O estado atual das gotas em 2024: Os utilizadores estão frustrados e os fundamentos do protocolo estão a declinar.

A Delphi Digital publicou um relatório intitulado “Os Airdrops Fazem Mais Mal do Que Bem?“destacando as principais ideias. Este relatório é essencial para os utilizadores e uma leitura obrigatória para os fundadores. A airdrop Uniswap marcou um momento crucial no mercado Web3. Embora tenham passado quatro anos, continua a ser o maior airdrop da história, atingindo um valor impressionante de $6.4 bilhões no seu auge.

Desde então, a indústria sofreu mudanças significativas, levando ao surgimento de especuladores e agricultores de airdrop.

Os 50 principais airdrops no espaço de criptomoeda alocaram mais de $26,6 bilhões em valor. Esta oportunidade de "dinheiro grátis" não passou despercebida. Agora, cada novo lançamento emocionante de protocolo de criptomoeda atrai um grande número de especuladores e bots ansiosos para obter tokens de airdrop iniciais. Como resultado, os protocolos desenvolveram novos padrões de airdrop e medidas anti-bot. Inicialmente, foram utilizados sistemas de recompensa fixos (por exemplo, Uniswap). Mais tarde, surgiram airdrops em camadas (por exemplo, Jito). A equipe do Optimism promoveu vários airdrops baseados em padrões. Agora, temos sistemas baseados em pontos.

No entanto, para muitos dApps favorecidos pelos caçadores de airdrop, o principal problema com os airdrops é o efeito de bolha: uma vez que a captura instantânea é feita, as métricas de uso caem a pique.

Vamos pegar LayerZero como exemplo. Desde abril, o volume de transações da ponte Stargate caiu de $1,67 bilhão para $406,7 milhões, uma diminuição de 75%. Pessoalmente, nunca plantei $ZRO, e minha alocação foi bastante média—cerca de $400. Este padrão é bastante comum.

Antes da distribuição de $ZK, o zkSync gerava taxas diárias comparáveis ao Arbitrum. No entanto, desde o anúncio do snapshot e distribuição de tokens, esse valor tem vindo a diminuir. Recentemente, com o lançamento da Era zkSync, as taxas diárias caíram abaixo dos $10,000 pela primeira vez.

A pesquisa da Delphi Digital detalha casos semelhantes, incluindo Kamino, Parcl, Jito e Manta Network. Todos esses mostram um padrão semelhante: a atividade sofre uma queda significativa após a captura instantânea, e os incentivos subsequentes revelam a realidade do ajuste do produto-mercado (PMF).

O maior problema com este crescimento inorgânico é a avaliação justa dos protocolos e a tomada de decisões de investimento informadas. Aqui estão algumas coisas que podem ajudar:

• Acompanhe as métricas de DAU (usuários ativos diários) e MAU (usuários ativos mensais) ao longo do tempo para ver se há uma queda após o anúncio da captura de airdrop e incentivos subsequentes.

• Medir quantos utilizadores continuam a usar a plataforma após um período definido (por exemplo, 1 semana, 1 mês) após a airdrop.

• Avaliar a proporção de DAU (Utilizadores Ativos Diários) ou WAU (Utilizadores Ativos Semanais) entre novos e existentes utilizadores.

• Monitorizar o número de transações por utilizador.

Monitorizar quais funcionalidades estão a ser utilizadas e com que frequência. O uso contínuo ou aumentado de funcionalidades principais após a gota indica interesse sustentado ou ajuste de produto-mercado.

• Acompanhar métricas de envolvimento da carteira.

•Monitor a atividade em discussões da comunidade e fóruns de governança.

Outra questão com airdrops em 2024 é que muitos novos protocolos adotam amplamente o modelo de token “baixa liquidez, alto FDV”. Este modelo dificulta para novos compradores avaliar o potencial de crescimento e contraria a pressão de venda dos airdrops.

Mas isso é um tópico para outra discussão.

Nota pessoal: As airdrops podem atrair novos utilizadores, alguns dos quais podem permanecer. No entanto, isto é semelhante aos sorteios no X (anteriormente Twitter): alguns utilizadores irão visitar, alguns podem tornar-se leitores ativos, mas a maioria irá desaparecer.

Como investidor, é importante distinguir entre crescimento orgânico e inorgânico. Para protocolos, certifique-se de que pode reter utilizadores para construir um produto com sucesso a longo prazo.

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