元のタイトル「空投在即，一文解读链上期权Thetanuts Finance」を転送しました

DeFiデリバティブトラックでは、オンチェーンの永続契約エコシステムが全力で発展している一方、オンチェーンのオプション製品は比較的遅れています。今年3月、DeFiオプションプロトコルOpynは永続的なDEXプロトコルへの変換を発表しました。

暗号通貨市場におけるオンチェーンオプションプロトコルのシェアは、取引や貸出に特化したDappsのそれよりもはるかに小さくなっています。ただし、オプション製品は伝統的な金融における不可欠な派生ツールの一つであり、ビットコインの台頭とスポットETFの成立に伴い、暗号通貨市場の主流化レベルが高まり、取引者や市場メーカーのプロ意識が高まっていることを考慮すると、オンチェーンオプション製品の将来において付加価値の余地はまだまだ大きいと言えるでしょう。

最近、DeFiLlamaオプションプロトコルのTVLでトップを占めるThetanuts Financeが、ガバナンストークンの発行を発表しました。2021年以来オプションに深く関与してきたこのオンチェーン製品は、資本効率、取引コスト、ユーザーエクスペリエンスの観点から市場に証明されました。オプション製品はDeFiの重要な部分です。

V3がローンチされました、Thetanuts Financeとは何ですか？

Thetanuts Financeは、オルトコインオプションに焦点を当てた分散型のマルチチェーンオプションプロトコルです。ユーザーはオンチェーンオプションでロングまたはショートにすることができます。EigenLayerの台頭とともに、ThetanutsはLRTとLSTを基礎資産とするオプション製品も立ち上げ、市場に密接に追随しています。

2021年9月、ThetanutsはBasic Vaultsを開始し、ユーザーにOTM Europaen現金決済オプションを認識された市場メーカーに売ることを可能にしました。2022年6月、Thetanuts Finance Strongholdを開始し、複数のBasic Vaultsを集約した指数商品を提供します。2023年1月、Long Vaults（バイヤーのVaults）、Degen Vaults（エキゾチックVaults）、Wheel Vaults（ヨーロッパのエンティティ決済Vaults）を含む複数の商品を開始します。2023年11月、Thetanuts Finance v3インセンティブアルファバージョンが開始されます。

この期間中、Thetanutsは合計2回の資金調達を受け、贅沢な背景を持っています。2022年3月、Three Arrows Capital、Deribit、QCP Capital、Jump Cryptoが主導する1,800万ドルのシードラウンドを完了しました。2023年4月、Polychain Capital、Hyperchain Capital、Magnus Capitalが主導する1,700万ドルの資金調達を完了しました。

ステップバイステップ、ThetanutsはDeFiLlamaオプションプロトコルのTVLで第1位を達成しました。Thetanutsの公式ウェブサイトによると、Thetanuts Financeは現在、総利用者数が6万人を超え、プロトコルのTVLは3107万ドル、9つのネットワークにマルチチェーン展開しています。オプションプロトコルに関しては、2024年にはThetanutsが総名義売上高で過去最高に達しました。公式によると、ThetanutsはGalxe、Layer3、Zealyのイベント全体で10万回以上の相互作用がありました。

2024年第1四半期に、Thetanuts Financeのv3メインネットが立ち上げられ、これにより、Thetanuts Financeはオプションボールトプロトコルからオルトコインに焦点を当てた分散型オンチェーンオプションプロトコルに転換し、ユーザーがロングおよびショート取引を行うのをサポートしています。

Thetanuts v3アーキテクチャは、既存のBasic Vaults、貸出市場、Uniswap v3プールを活用し、ユーザーが価格について意見を述べることができる無料の市場価格も特色となります。

NUTS トークン経済

5月に、Thetanuts Financeは、エコシステムのガバナンストークンである$NUTSの発表を行い、プロトコルの長期目標を推進するために使用されることを発表しました。これには、分散化、ガバナンス、インセンティブなどが含まれます。

NUTSの最大供給量は100億であり、初期の流通供給量の約7.5%を占めています。 トークンは以下のように配布されます:

・コミュニティ：43.5%

・投資家：11.9%

・チーム: 20%

・財務省：20.1%

・Airdrop Season 1: 3.0%

・公開販売：1.0%

・初期流動性: 0.5%

Thetanuts Financeは、Curveの投票エスクローモデルを指します。流動性インセンティブは、各エポックの最後にイーサリアムメインネットワーク上で$veNUTSの形で発行され、請求された後に使用することができます。

NUTSは1:1の比率でveNUTSとしてステークでき、その後90日間でリニアにロック解除してリキッド$NUTSに変換することができます。 $veNUTS保有者はThetanuts Financeコミュニティメンバーの様々な特典を享受し、Thetanuts Financeエコシステム内の様々なコンポーネントの重み付き投票に参加することができます。 さらに、保有者は$veNUTSをロックアップしてThetanuts Financeで加速されたエミッションに対して最大1.5倍の流動性インセンティブを受け取ることができます。

Thetanuts Finance によって recaudados 費用は、プロトコル財務に蓄積され、ガバナンス機能がアクティブ化された後、Thetanuts Finance DAO によって管理されます。

Thetanutsで利益を最大化する方法

レンディング

v3レンディング市場は、その契約がAave v2に触発されたThetanuts Finance v3の中核モジュールです。これにより、ユーザーは$XYZ-C、$XYZ-P、$XYZ、およびUSDCを含むサポートされた資産を使ってオンチェーンオプションでロングまたはショートに参加できます。

さらに、Thetanutsはフラッシュローンもサポートしています。 Aave v2と同様に、貸出市場はフラッシュローンを可能にし、ユーザーが最大95%のLTVローンを借りることができます。これは理論上、ロングポジションのレバレッジ上限が最大20倍になることを意味します。

ユーザーがショートコールオプションまたはショートプットオプションのポジションをオープンした後、システムはユーザーにBoostを促し、Basic Vault LPトークンを貸出市場に預け入れます。貸出市場に流動性を提供することで、貸し手はローン利子の形で収入を生み出します。

貸出市場の貸出人は、提供する資金プールに基づいて、ポジションを担保としてローンを借りることができ、$XYZまたは$USDCを借りることができます。これにより、ユーザーは担保物の短期ポジションの資本効率を向上させ、貸出市場から借りた資本を使用してThetanuts Finance v3エコシステムの他のコンポーネントとやり取りすることができます。

LRT戦略Valut

今年3月、Thetanuts Finance v3はLRT Strategy Vaultもローンチし、PendleのPT-eETH製品を統合し、イーサリアムメインネット上でレバレッジLRT Strategy Vaultを作成し、ユーザーがLRTアセットで追加のリターンを獲得できるようにしました。これにはPT-weETH、PT-USDe、その他のオプションボールトが含まれます。

PT weETHを例に取ると、Thetanutsユーザーインターフェースでは、ユーザーはPT weETHを'Zap'します。 PT weETHはThetanuts v3貸出市場に預けられ、ETHを借り入れ、それをETH-C Basic Vaultに預け入れて、追加の基本ボルトオプション料を生み出します。

LRTストラテジーボルトを通じて、ユーザーはPT weETH固定収益、ThetanutsのETH-C基本ボルトオプションプレミアム、およびNUTSトークン報酬を含む最大3つの収入源を生成できます。

Get もっと収量

貸出市場やLRT戦略ボールトを利用するだけでなく、ユーザーは流動性を追加することで収益を得ることもできます。

流動性モジュールのLPは、基本的なボールトのオプション手数料、貸出市場からの利子、AMM取引手数料、潜在的なNUTSトークンのインセンティブ、および潜在的な追加トークン報酬を受け取る権利があります。

Thetanuts Financeは、オプション商品のVaultsモデルに属しており、オプション売り手が担保をヴォルトに預け、ある担保率でオプション権利を表すERC-20トークンを造幣する仕組みです。このトークンを保有することは、オプションの買い手としての権利を持っていると見なされ、満期時には自動的に行使または失効します。

構造化製品の発行を代表するプロジェクトとして、Thetanutsの戦略は伝統的に売り手中心でしたが、v3以降は買い手戦略もサポートしています。 AMMと貸出市場を利用することで、LPやトレーダーはオンチェーンオプションでロングやショートを選択することができます。

AMMを使用すると、ユーザーは以前はポジションを終了するのを待たなければならなかったが、今ではすぐにポジションを終了できるようになりました。さらに、Thetanuts v3はユーザーインターフェースを簡略化し、Basic Vaultや貸付などのさまざまな取引機能を抽象化し、対話体験を簡略化することで、ユーザーエクスペリエンスを大幅に向上させています。

NUTSトークンの発売後、ThetanutsはDAOガバナンスモデルも立ち上げ、さらなる分散化の道を進んでいます。現在、Thetanutsはトップクラスのオンチェーンオプションプロトコルとして一定の成功を収めていますが、利益を得るためにより多くのトレーダーにオプションを提供することは長期的な取り組みです。

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