Основатель Hyperliquid Джефф Ян раскрывает секрет: как команда из 10 человек создала империю шифрования с объемом в триллионы?

На рынке криптоактивов, полном переменных и конкуренции, децентрализованная торговая платформа Hyperliquid стремительно набирает популярность. Ее основатель Джефф Ян, выпускник Гарварда, всего лишь с помощью 10 человек в команде и без венчурного капитала, за короткий срок менее двух лет превратил Hyperliquid в одну из крупнейших платформ для торговли бессрочными фьючерсами в мире, с годовым объемом торгов, достигающим 1,8 триллиона долларов. Это не только разрушает традиционное представление о том, что "большие команды и большие деньги необходимы для успеха", но и вызывает любопытство в отрасли: как именно этот основатель смог достичь всего этого?

Системные мыслители: от золотых медалей Олимпиады по физике до высокочастотной торговли

Путь Джеффа Яна в мир криптоактивов начался в Пало-Альто, Калифорния, где он вырос в самом сердце Кремниевой долины. В отличие от многих сверстников, сосредоточившихся на создании компаний для потребительского интернета, Джефф испытывает глубокий интерес к пересечению математики, физики и сложных систем.

В 2013 году, когда большинство старшеклассников еще беспокоились о выпускном бале, Джефф уже представлял США на Международной олимпиаде по физике и завоевал золотую медаль. Такие результаты были достаточны, чтобы поступить в любой топовый университет, и даже до окончания учебы он получил множество предложений о работе. Неудивительно, что он поступил в Гарвард, чтобы изучать математику и компьютерные науки, а после выпуска сразу же присоединился к компании Hudson River Trading. В этой крайне загадочной компании высокочастотной торговли люди зарабатывают миллионы, действуя на несколько микросекунд быстрее других.

«Я узнал много о рынке и о том, как тщательно анализировать его», — сказал Джефф. В HRT Джефф стремится решить сложные задачи, объединяющие инженерное дело и математику. Он научился строить низколатентные системы, способные выполнять тысячи сделок в секунду. Он понимает, как маркетмейкеры предоставляют ликвидность и как различные типы торговых процессов влияют на эффективность рынка.

После нескольких лет работы в HRT он заметил возможности и решил исследовать сферу шифрования. В 2018 году он попытался создать платформу предсказаний второго уровня, даже собрал немного средств и переехал в Сан-Франциско, чтобы сформировать команду. Но эта попытка в конечном итоге потерпела неудачу из-за неопределенности в регулировании и низкой степени принятия пользователями, что в конечном итоге привело к ее провалу. Это также дало Джеффу ценнейший опыт, который позволил ему понять, что на самом деле хотят пользователи криптоактивов.

С 2018 по 2022 год после неудачи своей платформы прогнозирования Jeff Yan вновь сосредоточился на торговле. Изначально он рассматривал торговлю криптоактивами как побочный бизнес, но вскоре обнаружил серьезные проблемы с неэффективностью на рынке. Он осознал эту возможность, расширил масштабы бизнеса и в начале 2020 года основал криптоактивную маркет-мейкерскую компанию Chameleon Trading. В период бычьего рынка эта компания быстро выросла в одного из крупнейших маркет-мейкеров среди централизованных криптоуслуг, а репутация Jeff в области количественной торговли была тем самым закреплена.

Затем у крупного поставщика криптоуслуг произошла беда. В ноябре 2022 года империя Сэма Бэнкмана-Фрида рухнула, и эта платформа, когда-то считавшаяся звездой будущего Криптоактивов, с треском упала. Помните ли вы сделку на 135 миллионов долларов с ареной? У них были знаменитости, такие как Том Брэди и Ларри Дэвид, которые были их амбассадорами.

«Мы стали свидетелями проблем этой платформы», — вспомнил Джефф, — «люди осознали, что Криптоактивы на самом деле являются увлекательной игрой, но когда происходят некоторые плохие вещи, это уже не так». Джефф стал свидетелем, как миллиарды долларов исчезли за одну ночь, потому что пользователи доверили свои средства централизованной платформе. Большинство людей воспринимают это как предупреждение от Криптоактивов, но Джефф видит в этом вызов.

Строительство ракет в гараже: самодостаточный Hyperliquid

Очевидным решением является создание децентрализованной биржи, способной конкурировать с крупными централизованными сервисами. Идея проста, но практически невыполнима. Каждая блокчейн, которую изучал Джефф, имела свои проблемы. Эфириум слишком медленный; решения второго уровня увеличивают задержку; Солана относительно быстрая, но все же недостаточно для масштабных торгов. Все варианты требуют компромиссов, в конечном итоге только ухудшая ситуацию на бирже.

Таким образом, Джефф принял разумное решение: из-за жесткой необходимости в пользовательском опыте он решил создать свою собственную блокчейн-систему с нуля. Конечным результатом стал Hyperliquid — блокчейн, специально разработанный для торговли, способный обрабатывать 200 000 транзакций в секунду и обеспечивать практически мгновенное окончательное подтверждение. Пользователи могут использовать до 125 раз левередж на более чем 145 различных рынках, одновременно гарантируя безопасность своих средств.

Истории большинства стартапов обычно вращаются вокруг привлечения 50 миллионов долларов от ведущих венчурных компаний, а затем найма сотен инженеров для расширения. Однако подход Джефа отличается. Он использует прибыль своей торговой компании для финансирования разработки и поддерживает команду небольшой, всего из 10 человек.

«Мы начали с нуля», — сказал он, — «не нуждаемся в финансировании, поэтому решение очень простое». Джефф считает, что венчурные капиталисты, обладающие крупными долями в децентрализованных сетях, станут «шрамом сети» и повредят ее долгосрочному развитию.

Этот метод самообеспечения позволяет Джеффу полностью сосредоточиться на создании продуктов, которые нравятся пользователям, не угождая ожиданиям инвесторов. Это также стало одной из самых инновационных функций Hyperliquid: когда платформа запустит токен HYPE в ноябре 2024 года, 31% объема токенов будет напрямую распределено пользователям в зависимости от их торговой активности. Это одно из крупнейших распределений токенов, ориентированных на пользователей, в области криптоактивов. Остальные токены будут распределены на будущие вознаграждения для сообщества (38,88%), ключевых участников (23,8%), фонд (6%), гранты для сообщества (0,3%) и небольшую сумму для финансирования обновлений протокола (0,012%).

Этот способ распределения токенов работает потому, что Джефф не продавал доли венчурным капиталистам, иначе они потребовали бы приоритетного распределения. Сохраняя независимость, он может в первую очередь учитывать право собственности сообщества, а не доходы инвесторов.

Hyperliquid запустился в 2023 году без пресс-релиза, без сотрудничества с KOL и без рекламных щитов на Таймс-сквер. Джефф просто открыл двери и ждал будущего. В результате произошел взрывной рост, который застал всех врасплох. За 100 дней дневной объем торгов достиг 1 миллиарда долларов. К середине 2025 года месячный объем торгов достигнет 2,48 триллиона долларов, что сделает Hyperliquid равным другим крупным торговым платформам.

«У нас нет отдела маркетинга», - признался Джефф, - «я считаю, что наше сообщество делает отличную работу, лучше, чем отделы маркетинга всех этих централизованных поставщиков услуг.» Это не удача. Вся платформа, спроектированная Джеффом, сосредоточена на том, как согласовать механизмы стимулов с пользователями, а не на том, чтобы выжимать из пользователей ценность. Это слишком радикальный подход, и другие биржи, даже если захотят подражать, не смогут это сделать. В конце концов, когда вы уже собрали сотни миллионов долларов от венчурных компаний, вы не можете просто так раздавать большую часть токенов пользователям.

Экосистема и технологическая глубина: создано для профессиональной торговли

Хотя Hyperliquid изначально была биржей для бессрочных фьючерсов, видение Джеффа всегда выходило за рамки простых торговых операций. В начале 2025 года платформа запустила HyperEVM, совместимую с Ethereum виртуальную машину, которая позволяет разработчикам напрямую создавать финансовые приложения на блокчейне Hyperliquid.

Экосистема развивается быстро: соглашение о залоговых долговых позициях Felix в настоящее время управляет активами на сумму более 400 миллионов долларов, кредитный договор HyperLend управляет 380 миллионами долларов. Джефф заявил, что конечное видение заключается в том, чтобы сосредоточить все финансовые операции на одной платформе.

Проблема, обнаруженная Джеффом, довольно распространена на всех платформах Криптоактивов: опытные высокочастотные трейдеры используют роботов для быстрой покупки или продажи сразу после того, как маркет-мейкеры выставляют цены, даже до того, как они обновят котировки после изменения цен. В результате маркет-мейкеры вынуждены расширять спред, чтобы защитить себя, а обычные трейдеры в конечном итоге платят более высокие комиссии.

Hyperliquid решает эту проблему, снижая приоритет быстрого выполнения ордеров «поедания». Вместо этого платформа предоставляет маркетмейкерам возможность справедливо обновлять цены, что означает меньший спред и лучшие цены для всех пользователей. Ордерный матчинг на платформе использует механизм приоритета по цене и времени, и добавляет правила для плавного исполнения. При определенных условиях приоритет специальных ордеров, таких как отмена ордеров или только выставление ордеров, может быть выше обычных ордеров, что позволяет маркетмейкерам реагировать на новую информацию, корректировать котировки и избегать атаки со стороны быстрых трейдеров.

Это тонкое изменение побуждает маркет-мейкеров предлагать более низкие спреды, так как они менее склонны терять от задержки арбитража. В конечном итоге, каждый на платформе может получить более выгодные цены и высокую ликвидность. Всё это происходит на блокчейне, что делает весь процесс прозрачным, и пользователи могут видеть более справедливые и согласованные результаты. Эта технологическая глубина, возможно, и объясняет, почему профессиональные трейдеры (которые наиболее чувствительны к качеству исполнения), несмотря на доступ к каждому централизованному провайдеру в мире, по-прежнему выбирают использование Hyperliquid.

Что произойдет дальше: расширение и будущее

Тем не менее, Джефф столкнулся с интересной проблемой: как масштабировать компанию из 10 человек, обрабатывающую триллионы объемов? Его решение, как всегда, было парадоксальным: не нанимать новых сотрудников, а создать инструменты, позволяющие другим разрабатывать приложения на Hyperliquid.

"Если что-то может сделать кто-то другой, это должно делать кто-то другой," сказал Джефф. "Мы почти ничего не можем сделать. Я думаю, что на самом деле это из-за бедствия приходит благословение."

Данная платформа недавно запустила функцию создания рынка без необходимости получения разрешения, позволяя любому создавать новые торговые рынки через стейкинг токенов HYPE. Однако требуется порог в 1 миллион токенов HYPE (стоимостью в десятки миллионов долларов), что означает, что не все могут воспользоваться этой услугой. Для пользователей, достигнувших порога, разработчики могут удерживать 100% сборов от созданного ими рынка, что не может предложить ни одна традиционная биржа.

Джефф все еще ведет переговоры с суверенными фондами о строительстве финансовой инфраструктуры, но он не хочет раскрывать конкретные страны. Цель состоит в том, чтобы доказать, что Децентрализация может справляться с масштабом и сложностью национальной финансовой системы.

В июле 2025 года биотехнологическая компания Sonnet BioTherapeutics, вышедшая наNASDAQ, объявила о входе в сферу криптоактивов, создав сущность стоимостью 888 миллионов долларов, сосредоточенную на удержании токенов HYPE. Эта сделка сделает вновь переименованную Hyperliquid Strategies Inc. компанией с наибольшим количеством токенов HYPE среди публичных компаний в США.

В этой отрасли, переполненной грандиозными обещаниями кардинально изменить всё, Джефф создал простое, но эффективное решение. Без громких заявлений о «сервисе для людей без банковских счетов», без масштабного видения «Web3 изменяет мир», только платформа, которой трейдеры искренне рады пользоваться.

«Мы сосредоточены на создании продуктов, которые нравятся пользователям», — объяснил Джефф, — «все остальное вторично.»

Этот метод кажется очень эффективным. Hyperliquid в настоящее время обрабатывает более 10% глобальных криптоактивов деривативной торговли, и при этом его команда состоит всего из 10 человек, без маркетингового бюджета. Для Джеффа это просто еще одна инженерная задача, которую нужно решить.

История Джеффа Яна и Hyperliquid является уникальным примером успеха в области Web3. Благодаря глубочайшему пониманию технологий, стремлению к превосходному пользовательскому опыту и духу самообеспечения, он выделился на фоне жесткой конкуренции на рынке децентрализованных交易. Успех Hyperliquid доказывает, что даже без большой команды и венчурного капитала можно создать криптоимперию, обрабатывающую триллионы объемов, если решать реальные проблемы и глубоко связывать механизмы стимулирования с интересами пользователей.