บทนำ

ในปี 2023 Real World Assets (RWA) ได้ริเริ่มการเล่าเรื่องใหม่ในตลาดสกุลเงินดิจิทัล โดยมีสถาบันและโครงการจํานวนมากเริ่มวางและหมุนไปสู่การดําเนินงานของ RWA รากเหง้าของการเปลี่ยนแปลงนี้สามารถสืบย้อนไปถึงแนวโน้มขาลงในตลาดสกุลเงินดิจิทัลในปี 2023 ซึ่งนําไปสู่การไหลออกอย่างต่อเนื่องของกองทุนตลาด RWAs ซึ่งมีมูลค่าเป็นล้านล้านกลายเป็นจุดสนใจสําหรับนักลงทุน นอกจากนี้ข้อ จํากัด ด้านกฎระเบียบของการเงินแบบดั้งเดิมทําให้สถาบันลงทุนหรือขอสินเชื่อได้ยาก ในทางตรงกันข้ามตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่ขาดสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงเสนอเงื่อนไขที่ผ่อนปรนมากขึ้นทําให้สถาบันต่างๆสามารถเติมเต็มช่องว่างในภาค RWA ได้ นอกจากนี้ธุรกิจเหล่านี้ค่อนข้างเติบโตเต็มที่ในด้านการเงินแบบดั้งเดิมโดยพยายามใช้ RWA เพื่อค้นหาโอกาสในการเติบโตใหม่ในตลาดสกุลเงินดิจิทัล

ตลาดคริปโตเคอเรนซีมีผลกระทบแมทธิวที่ชัดเจนโดยมีหลายภาคส่วนที่ถูกครอบงําโดยโอลิโกโปลิส หลายโครงการดําเนินการในทํานองเดียวกันเกี่ยวกับการดําเนินธุรกิจโดยรวมและการออกแบบผลิตภัณฑ์ทําให้ผู้ใช้มักจะเลือกโปรโตคอลที่มีสภาพคล่องสูงข้อมูลทางธุรกิจที่ดีและชื่อเสียงบางอย่าง เมื่อพิจารณาถึงลักษณะของ RWAs ผู้เข้าร่วมตลาดในช่วงต้นมีแนวโน้มที่จะมีข้อได้เปรียบมากกว่าผู้มาใหม่ ผู้ใช้ DeFi บลูชิพที่มีประสบการณ์หลายคนสังเกตเห็นสิ่งนี้โดยบูรณาการการดําเนินงาน RWA อย่างต่อเนื่อง ตัวอย่างเช่น MakerDAO ได้แนะนําการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับ RWA และผู้ก่อตั้ง Compound ได้เริ่มดําเนินการร่วมทุนครั้งที่สองโดยจัดตั้ง บริษัท RWA เนื่องจากฐานผู้ใช้ที่มีอยู่ของโปรโตคอลชั้นนําเหล่านี้และสภาพคล่องที่แข็งแกร่งพวกเขามีข้อได้เปรียบในการเสนอญัตติแรกทําให้การแข่งขันในภาค RWA รุนแรงยิ่งขึ้น

Matrixdock ให้บริการโทเค็นทำการของ RWA สำหรับสถาบันและนักลงทุนที่ได้รับการตรวจสอบผ่าน KYC โดยเน้นการเผชิญกับความเสี่ยงจากตั๋วค่าธรรมเนียมของรัฐ (T-bills) ในสหรัฐฯ ทีมมีประวัติการทำงานที่ยอดเยี่ยม และโครงการได้รวมระบบ Proof of Reserve (PoR) ของ Chainlink ที่ได้รับการสนับสนุนจาก Chainlink หลังจากเริ่มเปิดตัวสินค้าธุรกิจได้พัฒนาอย่างรวดเร็ว บทความนี้ขยายรายละเอียดเกี่ยวกับโทเค็น RWA ของมัน STBT และอธิบายเชิงลึกเกี่ยวกับตรรกะธุรกิจและกลไกการบริหารความเสี่ยง และวิเคราะห์สถานะการพัฒนาปัจจุบันของโครงการ

Matrixdock คืออะไร?

Matrixdock เป็นบริษัทในเครือของ Matrixport ซึ่งได้รับเงินทุนรวม 138 ล้านดอลลาร์ ได้รับการสนับสนุนจากนักลงทุนชั้นนำอย่าง Paradigm และ Dragonfly สมาชิกทีมมีความรู้สึกที่น่าทึ่งและประสบการณ์มากมายในการเงินด้านดั้งเดิมและสกุลเงินดิจิทัล

ก่อตั้งในเดือนกุมภาพันธ์ 2023 Matrixdock มุ่งเน้นการลงทุนในตลาดหุ้นพันธบัตรรัฐ RWA (Real World Assets) มีการให้โอกาสแก่นักลงทุนที่ผ่านการรับรอง KYC ที่จะซื้อโทเคินพันธบัตรสัญญาณสหรัฐระยะสั้น (STBTs) ในขณะเดียวกันใช้บริการผู้เลี้ยงที่สามที่จะจัดการพันธบัตรรัฐเหล่านี้ ในเดือนกรกฎาคมของปีก่อนหน้านี้โปรโตคอลได้ประกาศการรวมระบบตรวจสอบสินทรัพย์ภายนอก PoR (Proof of Reserve) ของ Chainlink ซึ่งเพิ่มความ๏งเจริญในการโปร่งใสของกิจกรรม RWA ของมัน ตั้งแต่การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ ธุรกิจได้成長อย่างรวดเร็วและตอนนี้ยังไม่ได้เปิดตัวโทเคินการจัดการภายในใดๆ

โทเค็น STBT

STBT (Short-term Treasury Bill Token) เป็นผลิตภัณฑ์ของโทเค็นในโลกแห่งความเป็นจริงที่เปิดตัวโดยโปรโตคอล Martridock ซึ่งเป็นไปตามมาตรฐาน ERC-1400 ในฐานะโทเค็น RWA (Real World Asset) โทเค็น STBT แต่ละตัวจะถูกตรึงไว้กับผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ (T-bill) หกเดือน โดยอัตราผลตอบแทนจะแตกต่างกันไปตามนั้น ตามเว็บไซต์อย่างเป็นทางการมีการสร้างโทเค็น STBT ประมาณ 467 ล้านโทเค็นโดย 98.03% ของสินทรัพย์ที่สนับสนุนโทเค็นเหล่านี้เป็นข้อตกลงการซื้อคืนแบบย้อนกลับของพันธบัตรรัฐบาล ขั้นตอนการซื้อและแลกโทเค็น STBT นั้นตรงไปตรงมาโดยมีการเข้าถึงโดยตรงบนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการสําหรับธุรกรรมทั้งสองและการซื้อขายสามารถดําเนินการได้ตลอดเวลาหลังจากการตรวจสอบ KYC เนื่องจากโทเค็น STBT เป็นไปตามมาตรฐาน ERC-1400 การซื้อและการโอนจึงสามารถเกิดขึ้นได้ระหว่างที่อยู่ที่อนุญาตพิเศษเท่านั้น

Source: matrixdock

ด้านล่างคือกระบวนการละเุยและการแลกของรายละเอียด:

การซื้อ STBT

Matridock ต้องการผู้ใช้เป็นนักลงทุนที่ได้รับการรับรองและผ่านการยืนยันตัวตน KYC เพื่อซื้อ STBT โดยมีการลงทุนเริ่มต้นที่ $100,000 ช่องทางในการซื้อรวมถึงเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ Matridock และแพลตฟอร์มเช่น Curve และ 1inch

นักลงทุนที่มีสิทธิในการเข้าร่วมจะต้องชำระ stablecoin (เช่น USDC, USDT, DAI, เป็นต้น) ให้กับโปรโตคอล ซึ่งจากนั้นจะนำ stablecoin เหล่านี้ฝากไว้ในบัญชีพันธบัตรของรัฐที่ดูแลโดยผู้ถือหุ้นบุคคลบุคคลที่บุคคลที่บุคคลบ่งบอกโดยตรงกับตลาดพันธบัตร นี้ช่วยให้การแปลงเป็น T-bills ที่เป็นเจ้าของ stablecoin เป็นเรื่องที่เป็นไปได้ เมื่อ T-bills ได้รับการยืนยันว่าซื้อแล้ว Matridock ใช้สมาร์ทคอนแทรคเพื่อเหรรษรับ STBT ในบัญชีของนักลงทุน จำนวนที่สอดคล้อง

มีค่าบริการ 0.1% จากรายได้ APY รวมทั้งหมดที่เรียกเก็บระหว่างการซื้อ

ที่มา: Matrixdock

การแลกรับ STBT

กระบวนการการแลกคืนทำงานในทิศทางที่กลับกันกับกระบวนการการซื้อ นักลงทุนคืน STBT กับโปรโตคอล Matridock ซึ่งรับผิดชอบในการทำลายโทเค็น และสั่งให้ผู้ถือหุ้นบุคคลที่สามทำการแลกคืนและขายตำแหน่ง T-bill ที่สอดคล้องกัน เพื่อรับ stablecoins ซึ่งจากนั้นจะถูกคืนให้กับนักลงทุน

กระบวนการการแลกเปลี่ยนสกุลเงินเสมอมักต้องใช้เวลาในการรออย่างน้อยสามถึงห้าวัน

แหล่งที่มา: matrixdock

ระหว่างการแลกคืน มีค่าธรรมเนียมจำนวน 0.1% ของ STBT ที่ถูกเรียกเก็บเป็นค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยน และนักลงทุนยังต้องชำระค่าธรรมเนียมการเก็บรักษาจำนวนสูงสุด 0.2% ของ APY เป็นค่าธรรมเนียมการเก็บรักษาสำหรับสินทรัพย์ใต้บังคับใช้

การจัดการความเสี่ยง

เอกลักษณ์ของธุรกิจ RWA จําเป็นต้องมีโปรโตคอลการจัดการความเสี่ยงที่ได้รับการปรับปรุงโดยความกังวลหลักคือความเสี่ยงจากภัยพิบัติจากส่วนกลาง ในการออกแบบของ Matrixdock นักลงทุนไม่ได้มีส่วนร่วมในการไหลของเงินทุนโดยตรง แต่เงินจะต้องผ่านทีมและผู้ดูแล ดังนั้นจึงจําเป็นอย่างยิ่งที่ทีมและผู้ดูแลจะต้องมีแรงจูงใจเพียงพอเพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขาจะไม่จัดการเงินทุน ธุรกรรมการทําเหรียญและการเผาไหม้ทุกครั้งของ STBT จะถูกบันทึกไว้อย่างชัดเจน อย่างไรก็ตามนอกเครือข่ายความทึบของบริการดูแลของบุคคลที่สามไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้อย่างสมบูรณ์ ดังนั้น Matrixdock จึงรวมระบบ Proof of Reserve (PoR) ของ Chainlink สําหรับการตรวจสอบนอกเครือข่ายและการสนับสนุนสินทรัพย์

แหล่งที่มา: Matrixdock

PoR คือระบบออรัคเคิลที่ถูกเปิดตัวโดย Chainlink โดยเฉพาะสำหรับการตรวจสอบสินทรัพย์นอกเชือก มันได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลจากผู้ให้บริการหลายรายและได้รับการตรวจสอบโดย Chainlink อย่างเป็นทางการ วัตถุประสงค์หลักคือการให้พิสูจน์ค่าสำหรับสินทรัพย์ RWA โดยพื้นฐานแล้ว Chainlink ยืนยันยอดเงินสำรองของสินทรัพย์นอกเชือก จากนั้นจึงแพ็คเกจและอัปโหลดข้อมูลไปยังบล็อกเชนซึ่งได้รวมเข้ากับสัญญา Dapp โปรเจกต์หลายรายได้ทำการรวม PoR แล้ว เช่น wBTC

แหล่งที่มา: ลิงค์ข้อมูลโซ่

การรับรองจาก Chainlink ช่วยเสริมความถูกต้องของสินทรัพย์นอกเชื่อมเพิ่มความโปร่งใสในธุรกิจของ RWA ภายใน Matrixdock อย่างมาก นอกจากนี้ทีมมีการอัปโหลดเอกสารพิสูจน์สินทรัพย์บนเว็บไซต์อย่างเป็นประจำ ทุกเอกสารถูกบันทึกบนบล็อกเชนพร้อมกับค่าแฮชที่สอดคล้อง และมีการอัพเดทบ่อยๆ เอกสารรวมถึงข้อมูลละเอียดเกี่ยวกับสินทรัพย์ เช่น T-bills และ reverse repurchase agreements

ต้นฉบับ: Matrixdock

เนื่องจากความเป็นไปได้และข้อกำหนดข้อบังคับ Matrixdock ในปัจจุบันไม่ให้บริการผลิตภัณฑ์และบริการให้กับเอเชีย (รวมถึงจีนใหญ่ ฮ่องกง สิงคโปร์ ญี่ปุ่น และเมียนมา) อเมริกา (รวมถึงสหรัฐอเมริกาและแคนาดา) หรือยุโรป (รวมถึงรัสเซีย)

จากข้างต้น มีหลักฐานที่ชัดเจนว่า Matrixdock ได้ลงทุนอย่างมากในความโปร่งใสในธุรกิจ การเปิดเผยบันทึกรายการ on-chain การให้ข้อมูลพิสูจน์ถอนออกจากเครือข่าย และการรวมระบบ PoR ของ Chainlink เพื่อการรับรอง ซึ่งจะช่วยบริหารจัดการความเสี่ยงได้อย่างมีประสิทธิภาพ

สถานะการพัฒนาปัจจุบัน

เมื่อ Matrixdock ถูกเปิดตัว มันได้เจริญเติบโตอย่างรวดเร็ว โดยมียอดการล็อกค่าเงินรวม (TVL) เกิน 50 ล้านเหรียญภายในสองเดือน หลังจากที่ผนวก Proof of Reserve (PoR) ของ Chainlink เข้าไป ขนาดของกองทุนเพิ่มขึ้น โดย TVL เกิน 100 ล้านเหรียญ ในปัจจุบัน TVL ประมาณ 47 ล้านเหรียญ

แหล่งที่มา: Defillama

ตามข้อมูลจากเว็บไซต์อย่างเป็นทางการ ปัจจุบันมีอุปทานของโทเค็น STBT ประมาณ 46.68 ล้านเหรียญ ด้วยอัตราผลตอบแทนร้อยละ 4.90

Source: Matrixdock

การสังเกตการบันทึกการเจาะทุนและการเผาผลาญของ STBT พบว่ามีจำนวนโทเคนที่ถูกเจาะทุนมากขึ้นในช่วงเริ่มต้นของการเปิดตัว ตามด้วยการลดลง ส่วนมากของโทเคนถูกเผาผลาญในเดือนสิงหาคม 2023 และเมื่อเร็ว ๆ นี้ น่าจะเป็นเพราะว่าจุดเริ่มต้นของ T-bills ซึ่งทำให้เกิดการทำลายของโทเคน STBT ที่สอดคล้องกัน

ที่มา: ดูน

โดยทั่วไปอัตราผลตอบแทนของ STBT มักมีความคงที่ระหว่าง 4% และ 5% โดยได้รับผลกระทบจาก Likuiditi และอารมณ์ตลาด มีความผันผวนเพิ่มขึ้นในครึ่งแรกของปี 2023 โดยอัตราผลตอบแทนสูงสุดถึงมากกว่า 10% อัตราวางตัวในครึ่งหลังของปี

แหล่งที่มา: ดูน

สรุป

ในฐานะที่เป็นแพลตฟอร์มที่ลงทุนในตัวเลือกทรัพย์โลกจริง (RWA) โทเค็น Matrixdock มอบโอกาสให้ลงทุนในตัวเลือกทุน U.S. T-bills ระยะสั้นสำหรับนักลงทุนที่ผ่านการยืนยัน KYC ทีมมีประสบการณ์แข็งแกร่ง และถึงแม้ว่าโครงการยังไม่ได้เปิดจำหน่ายโทเค็น อัตราผลตอบแทนปีนี้ของโทเค็น RWA STBT อยู่ระหว่าง 4%-5% เนื่องจากลักษณะที่เป็นเอกลักษณ์ของธุรกิจ RWA ทีมได้ให้ความพยายามอย่างสำคัญเข้าไปในการโปร่งใสทางธุรกิจ และได้รวมระบบ PoR ของ Chainlink เข้าไว้เพื่อการรับรอง ทำให้การจัดการความเสี่ยงดีขึ้น การเติบโตของธุรกิจอย่างรวดเร็วหลังการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ โดย TVL มียอดเกิน 100 ล้านดอลลาร์ แสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งในกลุ่มธุรกิจ