Titre original reposté : Préparation à la tendance haussière principale du marché, ma réflexion progressive sur ce cycle

Introduction:

La semaine dernière, le BTC a atteint un niveau historique face au dollar américain, marquant le début de la phase actuelle du marché haussier. Contrairement aux phases de rebond et de reprise des précédents marchés baissiers, le sentiment dans la phase officielle du marché haussier va encore monter en température, et les fluctuations seront plus intenses.

Chaque phase de marché haussier partage généralement des caractéristiques communes, telles que:

• La transition des rallyes menés par le BTC aux altcoins menant le marché a entraîné une diminution de la dominance du Bitcoin.
• Augmentation de la vitesse et de l'amplitude des hausses de prix à travers divers actifs de cryptomonnaie.
• Une attention publique accrue, les cryptomonnaies devenant des sujets populaires sur les médias sociaux et les moteurs de recherche.

Dans cet article, l'auteur tente de déduire logiquement les différences potentielles entre le cycle actuel et les cycles précédents, tout en présentant également ses propres réflexions et stratégies de réponse. Il convient de noter que cet article représente la réflexion progressive de l'auteur au moment de sa publication et que les points de vue peuvent changer à l'avenir. Les opinions exprimées sont très subjectives et peuvent contenir des erreurs factuelles, de données ou logiques. Par conséquent, elles ne doivent pas être interprétées comme des conseils en investissement. Les critiques et les discussions des pairs de l'industrie sont les bienvenues.

Ce qui suit est le corps principal de l'article.

Facteurs conduisant le marché haussier des cryptos et pistes alpha

Catalyseurs du marché haussier :

Lorsqu'il atteint un certain seuil de capitalisation boursière pour le BTC, en regardant les trois cycles précédents, les marchés haussiers ont été stimulés par plusieurs facteurs, notamment :

• BTC halving (attentes d'ajustement de l'offre et de la demande), avec le halving actuel prévu pour avril
• Politique monétaire souple ou assouplissement anticipé, le marché ayant atteint un consensus sur le fait que les niveaux de taux d'intérêt maximum appartiennent au passé et des attentes élevées de réductions de taux au cours du prochain trimestre
• Des politiques réglementaires laxistes. Ce cycle se reflète dans les mises à jour des normes comptables américaines, permettant aux actifs cryptographiques d'être reflétés à leur juste valeur dans les états financiers des sociétés cotées, ainsi que dans la poursuite de la SEC contre Grayscale, menant à l'approbation des ETF, entre autres.
• Innovations dans de nouveaux modèles d'actifs et de modèles économiques

Le marché haussier actuel englobe déjà les trois premiers points mentionnés ci-dessus.

Pistes Alpha dans chaque cycle de marché haussier :

Dans chaque cycle haussier, les gains les plus explosifs sont généralement observés chez les nouvelles espèces nées ou faisant l'expérience de leur première vague majeure au cours de ce cycle. Par exemple, lors du marché haussier de 2017, la folie des ICO a vu les gains les plus élevés sur les plateformes ICO (blockchains à contrat intelligent) telles que Neo et Qtum. Lors du marché haussier de 2021, les plus grands gains ont été réalisés dans les domaines de la DeFi, du GameFi & du Metaverse, et des actifs NFT. 2020 a marqué le début de l'ère DeFi, tandis que 2021 a vu l'émergence des NFT et du GameFi.

Cependant, dans le cycle actuel du marché haussier, de nouveaux modèles d'actifs ou modèles économiques de même importance que les blockchains de contrats intelligents ou la DeFi observés dans les deux cycles précédents n'ont encore émergé. Les projets DeFi, GameFi, NFT et Depin existants, qu'ils soient nouveaux ou anciens, n'ont pas montré d'évolution significative dans leurs formes de produit ou leurs récits par rapport au cycle précédent. En essence, ce sont tous des « anciens concepts ».

Les espèces relativement nouvelles qui émergent dans ce cycle se composent principalement de deux catégories :

• Écosystème BTC : Tel que des actifs basés sur l'inscription représentés par ORDI et les Node Monkeys, ainsi que des projets de deuxième couche principalement basés sur BTC L2.
• Projets Web3 AI : ceux-ci incluent des projets de calcul distribué existant depuis le cycle précédent (Akash, Render Network), ainsi que de nouveaux projets émergents en IA comme Bittensor (TAO).

Cependant, strictement parlant, l'IA n'est pas une voie native de l'industrie des cryptomonnaies. La voie de l'IA Web3 est davantage le résultat du boom de l'IA initié par GPT en 2023 et se propageant dans l'industrie des cryptomonnaies. On peut à peine la considérer comme la moitié d'une "nouvelle espèce" dans ce cycle.

Projection et stratégies pour le cycle actuel du marché haussier :

Potentiel Alpha Tracks mal jugé :

Dans de nombreuses recommandations concernant les portefeuilles d'investissement en marché haussier que j'ai observées, les altcoins des secteurs GameFi, Depin et DeFi sont souvent inclus dans le pool d'actifs. La principale raison derrière cela est leur potentiel de surpasser considérablement le BTC et l'ETH pendant la phase formelle du marché haussier (après que le BTC atteint un nouveau sommet), réalisant ainsi des rendements alpha.

Cependant, comme mentionné précédemment, "les gains les plus explosifs sont généralement observés chez les nouvelles espèces nées ou connaissant leur première poussée majeure au cours de ce cycle." Il est donc important de noter que les projets DeFi, GameFi, NFT, Depin et similaires, ayant déjà connu un cycle précédent, pourraient ne pas reproduire leurs performances en termes de prix du premier cycle. Cela est dû au fait qu'une catégorie d'actifs ne peut profiter d'une bulle de valorisation massive que lors de son premier cycle.

Pendant le premier cycle haussier, les nouveaux modèles commerciaux ou catégories d'actifs font face au défi principal d'être "falsifiés", ce qui est difficile à réaliser au milieu de l'effervescence d'un marché haussier. En revanche, les projets du même secteur pendant le second cycle haussier font face au défi de se "prouver", démontrant que leur plafond commercial reste élevé et que leur potentiel de croissance est toujours significatif. Convaincre les gens de croire à nouveau aux histoires, surtout compte tenu des souvenirs d'être piégé au sommet du précédent marché haussier, n'est cependant pas facile.

Certains pourraient soutenir que la piste L1 a été le meilleur performeur à la fois sur les marchés haussiers de 2017 et 2021, servant ainsi de contre-exemple. Cependant, ce n'est pas tout à fait exact. La demande pour la piste L1 sur le marché haussier de 2021 a connu une croissance exponentielle. L'explosion de multiples catégories de produits dans DeFi, NFT et GameFi a entraîné une expansion rapide à la fois sur les marchés des utilisateurs et des développeurs, entraînant une demande sans précédent pour l'espace blockchain. Cela a non seulement stimulé la valorisation d'Ethereum, mais a également provoqué une explosion de projets Alt L1. Par conséquent, le marché haussier de 2021 a été vraiment l'année des Alt L1s.

La question maintenant est de savoir si le cycle actuel peut reproduire l'explosion des catégories de produits Dapp et des catégories d'actifs du cycle précédent, entraînant une croissance supplémentaire de la demande pour les L1s.

À l'heure actuelle, cela n'est pas évident. Par conséquent, la prémisse selon laquelle les Alt L1s parviendront à atteindre le même élan que lors du cycle précédent n'existe pas. Les attentes à l'égard des Alt L1s dans ce cycle de marché haussier devraient également être modérées.

BTC et ETH offrent de meilleures chances dans ce cycle :

La force motrice principale du marché haussier actuel continue d'être l'afflux de fonds résultant de l'ouverture du canal ETF, ainsi que des attentes optimistes pour cet afflux à long terme. Par conséquent, les principaux bénéficiaires de ce cycle sont le BTC et potentiellement l'ETH (en tant que cible potentielle de cotation d'ETF). Compte tenu des points précédemment évoqués concernant GameFi, Depin, DeFi et L1, réaliser de l'alpha dans ce cycle de marché haussier est plus difficile. Ainsi, le rapport risque-rendement de l'allocation de la position principale au BTC + ETH sera probablement meilleur que lors du cycle précédent.

Alors, entre le BTC et l'ETH, lequel est le choix supérieur ?

À mon avis, à court terme, l'ETH peut être plus favorable. Cela est dû au fait que l'attente d'un ETF BTC a déjà été intégrée aux prix actuels, et après l'achèvement de la réduction de moitié en avril, le BTC manque d'autres points d'intérêt. Pour l'ETH, cependant, le taux de change ETH/BTC est encore à un niveau bas, et l'attente d'un ETF ETH gagne progressivement du terrain. Ces facteurs rendent les chances à court terme de l'ETH plus favorables que celles du BTC.

En regardant à long terme, le BTC peut être le choix préférable. Dans l'ensemble, l'ETH ressemble de plus en plus à une action technologique. Sa valeur réside dans la fourniture de services d'espace blockchain, similaire à un projet de service cloud Web3. Dans ce marché extrêmement compétitif, l'ETH fait face en continu à l'érosion et à la pression sur les récits et la part de marché des autres fournisseurs de services d'espace blockchain (L1, Rollup et projets DA) et diverses nouvelles solutions technologiques. Si la feuille de route technique d'Ethereum s'écarte ou si la vitesse d'itération de son produit est trop lente, ces facteurs pourraient servir de raisons pour que le capital vote contre elle.

Inversement, la position de "l'or numérique" du BTC devient de plus en plus solide alors que sa valeur marchande s'étend de manière constante et que le canal des ETF s'ouvre. Son consensus en tant que couverture contre l'inflation de la monnaie fiduciaire gagne progressivement l'acceptation des institutions financières, des sociétés cotées en bourse et même de petits pays.

Le récit de "ETH surpassant BTC en tant que réserve de valeur" tombe de plus en plus dans l'obscurité.

Résumé de la stratégie pour ce cycle du marché haussier :

Alors que l'auteur croit qu'une surallocation à BTC + ETH dans ce cycle aura un meilleur ratio risque-rendement que le cycle précédent, cela ne signifie pas que nous devrions négliger d'allouer à d'autres Altcoins. C'est juste que nous devons être prudents dans la planification des ratios d'allocation.

En résumé, les considérations stratégiques actuelles de l'auteur sont les suivantes :

• Augmentez le ratio d'allocation de BTC et d'ETH.
• Contrôler le ratio d'allocation sur les anciennes pistes telles que DeFi, GameFi, Depin, NFT, etc.
• Explorez de nouvelles pistes émergentes dans ce cycle pour des opportunités Alpha, telles que :
• Mème : Le médium spéculatif ultime, avec des concepts évoluant à chaque cycle et des histoires de richesse incroyables émergeant, le rendant facilement compréhensible et déclenchant une propagation virale au sein des communautés.
• IA : une nouvelle catégorie d'entreprise Web3, constamment influencée par les tendances commerciales externes.
• Écosystème BTC : y compris les actifs d'inscription et BTC L2. L'auteur est relativement plus haussier sur le premier, car il représente une nouvelle catégorie d'actifs dans ce cycle, tandis que BTC L2 est essentiellement un rebranding d'Ethereum Rollup, appartenant à la catégorie du "vieux vin dans de nouvelles bouteilles".

Le cycle existe toujours, mais a notablement avancé.

De plus, en ce qui concerne le cycle, l'auteur estime que, contrairement aux cycles précédents du marché haussier où la « tendance haussière principale survient l'année suivant le halving », dans ce marché haussier actuel, l'année de la tendance haussière principale la plus significative devrait être 2024, et non 2025. Les années des précédents halvings du BTC étaient 2012, 2016 et 2020, avec ce halving actuel se produisant en 2024.

Selon les statistiques réalisées par le réseau d'information Hithink RoyalFlush l'année dernière, en comparant les rendements des principaux actifs financiers au cours des 10 dernières années, les détails sont les suivants :

Dans l'ensemble, le BTC adhère au schéma de "hausse pendant trois ans, baisse pendant un an", ce qui signifie qu'il augmente l'année précédant le halving, l'année du halving lui-même et l'année suivant le halving, suivi d'une année de déclin.

Lors du premier cycle de réduction de moitié du Bitcoin, l'année de réduction de moitié de 2012 a vu une augmentation de 186% du BTC, suivie d'une augmentation stupéfiante de 5372% l'année suivante, en 2013. Un modèle similaire a été observé en 2017, où l'année de réduction de moitié a été suivie de gains substantiels.

Cependant, ce schéma a été perturbé lors du cycle précédent. En 2019, l'année précédant la réduction de moitié, le BTC a enregistré des gains significatifs (93,4 %, supérieurs aux 40,9 % de 2015), et l'année de la réduction de moitié en 2020 a connu une augmentation de 273 %, dépassant les 62,3 % d'augmentation de l'année suivante, 2021.

Dans ce cycle actuel, la tendance du "cycle haussier" a encore davantage avancé. En 2023, l'année précédant la réduction de moitié, le BTC a enregistré une augmentation de 147,3 %, dépassant les gains de l'année précédant la réduction de moitié du cycle précédent (2019). Au premier trimestre de 2024, le BTC a déjà enregistré une augmentation de près de 60 %.

L'auteur estime qu'il est très probable que 2024 soit l'année principale de tendance à la hausse de ce cycle de marché haussier. Attendre une hausse significative en 2025 pourrait ne pas être prudent, et il pourrait être plus avisé d'augmenter les positions et de saisir les opportunités à portée de main. 2025 pourrait plutôt être l'année de réduction des positions et de récolte des récompenses.

En conclusion, l'auteur souhaite à tous une chasse fructueuse dans ce cycle de marché haussier et un retour fructueux.

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