เป็นคลาสสินทรัพย์ ทุนลงทุน Ris ดำเนินการภายใต้กฎหมายอย่างสุดยอด แต่ขอบเขตที่มันเกิดขึ้นไม่ได้ถูกศึกษาเพราะเรายังคงตามรอดูเรื่องล่าสุดอยู่เสมอ ในสัปดาห์ที่ผ่านมาเราสร้างเครื่องมือภายในที่ติดตามเครือข่ายของ VC คริปโตทั้งหมด แต่ทำไม?

ความคิดที่สำคัญคือง่ายดาย ในฐานะผู้ก่อตั้ง การทราบว่า VC บ่อยครั้งที่ร่วมลงทุนกัน สามารถช่วยประหยัดเวลาและเสริมความชัดเจนให้กับกลยุทธ์ในการระดมทุนของคุณ ทุกธุรกรรมคือลายนิ้วมือ เราสามารถแกะเรื่องราวที่พวกเขาบอกได้เมื่อเราแสดงในรูปแบบกราฟ

กล่าวอีกอย่างคือ เราสามารถติดตามโหนดที่รับผิดชอบสำหรับการระดมทุนของ crypto ในส่วนใหญ่ เราพยายามหาท่าเรือในเครือข่ายการค้าสมัยใหม่ ไม่ต่างจากนักการค้าของพันธุกรรมหนึ่งพันปีที่ผ่านมา

มีสองเหตุผลที่ทำให้เราคิดว่านี่เป็นการทดลองที่น่าสนใจ

เราเป็นเครือข่ายผู้ลงทุนที่ดำเนินการคล้ายกับ Fight Club ไม่มีใครทำการชก (ตอนนี้), แต่เราก็ไม่พูดถึงมันมากนัก เครือข่ายผู้ลงทุนรวมอยู่ประมาณ 80 กองทุน ในทางกลับกันของ VC คริปโตรมีประมาณ 240 กองทุนที่ลงทุนมากกว่า $500K ในช่วงเมล็ดพันธุ์ นี่หมายความว่าเราติดต่อโดยตรงกับ ⅓ ของพวกเขาและเกือบ ⅔ อ่านเนื้อหาของเรา นั่นคือระดับการเข้าถึงที่ฉันไม่คาดหวัง แต่ตอนนี้เราอยู่ที่นี่

อย่างไรก็ตาม มันยากที่จะติดตามว่าใครจริง ๆ ได้ติดตั้งที่ไหน การส่งอัพเดตจากผู้ก่อตั้งไปยังทุกกองทุนกลายเป็นเสียงรบกวน ตัวติดตามเกิดขึ้นเป็นเครื่องกรองเพื่อเข้าใจว่ากองทุนไหนได้ติดตั้งแล้ว ในภาคธุรกิจใด และร่วมกับใคร

สำหรับผู้ก่อตั้ง ที่สำคัญกว่าการทราบว่าเงินทุนถูกลงทุนที่ไหนมีเพียงขั้นแรก มีค่ามากกว่าคือการเข้าใจว่าเงินทุนเหล่านั้นทำงานอย่างไร และใครเป็นธุรกิจร่วมลงทุนโดยปกติ ในการเข้าใจนี้ เราได้คำนวณความน่าจะเป็นของการลงทุนของกองทุนในอดีตที่ได้รับการลงทุนซ้ำ แม้ว่าเราจะมองไม่เห็นชัดเจนในขั้นตอนที่สายงานมีความสับสน (เช่น ซีรีส์ B) ที่บริษัทมักจะเลิกออกตัวโทเคนแทนการระดมทุนส่วนของทุนโดยปกติ

การช่วยผู้ก่อตั้งระบุว่านักลงทุนใดทำงานอยู่ใน crypto VC เป็นขั้นตอนแรก ขั้นต่อมาคือการเข้าใจว่าแหล่งทุนไหนทำได้ดีกว่าจริง และเมื่อเรามีข้อมูลนั้นแล้ว เราสามารถสำรวจว่ากองทุนใดร่วมลงทุนเพื่อผลลัพธ์ที่ดีที่สุด แน่นอนว่านี่ไม่ใ่ใช่เรื่องยานยนต์ ไม่มีใครสามารถรับประกัน Series A เพียงแค่มีคนเขียนเช็ค เหมือนใครๆก็ไม่สามารถรับประกันการแต่งงานหลังจากนัดแรกได้ แต่การทราบว่าคุณกำลังเข้าไปในสิ่งใด สำหรับทั้งการเดทและการระดมทุน

การวางแผนความสำเร็จ

เราใช้ตรรกะพื้นฐานบางอย่างเพื่อระบุกองทุนที่มีการระดมทุนซีดรอบต่อไปมากที่สุดในพอร์ตโฟลิโอของพวกเขา หากกองทุนเห็นว่ามีบริษัทหลายรายที่เพิ่มเงินทุนหลังจากรอบซีด นั้นคือ อาจจะทำสิ่งที่ถูกต้อง นักลงทุนบริษัทเห็นค่าของการลงทุนของพวกเขาเพิ่มขึ้นเมื่อบริษัทเพิ่มเงินทุนในมูลค่าสูงขึ้นในรอบต่อไป ดังนั้น การระดมทุนต่อไปเป็นการบริหารการทำงานที่ดี

เราได้เลือกกองทุน 20 กองทุนที่มีจำนวน follow-ons มากที่สุดในพอร์ตการลงทุนของพวกเขา จากนั้นคำนวณจำนวนบริษัทที่พวกเขาลงทุนรวมที่ชัดเจนในช่วง seed stages คุณสามารถคำนวณความน่าจะเป็นเปอร์เซ็นต์ที่ผู้ก่อตั้งจะได้รับการ follow-on จากตัวเลขนี้ หากบริษัทมี Seed-stage checks 100 ราย และมี 30 รายเห็น follow-on ในระยะเวลา 2 ปี เราคำนวณความน่าจะเป็นที่จะสำเร็จได้ที่ 30%

ข้อควรระวังที่นี่คือเราจะเก็บกรองอย่างเข้มงวด 2 ปี บ่อยครั้ง บริษัทเริ่มต้นอาจเลือกที่จะไม่ระดมทุนเลย หรือระดมทุนหลังจากช่วงเวลานั้น

กฎหมายของพลัสก็สูงมาก แม้แต่ภายในกองทุน 20 อันดับแรก ตัวอย่างเช่น การระดมทุนจาก A16z หมายความว่าคุณมีโอกาส 1 ใน 3 ที่จะทำการระดมทุนอีกใน 2 ปี นั้นคือสำหรับทุก 3 สตาร์ทอัพที่ A16z สนับสนุน 1 จะไปทำการระดมทุนรอบ A นั้นเป็นอัตราการสำเร็จที่สูงพอสมควร โดยพิจารณาจากปลายทางอื่น ๆ ของสเปกตรัมนั้น 1 ใน 16 ความน่าจะเป็น

กองทุนผู้ลงทุนที่อยู่ใกล้กับตำแหน่งที่ 20 (ในรายการนี้ของกองทุน 20 อันดับแรกที่มีการติดตาม) มีโอกาส 7% ที่จะเห็นบริษัทไปทำการระดมทุนอีกครั้ง ตัวเลขเหล่านี้ดูเหมือนกัน แต่เพื่อความเป็นบทสรุป โอกาส 1 ใน 3 คือเหมือนการทอยลูกเต๋าได้ตัวเลขน้อยกว่าสาม 1 ใน 14 คือโอกาสโดยประมาณของการมีเด็กแฝด ผลลัพธ์เหล่านี้แตกต่างกันมาก ทั้งในทางประตูและในทางความน่าจะเป็น

พูดเรื่องตลกข้างหลัง สิ่งที่แสดงให้เห็นคือ มาตรการการรวมกันในกองทุนผู้ลงทุนระดับคริปโต บางกองทุนลงทุนระดับผู้ลงทุนสามารถออกแบบการเพิ่มเงินขึ้นสำหรับบริษัทในพอร์ตโฟลิโอของตนเองเนื่องจากพวกเขายังมีกองทุนการเจริญเติบโต ดังนั้นพวกเขาจะใช้งบในขั้นตอนเมล็ดและซีรีย์ A ของบริษัทเดียวกัน เมื่อกองทุนผู้ลงทุนทำการเพิ่มการเป็นเจ้าของมากขึ้นในบริษัทเดียวกัน มักจะส่งสัญญาณที่ดีถึงผู้ลงทุนที่เข้าร่วมรอบภายหลัง กล่าวอีกนัยหนึ่ง การมีกองทุนระดับการเจริญเติบโตภายใน บริษัทผู้ลงทุนระดับ VC มีผลต่อโอกาสในการสำเร็จของบริษัทในปีต่อมาอย่างมีนัย

เส้นหางยาวของสิ่งนี้จะเป็นกองทุนผลิตภัณฑ์ระดับเริ่มต้นในด้านคริปโตที่กำลังพัฒนาเป็นกองทุนเอกซ์พีที่ให้บริการสำหรับโครงการที่มีรายได้มากมาย

เรามีข้อโต้แย้งทฤษฎีสำหรับการเปลี่ยนแปลงนี้ แต่ข้อมูลที่แท้จริงแสดงอย่างไร? เพื่อศึกษาเรื่องนั้น เราพิจารณาจำนวนของสตาร์ทอัพในกลุ่มนักลงทุนของเราที่เห็นการตามมา จากนั้นเราคำนวณร้อยละของบริษัทที่กองทุนเดียวกันเข้าร่วมอีกครั้งในรอบตามมา

นั่นคือ หากบริษัทระดมทุนจาก A16z ความน่าจะเป็นที่ A16z จะลงทุนในรอบ Series A ของพวกเขาคืออะไร

รูปแบบกลับมาชัดเจนอย่างรวดเร็ว กองทุนขนาดใหญ่ที่ดำเนินงานรวมกว่าพันล้านบาทมักชอบทำตามอย่างบ่อยครั้ง ตัวอย่างเช่น 44% ของ สตาร์ทอัพ ที่ได้รับเงินทุนเพิ่มเติมในพอร์ตโฟลิโอของ A16z พบว่า A16z เข้าร่วมในรอบตามมา กุมภาพันธ์ Blockchain Capital, DCG และ Polychain ทำการตรวจสอบใบเช็คตามโพรไฟล์สำหรับ หนึ่งในสี่ของการลงทุนของพวกเขาที่เห็นถึงการเพิ่มเติม

กล่าวคือ ใครที่คุณเลี้ยงมาจากขั้นตอนเมล็ดพันธุ์หรือเมล็ดพันธุ์ก่อนนั้นมีความสำคัญมากกว่าที่คุณจะเคยคาดคิดเพราะลงทุนในสถาบันเหล่านี้มักมีความชอบที่จะสนับสนุนบริษัทของตนเองอย่างบ่อยครั้ง

การลงทุนร่วมอย่างเป็นประจำ

รูปแบบเหล่านี้เป็นฟังก์ชันของการมองย้อนหลัง เราไม่ได้หมายถึงว่าบริษัทที่ได้รับเงินลงทุนจาก VC ที่ไม่ใช่ที่ดีที่สุดก็ต้องถึงที่ขาดชะตา วัตถุประสงค์ของกิจกรรมเศรษฐศาสตร์ทั้งหมดคือการเติบโตหรือสร้างกำไร การลงทุนที่สามารถทำฟังก์ชันใดฟังก์ชันหนึ่งนี้จะถูกตั้งราคาขึ้นตามเวลา แต่มันช่วยในการเพิ่มโอกาสในการประสบความสำเร็จอย่างแน่นอน วิธีหนึ่งในการเพิ่มโอกาสคือหากคุณไม่สามารถระดมทุนจากกลุ่มคนนี้ (จาก 20 อันดับแรก) คือการผ่านเครือข่ายของพวกเขา หรือกล่าวอีกนัยหนึ่งก็คือ - การเชื่อมโยงกับศูนย์กลางเหล่านี้สำหรับเงินทุน

ภาพด้านล่างนี้เห็นภาพรวมของเครือข่ายของนักลงทุนผู้ลงทุนทุนทุนทุนทุนทุนทุนทุนทุนทุนทุนทุนทุนทุนทุนทุนทุนทุนทุนทุนทุนทุนทุนทุน

อย่างไรก็ตาม มันคิดเฉพาะเงินทุนที่ตายไป ไม่คืนเงิน หรือไม่ใช้งานอีกต่อไป

เสียงดังฉันรู้

ความเป็นจริงของที่เรากำลังไปสู่จะเป็นชัดเจนมากขึ้นในภาพด้านล่าง หากคุณเป็นผู้ก่อตั้งที่ต้องการระดมทุนรอบ Series A กลุ่มของเงินทุนที่ลงทุนในรอบเกิน 2 ล้านดอลลาร์ ประมาณ 50 กลุ่มของนักลงทุนที่เข้าร่วมรอบดังกล่าวประมาณ 112 กลุ่มเงินทุนเหล่านี้ได้รวมกันมากขึ้น แสดงให้เห็นถึงการมีความชอบที่แข็งแกร่งในการลงทุนร่วมกับพาร์ทเนอร์ที่เฉพาะเจาะจง

ทะเลของนักลงทุนที่คุณสามารถระดมทุนได้สำหรับเสียงเริ่มต้นถึงซีรีย์ A

ดูเหมือนว่าเงินทุนมักจะเกิดนิสัยในการลงทุนร่วมกันตามเวลา นั่นคือ กองทุนที่ลงทุนในหนึ่งหน่วยงานมักจะนำกองทุนร่วมอีกคนมาด้วยเพื่อความเข้ากันที่เสริมเติม (เช่น เทคนิค หรือ ช่วยเรื่องการตลาดโลก) หรือขึ้นอยู่กับความสัมพันธ์ของพันธมิตร ในการศึกษาเกี่ยวกับว่าความสัมพันธ์เหล่านี้ทำงานอย่างไร เราเริ่มสำรวจรูปแบบการลงทุนร่วมกันระหว่างกองทุนในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา

ตัวอย่างเช่นในช่วงปีที่ผ่านมา,

Polychain และ Nomad Capital มี 9 การลงทุนร่วมกัน

Bankless มีการลงทุนร่วม 9 รายการกับ Robot Ventures

Binance และ Polychain มีการลงทุนร่วม 7 รายการ

Binance แบ่งปันการลงทุนร่วมกับ HackVC อย่างเท่าเทียม

โดยเช่นเดียวกัน OKX และ Animoca มีการลงทุนร่วม 7 รายการ

กองทุนขนาดใหญ่กำลังเลือกอย่างละเอียดเกี่ยวกับผู้ลงทุนร่วม

ปีที่แล้วเช่นเดียวกัน จาก 10 การเดิมพันที่ Paradigm ทำ Robot Ventures เข้าร่วมสามรอบ

DragonFly แชร์สามรอบกับ Robot Ventures และ Founders Fund ในรวม 13 การลงทุนที่พวกเขาทำ

ในทำเดียวกัน Founders Fund มีการลงทุนร่วมทั้งหมด 3 ครั้งกับ Dragonfly ในรวม 9 การเดิมพันที่พวกเขาวางเดิม

กล่าวอีกอย่างคือ ขณะนี้เรากำลังเข้าสู่ช่วงเวลาที่มีเงินลงทุนไม่มาก ซึ่งเดิมทีมักเป็นเงินลงทุนใหญ่กว่า พร้อมกับน้อยลงทุนร่วม และมีผู้ลงทุนร่วมอีกมากมายที่มักเป็นชื่อเสียงเชื่อถือได้ซึ่งมีอยู่มานาน

เข้าสู่เมทริกซ์

วิธีที่แตกต่างในการศึกษาข้อมูลคือการวิเคราะห์พฤติกรรมของนักลงทุนที่เป็นกิจกรรมมากที่สุด แมทริกซ์ด้านบนพิจารณากองทุนที่มีจำนวนการลงทุนสูงสุดตั้งแต่ปี 2020 และว่าความสัมพันธ์ระหว่างพวกเขาเป็นอย่างไร คุณจะสังเกตว่าลูกเร่ง (เช่น Y Combinator หรือ Outlier Venture) มีการลงทุนร่วมกับแลกเชน (เช่น Coinbase Ventures) น้อยมาก

ส่วนตรงกันข้าม, คุณยังจะตระหนักรู้ว่า แลกเชนมักมีความชอบที่ต่างกันกัน OKX Ventures เช่น เป็นต้นแบ่งปันการลงทุนร่วมในระดับสูงกับ Animoca Brands Coinbase Ventures ลงทุนกับ Polychain มากกว่า 30 ครั้ง และอีก 24 ครั้งกับ Pantera

สิ่งที่เราเห็นคือสิ่งที่มีโครงสร้างอยู่สามสิ่ง

อแคลร์เลเรเตอร์มักจะมีการลงทุนร่วมน้อยกับตลาดหรือกองทุนขนาดใหญ่ นอกจากนี้ก็มักเนื่องจากการชอบที่อยู่ในขั้นตอนที่แตกต่างกัน

บริษัทแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่มักมีความชอบทางเข้าสู่กองทุนเวนเจอร์ในช่วงเวลาการเติบโต ณ ปัจจุบัน, Pantera และ Polychain ควบคุมด้านนั้นของสมการ

บริษัทจดทะเบียนมักมีแนวโน้มที่จะเล่นกับผู้เล่นในพื้นที่ท้องถิ่น ทั้ง OKX Ventures และ Coinbase แสดงความชอบที่แตกต่างกันสำหรับผู้ที่พวกเขาลงทุนร่วม มันเพียงแสดงถึงลักษณะโลกของการจัดสรรทุนภายใน Web3 ในปัจจุบัน

ดังนั้น หากกองทุนผู้ลงทุนกำลังรวบรวมเงินทุน ทุนส่วนเพิ่มถัดไปมาจากที่ไหน? รูปแบบที่น่าสนใจที่ฉันสังเกตคือว่าทุนบริษัทมีกลุ่มของตัวเอง ยังไงก็ตาม โกลด์แมน แซคส์ เช่น มีรอบที่ใช้ร่วมกับ PayPal Ventures และ Kraken 2 ครั้งในชีวิตของมัน ทุน Coinbase Ventures ทำการลงทุนร่วมกับ Polychain 37 ครั้ง กับ Pantera 32 ครั้ง และกับ Electric Capital 24 ครั้ง

ไม่เหมือนกับเวนเจอร์แคปิตอล กอร์ปอเรท พูลส์ออฟมันนี่ย์มักจะเน้นที่ธุรกิจขั้นเจริญด้วย PMF ที่มีความหมาย ดังนั้นยังคงมีคำถามเกี่ยวกับว่ากอร์ปอเรทพูลของเงินทุนนี้จะทำงานอย่างไรเมื่อการเงินธุรกิจขั้นต้นกำลังลดลง

เครือข่ายที่ก้าวไปข้างหน้า

จาก "Square and the Tower"

ฉันเริ่มต้นตั้งใจที่จะทำงานกับเครือข่ายของความสัมพันธ์ภายในคริปโตหลังจากการอ่านNiall Ferguson’s Square and the Towerไม่กี่ปีที่แล้ว มันเปิดเผยถึงวิธีการที่การกระจายของความคิด ผลิตภัณฑ์ และบางที โรคต่างๆ สามารถเชื่อมโยงกับเครือข่ายได้ มันก็เป็นจนกระทั่งเราสร้างแดชบอร์ดเงินทุนไม่กี่สัปดาห์ที่แล้ว ฉันเข้าใจว่าการสร้างภาพรวมของเครือข่ายของการเชื่อมโยงระหว่างแหล่งทุนในโลกคริปโตก็เป็นเป็นไปได้

ฉันคิดว่าชุดข้อมูลเช่นนี้และลักษณะของการโต้ตอบทางเศรษฐกิจระหว่างสิ่งที่สามารถนำมาใช้ในการออกแบบ (และดำเนินการ) M&As และการซื้อโทเค็นจากภาคเอกชน ทั้งสองเรื่องนี้เป็นสิ่งที่เรากำลังสำรวจภายใน พวกเขายังสามารถนำมาใช้สำหรับ BD และกิจกรรมพันธมิตร เรายังคงกำลังค้นหาวิธีการทำให้ชุดข้อมูลสามารถเข้าถึงได้สำหรับบริษัทที่เลือกได้

แต่มาเริ่มต้นกับหัวข้อที่กำลังพูดถึง

เครือข่ายจริงๆ ช่วยให้กองทุนดำเนินการได้ดีกว่าหรือ

คำตอบเป็นเรื่องที่复杂了บางส่วน

ความสามารถของกองทุนในการเลือกทีมที่เหมาะสมและให้ทุนในปริมาตรที่มีความสำคัญมากขึ้นกว่าการเข้าถึงกองทุนอื่น ๆ สิ่งที่สำคัญอย่างหนึ่งคือความสัมพันธ์ระหว่างพาร์ทเนอร์ทั่วไป (GP) กับผู้ลงทุนร่วมคนอื่น ๆ นักลงทุนไม่แบ่งปันการไหลของดีลกับโลโก้ พวกเขาแบ่งปันกับบุคคล และเมื่อพาร์ทเนอร์สลับกองทุน การเชื่อมต่อนั้นจะถูกย้ายไปยังกองทุนใหม่

ฉันมีความรู้สึกว่าเรื่องนี้ แต่มีวิธีการจำกัดในการตรวจสอบข้อเท็จจริง โชคดีที่ในปี 2024 มีกระดาษที่ศึกษาวิธีที่ 100 บริษัท VC ชั้นนำทำงานเป็นเวลา. ในความเป็นจริงพวกเขาศึกษา 38,000 รอบเข้าไปทั้งหมด 11084 บริษัท และแยกออกมาตามฤดูกาลของตลาด จุดสำคัญของการโต้เถียงของพวกเขาก็เป็นเรื่องที่สำคัญ

การลงทุนร่วมในอดีตไม่ได้หมายความว่าจะมีความร่วมมือกันในอนาคต กองทุนอาจเลือกที่จะไม่ร่วมงานกับกองทุนอื่นหากการเดิมพันก่อนหน้านั้นเสียหาย

การลงทุนร่วมมักมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นในช่วงของความหลงใหลเนื่องจากกองทุนกำลังมองหาการลงทุนอย่างตั้งใจมากขึ้น VCs พึงพอใจมากขึ้นในสัญญาณทางสังคมและน้อยลงในการดำเนินการด้วยความระมัดระวังในช่วงของความหลงใหล ในช่วงตลาดหมี กองทุนมีการลงทุนอย่างระมัดระวังและบ่อยครั้งเป็นรายบุคคลเนื่องจากมูลค่าตลาดต่ำลง

เงินทุนเลือกเพื่อนร่วมงานโดยอิงจากทักษะที่สมบูรณ์กัน ดังนั้น รอบที่แออัดด้วยนักลงทุนที่เชี่ยวชาญในสิ่งเดียวกันมักเป็นสาเหตุของปัญหา

และอย่างที่ฉันพูดไว้ก่อนหน้านี้ ในที่สุดการลงทุนร่วมกันจะไม่เกิดขึ้นที่ระดับกองทุน แต่เกิดขึ้นที่ระดับพาร์ทเนอร์ ในอาชีพของฉันเอง ฉันเคยเห็นบุคคลสลับระหว่างองค์กร จุดมุ่งหมายมักจะเป็นการทำงานกับบุคคลเดียวกัน ไม่ว่าจะเข้าร่วมกับกองทุนใด ในยุคของ AI ที่เริ่มเข้ามาเอาบางงานของมนุษย์ มันยังช่วยให้เรารู้ว่าความสัมพันธ์ระหว่างมนุษย์ยังคงเป็นพื้นฐานของทุนเริ่มต้นในระดับเร็ว

ยังมีงานมากที่ต้องทำในการศึกษาถึงวิธีที่เครือข่ายคริปโต-VC เกิดขึ้น ตัวอย่างเช่น ฉันอยากศึกษาการใช้ทุนของกองทุนเฮดจ์ที่เป็นของเหลวในการจัดสรรทุน หรือการเปลี่ยนแปลงของการลงทุนในช่วงสายงานในโลกคริปโต ตามเวลาตามฤดูกาลของตลาด หรือว่าการ M&A และเอ็นเตอร์ไพรส์มาเข้ามาในกระบวนการ คำตอบจะอยู่ที่ข้อมูลที่เรามีในปัจจุบัน แต่จะต้องใช้เวลาในการสร้างคำถามที่ถูกต้อง

เหมือนกับสิ่งอื่น ๆ ในชีวิต นี่จะเป็นการสืบค้นที่ยาวนาน และเราจะตรวจสอบสัญญาณเมื่อพบเจอ

ข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบ:

1. บทความนี้ถูกพิมพ์ใหม่จาก [ Decentralised.Co]. All copyrights belong to the original author [@shloked_และ @joel_john95]. หากมีข้อติเตียนต่อการพิมพ์ฉบับนี้ โปรดติดต่อ เกต์ เรียนทีม และพวกเขาจะดำเนินการด้วยรวดเร็ว
2. คำปฏิเสธความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นสิ่งที่เป็นของผู้เขียนเท่านั้นและไม่เป็นที่เป็นการแนะนำให้ลงทุนใดๆ
3. ทีม Gate Learn ทำการแปลบทความเป็นภาษาอื่น ๆ การคัดลอก การแจกจ่าย หรือการลอกเลียนแบบบทความที่แปลนั้นถูกห้าม นอกจากจะได้ระบุไว้