падают, отражая сохраняющиеся опасения по поводу инфляции и проблемы с фискальной надежностью. Инфляционные breakeven остаются закрепленными около 2,45%, в то время как остальная часть доходности по 10-летним облигациям формируется из "реальной доходности", требуемой инвесторами, опасающимися политического вмешательства в монетарную политику. Этот фон дополнительно поддерживает спрос на твердые активы как защиту от инфляции и рисков надежности.
Исторический контекст
Периоды резкого роста бычьих трендов исторически были благоприятны для золота и золотодобывающих компаний, в то время как часто были медвежьими для акций. Для Биткойна история более сложная: этот актив торгуется как чувствительная к росту технологическая игра, движущаяся в ногу с Nasdaq, и как средство хранения стоимости с характеристиками, похожими на золото.
Та двойная идентичность теперь может поставить BTC на перекресток, поскольку падающая доходность на первичном уровне предлагает макро поддержку, несмотря на то, что более широкий рискованной настрой остается хрупким.