Gate Research: Polymarket Builders — Новая парадигма и экосистема

Аннотация

• Polymarket реализует стратегический переход от единой платформы к открытому экосистемному формату с помощью Builder Codes, решая задачи концентрации ликвидности, разнообразия пользовательских запросов и роста конкуренции.
• Экосистема Polymarket структурирована в четыре уровня: бэкенд, промежуточный слой, фронтенд-приложения и AI-агенты; разработчики сосредоточены преимущественно на фронтенд-приложениях, главным образом на торговых ботах, которые обеспечивают менее 3% торгового оборота платформы.
• На примере зрелых экосистем, таких как Hyperliquid Builder, Polymarket Builders демонстрирует значительный потенциал развития, способный привести к кратному увеличению масштабов.
• Экосистеме Polymarket Builders необходимы время и дальнейшее развитие бизнес-моделей и конкурентных преимуществ, особенно с учётом давления со стороны легальных игроков, таких как Kalshi, активно использующего Robinhood для распространения.

I. Введение

Предсказательные рынки, агрегирующие коллективный интеллект посредством рыночных механизмов для прогнозирования будущих событий, переходят из узкоспециализированной криптоотрасли в массовый сегмент. Особенно заметно это проявилось на выборах 2024 года и в сезоне NFL 2025 года — рынки вызвали широкий интерес и обсуждение, а также продемонстрировали высокую медиа- и коммерческую ценность капитальных прогнозов. В этом контексте Polymarket, как один из первых и ведущих игроков, заслуживает пристального внимания.

1.1 Polymarket: Лидер мирового рынка предсказаний

Ⅰ: Еженедельный торговый оборот на Polymarket

Polymarket занял позиции одного из крупнейших децентрализованных рынков предсказаний: в октябре месячный оборот превысил $3 млрд, а число активных пользователей составило 470 тыс. Точные прогнозы по ключевым событиям в политике, спорте и экономике регулярно цитируются ведущими СМИ — Bloomberg, Reuters — расширяя влияние платформы за пределы криптоиндустрии и формируя общественную дискуссию. Высокая торговая активность превратила Polymarket в центр информации, отражающий коллективный интеллект в режиме реального времени.

1.2 Builder Codes: стратегический переход от единой платформы к экосистеме

В условиях роста и диверсификации пользовательских запросов Polymarket отказался от развития в формате единой платформы и представил Builder Codes — ключевой инструмент экосистемной стратегии.

Builder Codes — это стандартизированный механизм доступа и идентификации, позволяющий сторонним разработчикам интегрировать свои фронтенд-приложения, такие как торговые терминалы или Telegram-боты, с базовой инфраструктурой Polymarket: книгой ордеров, рынками, пулами ликвидности. Разработчики используют уникальные коды для маршрутизации ордеров и отслеживания транзакций, сохраняя собственную пользовательскую аудиторию и бренд, но работая с общей ликвидностью. Это позволяет быстро создавать уникальные приложения на базе Polymarket.

Запуск Builder Codes стал фундаментальным изменением: Polymarket перестаёт быть «суперприложением» и становится открытой инфраструктурой для разработчиков. Инновации теперь исходят не только от официальной команды, но и от всей экосистемы разработчиков — каждый может использовать возможности Polymarket для создания фронтенд-приложений, адаптированных под разные аудитории. Фронтенд-приложения на базе Builder Codes становятся каналами расширения рынков Polymarket в новые сегменты.

Открытая архитектура соответствует модели «Builder», распространённой в других секторах. Протокол Hyperliquid также использует Builder Codes для диверсификации фронтенд-приложений и отслеживания транзакционной активности. Несмотря на различия рынков, подход к открытости и распределению схож — переход от «собственного развития» к «совместному построению экосистемы».

II. Почему необходима экосистема предсказательных рынков

Переход Polymarket от «платформы» к «экосистеме» — закономерный ответ на структурные проблемы самой платформы и отрасли в целом. Чтобы понять ценность Builder Codes, надо осознать, почему эти проблемы не решаются в рамках единой платформы.

2.1 Проблемы развития предсказательных рынков

В модели единой платформы рынки предсказаний сталкиваются с рядом противоречий:

• «Эффект Матфея» для ликвидности: ценность рынка определяется точностью цен, что зависит от ликвидности. Она концентрируется вокруг крупных событий, а нишевые рынки — местные выборы, технологические проекты — попадают в «замкнутый круг»: низкая ликвидность → неточные прогнозы → отток пользователей → ещё меньшая ликвидность. Например, в политике ликвидность национальных выборов существенно превышает ликвидность местных, хотя именно местные отражают динамику, влияющую на национальные исходы. Единая платформа не способна обеспечить равную видимость всем рынкам, что усугубляет дисбаланс ликвидности.
• «Замкнутый круг» запуска новых рынков: создание нового рынка легко, а развитие — сложно. Без стартовой ликвидности рынок не генерирует точные сигналы, без них не привлекает пользователей. Такая дилемма ограничивает скорость инноваций и расширения ассортимента.
• «Универсальный» интерфейс: профессиональные трейдеры хотят аналитики, API и скорости; обычные пользователи — простоты и мгновенного взаимодействия; комьюнити — копитрейдинга и социальных функций. Одна оболочка обслуживает только «среднего пользователя», снижая качество для профессионалов и нишевых групп.
• Информационная асимметрия: основа предсказательных рынков — арбитражирование информации. В единой платформе пользователи часто не имеют инструментов для принятия решений, что исключает многих или приводит к убыткам.
• Многомерная конкуренция: сектор насыщается, Polymarket сталкивается с конкуренцией — легальные платформы, например Kalshi с Robinhood, выходят к миллионам инвесторов; на Base и BNB Chain появляются новые протоколы. Ориентация только на собственные ресурсы ведёт к риску потери рынка.

2.2 Логика перехода Polymarket к экосистеме

Эти проблемы преодолимы — именно структурные противоречия и изменения во внешней среде формируют мотивацию перехода к открытым экосистемам. Решение Polymarket — запуск стратегии Builder Codes — использует внутренние преимущества для работы с текущими трендами.

• Гибридная «ончен/оффчен» модель

В отличие от полностью оффчен-решений или API-зависимых платформ, Polymarket использует гибридную архитектуру: сопоставление ордеров — вне блокчейна для эффективности, а расчёты — на Polygon. Ончен-расчёты обеспечивают защищённость и финальность прав собственности. Книга ордеров и ликвидность Polymarket — надёжная инфраструктура, доступная сторонним разработчикам через стандартизированные Builder Codes без предварительного разрешения. Это снижает порог интеграции и ускоряет появление новых приложений.

• Рост аудитории и сегментация спроса

Ⅱ: Еженедельный торговый оборот Polymarket по категориям

Polymarket добился сбалансированного развития: политика, спорт и крипто — основные направления, а культура и киберспорт быстро растут. Пользовательская база расширяется от крипто-аудитории к масс-маркету, а разные типы событий формируют новые потребности. Единый интерфейс не покрывает все запросы — сегментация спроса создает возможности для вертикальных фронтенд-приложений и новых разработчиков.

• Экономические стимулы

Polymarket не взимает комиссий и не имеет нативного токена, но Builder Codes позволяют сторонним разработчикам брать комиссию или выпускать токены. Многие платформы уже используют комиссию 0,5–2% и проводят обратный выкуп токенов. Официальная команда запустила дашборд прогресса Builders и выделила более $1 млн грантов для поддержки топовых проектов.

• Усиление стратегии конкуренции

Ⅲ: Рыночная доля по торговому обороту на предсказательных рынках

Несмотря на преимущество первого игрока, рост интереса к рынкам предсказаний усиливает давление со стороны централизованных и легальных конкурентов, таких как Kalshi и Opinion. Открытая экосистема позволяет Polymarket использовать ширину сети для противостояния глубине отдельных продуктов, переводя конкуренцию на уровень «экосистема против экосистемы». Polymarket формирует альянсы с Twitter, Google и другими гигантами, укрепляя конкурентные преимущества.

2.3 Роль Builder Codes

Builder Codes — это не только технические интерфейсы, но и связующее звено для всей экосистемы, позволяющее решать проблемы пользователей и конкуренции.

• Распределение и агрегирование

Polymarket Builders выступают каналами распространения и общими пулами ликвидности. Любое авторизованное приложение — терминал, мобильный клиент, чат-бот — подключается к единой книге ордеров и пулу ликвидности Polymarket. Это даёт:

• Для новых рынков: вертикальное приложение, например для спорта или технологий, сразу получает доступ к глубокой ликвидности, решая проблему запуска новых рынков.

• Для нишевых рынков: ранее мало ликвидные рынки получают доступ к целевым аудиториям через вертикальные приложения, что оживляет ликвидность.

• «Prediction as a Service»

Builder Codes превращают функцию предсказания в «prediction-as-a-service», доступную для любого онлайн-сценария.

• Интеграция: спортивные медиа могут внедрять прогнозы рядом с новостями, финансовые площадки — под макроэкономическими материалами, DAO — создавать отдельные страницы для прогнозов по управленческим вопросам.
• Расширение ценности: интеграция превращает рынки предсказаний из инструмента торговли в инфраструктуру для формирования консенсуса и информационного обмена.

III. Диверсификация экосистемы Polymarket: торговые боты

3.1 Сегментация экосистемы Polymarket

Экосистема Polymarket состоит из бэкенд-арбитражирования (например, UMA Oracle), промежуточного слоя (API), фронтенд-приложений (терминалы и Telegram-боты, например торговые боты) и новых категорий (AI-агенты).

• UMA Oracle — арбитр бэкенда Polymarket

UMA Oracle работает так: при необходимости данных из реального мира любой пользователь может предложить данные, внести залог и отправить их. В течение определённого срока другие участники могут оспорить результаты. В случае спора запускается проверка UMA: держатели токенов голосуют в течение 48 часов, определяя итог.

В Polymarket при завершении события UMA Oracle определяет исход, если нет споров — происходит автоматический расчёт. UMA Oracle позволяет арбитражировать любые события — от политики до спорта и крипто — минимизируя затраты и отходя от централизованных источников результатов.

Однако арбитражирование без споров спорно: некоторые платформы используют ручной арбитраж, другие AI. UMA Oracle неоднократно становилась предметом споров, как по объективным событиям («инцидент Rare Earth Protocol»), так и по субъективным («инцидент с костюмом»). Ключевой риск — манипуляция голосами держателей токенов, что создаёт угрозу для рынка с миллиардными оборотами при капитализации токена $130 млн.

• Промежуточный слой и инструменты расширения

Ⅳ: Обзор данных экосистемы Polymarket

Промежуточный слой соединяет инфраструктуру и приложения, расширяя данные и возможности взаимодействия. Polymarket породил аналитические инструменты — Polymarket Analytics, Polysights, PolyInsider и другие, превращая ончен-данные в инсайты для принятия решений. На сайте Polymarket более 170 инструментов, разбитых на 19 категорий: аналитика, портфели, дашборды и др.

• Фронтенд-приложения

Фронтенд-приложения — самая активная часть экосистемы: на общей инфраструктуре они создают интерфейсы для разных сегментов, от профессиональных трейдеров до обычных пользователей. С появлением Builder Codes фронтенд-приложения получили возможности трекинга данных и стали единой экосистемой. Появилось множество Telegram-ботов и терминалов.

• AI-агенты

AI-агенты — новый элемент экосистемы, интегрируются двумя способами:

• Как инструменты поддержки решений: AI-ассистенты (например, Polytale) индексируют рынки и предоставляют аналитику, рекомендации и интерпретацию трендов через диалог, снижая информационные барьеры.
• Как автономные трейдеры: стратегические боты позволяют настраивать правила для автоматической торговли 24/7. Более продвинутые решения — AI-агенты, самостоятельно принимающие решения о прогнозах и сделках.

3.2 Самая зрелая часть экосистемы Polymarket: торговые боты

Ⅴ: Еженедельный торговый оборот Polymarket Builders

Торговые боты — самый зрелый сегмент экосистемы Polymarket. Builder Codes стали драйвером роста этого направления. Сейчас более десяти проектов Polymarket Builders обеспечивают недельный оборот свыше $20 млн, что составляет около 2,5% общего оборота Polymarket. Betmoar первым среди ботов преодолел рубеж $50 млн совокупного оборота менее чем за месяц после запуска Builder Codes, заняв более 70% рынка.

Betmoar — оригинальный терминал Polymarket, который не только обеспечивает торговлю, но и помогает находить возможности через агрегированный дашборд. Включает четыре раздела: Движения (Movers) — трекинг трендовых рынков (1, 6, 24 часа); Облигации (Bonds) — мониторинг событий с истекающим сроком и высоким риском; Споры (Disputes) — все рынки в стадии арбитражирования или определения результата; Комментарии (Comments) — агрегирует комментарии и активность для оценки настроений. Betmoar интегрирован в более 40 Discord-серверов, охватывая более 53 тыс. пользователей, поддерживает команды-боты для операций. Это превратило его из изолированного фронтенда в социальный, усиливая вовлечённость и активность.

Ⅵ: Рейтинг пользователей по совокупному обороту Polymarket Builders

Несмотря на доминирование Betmoar по обороту, по числу пользователей он не лидирует. Polycule — второй по размеру торгового сообщества среди Builders и первый Telegram-бот Polymarket, привлёкший венчурное финансирование от AllianceDAO в 2025 году. Polycule реализует кроссчейн-транзакции Solana-Polygon (стандарт для Telegram-ботов рынков предсказаний), а пользователи могут проводить все операции через команды: просматривать трендовые рынки, размещать ордера, управлять позициями, активами, делиться профитом. Polycule первым внедрил копитрейдинг, получив поддержку Polymarket Analytics.

Polycule — один из немногих ботов, реализовавших комиссию: 0,5% при выкупе. С июня 2025 года команда заработала более $56 тыс., часть комиссии пошла на обратный выкуп 0,34% токенов. После смены фокуса на запуск рынка на Solana Polycule работает под брендом PMX Trade.

Builder Codes сделали фронтенд-приложения — терминалы и Telegram-боты — самым динамичным драйвером роста Polymarket. Но экосистема сталкивается с вызовами: пользовательская база Builders ограничена, число продуктов растёт, конкуренция усиливается. Абсолютное доминирование Betmoar по обороту при небольшой базе, успех Polycule и последующий ребрендинг — примеры, что переход от «ранней стадии» к «устойчивому росту» сопровождается новыми возможностями и вызовами.

3.3 Возможности экосистемы Polymarket

Главная возможность для экосистемы Polymarket — совместный рост с платформой и рынком предсказаний, а также огромный потенциал кратного роста при низкой текущей доле проникновения. Сейчас платформы Builders обеспечивают менее 3% торгового оборота Polymarket, а коммерциализация только начинается.

Успешные кейсы показывают, что Polymarket Builders может повторить успех Hyperliquid: экосистема Builders обеспечивает 10–20% оборота платформы и приносит десятки миллионов долларов стабильной выручки. Аналогично сектору Meme-торговли, профессиональные терминалы становятся ключевыми площадками трафика и развития. Активная экосистема сторонних решений способна захватить 10–20% и более оборота базовой платформы.

IV. Сравнительный анализ c конкурентами и аналогами

Сравнение с аналогичными продуктами помогает точнее оценить уникальные позиции, потенциал и вызовы Polymarket Builder.

4.1 Канал — ключ: Robinhood усиливает распространение Kalshi

В отличие от крипто-нативной экосистемы Polymarket, легальный конкурент Kalshi строит стратегию на каналах интернет-брокера Robinhood, обеспечив масштабный рост.

Prediction Market Hub Robinhood запущен в приложении в марте, где Kalshi как биржа CFTC обеспечивает легальную инфраструктуру. Сначала — фокус на политике и экономике, затем — спорт, затем — развлечения и поп-культура. Во II квартале пользователи Robinhood совершили сделки на $1 млрд номинала контрактов Kalshi, комиссия $0,01 за контракт принесла $10 млн выручки.

Ⅶ: Еженедельный оборот на Kalshi

В III квартале годовая выручка бизнеса предсказательных рынков Robinhood превысила $100 млн. В III квартале — 2,3 млрд контрактов и $23 млн выручки; в октябре — 2,5 млрд контрактов и $25 млн (больше, чем за весь III квартал). Номинальный оборот Kalshi — $4,4 млрд, через Robinhood проходит более 50% сделок.

Партнёрство Kalshi и Robinhood — союз легального контента и масштабных каналов. Для Kalshi это путь к миллионам клиентов Robinhood, для Robinhood — шаг к «суперприложению» с расширением продуктовой линейки и ростом вовлечённости. В условиях замедления традиционного бизнеса предсказательные рынки — новый драйвер роста.

Ⅷ: Сравнение Polymarket и Kalshi

Рост Kalshi за счёт каналов традиционных брокеров значительно превосходит усилия Polymarket в крипто-секторе. Модель «легальность + мейнстрим-канал» уже усиливает конкуренцию.

4.2 Сравнение с Hyperliquid Builder: особенности моделей

Hyperliquid — лидер ончен-торговли перпетуальными контрактами, служит ориентиром для Polymarket Builders. Технически Hyperliquid внедряет Builder-коды как параметры в ордерах, что позволяет отслеживать трафик и выручку на уровне блокчейна. В Polymarket Builder интеграция — через API Keys и Relayer Client (оффчен), нельзя различить собственные и Builder-транзакции.

Технические различия отражают цели: Hyperliquid ориентирован на скорость, эффективность и функции плеча, а Polymarket — на доступность информации, аналитику и удобство участия. Hyperliquid Builder уже обеспечил $41 млн выручки, что задаёт ориентир для монетизации Polymarket Builders.

4.3 Сравнение с Meme Terminal: межсекторная конкуренция

Polymarket и его экосистема конкурируют не только в нише предсказательных рынков, но и с сектором Meme-трейдинга за внимание и капитал пользователей.

В этом аспекте Meme-терминал Axiom — потенциальный конкурент: он занимает более 60% рынка Meme-трейдинга Solana, поддерживает Hyperliquid Builders и входит в топ-5 по обороту и выручке. Команда Axiom способна быстро интегрировать и развивать сторонние фронтенд-приложения. Если Axiom выйдет на рынок предсказаний, он может использовать зрелую архитектуру и большую пользовательскую базу для давления на Polymarket Builders.

Хотя Axiom работает в другой нише, его опыт применим: Meme-трейдинг требует скорости и информации о новых токенах, рынки предсказаний — анализа и расчёта вероятностей. В основе обеих моделей — оптимизация пользовательского опыта, борьба за трафик и эффективность UX. Axiom — межсекторный вызов для Polymarket Builders.

V. Заключение и перспективы

Рынки предсказаний на критическом этапе развития. Конкурентоспособность определяется не только ликвидностью и пользовательской базой, но и способностью построить живую, саморазвивающуюся экосистему. Открытие экосистемы Polymarket через Builder Codes — стратегический шаг: рынок превращается из единой системы в открытую сеть.

Однако открытость не гарантирует успеха. Сетевые эффекты требуют времени, а внешние угрозы — реальны уже сейчас. Основное давление — альянс Kalshi и Robinhood. Канальные преимущества позволили Kalshi быстро обучить аудиторию и выйти в массовый сегмент, конкурируя с Polymarket. Модель «легальный контент + крупные каналы» — реальный вызов: интеграция рынков предсказаний в брокерские приложения с фиатными расчётами снижает барьеры и ускоряет конверсию.

В краткосрочной перспективе экосистема Polymarket на ранней стадии: доля Builders — менее 3% оборота, механизмы монетизации не зрелые, пользовательские привычки — на официальном фронтенде, экосистеме требуется время для развития. Зависимость от UMA Oracle для расчёта и арбитражирования даёт преимущества по стоимости и децентрализации, но прошлые споры выявили уязвимости. С расширением экосистемы проблемы с манипуляциями голосами могут привести к кризисам доверия.

Как показывает успех Hyperliquid Builders, сетевые эффекты запускают самоусиливающийся цикл. В долгосрочной перспективе Polymarket Builders может стать «магазином приложений» для предсказательных рынков, объединяя фронтенд-приложения, торговые инструменты и инновации, переводя Polymarket к статусу социальной инфраструктуры. Этот путь сложен, но способен раскрыть новые возможности и создать глубокие конкурентные преимущества.

Ⅵ. Ссылки

• Dune, https://dune.com/datadashboards/prediction-markets
• Dune, https://dune.com/datadashboards/polymarket-overview
• Dune, https://dune.com/datadashboards/kalshi-overview
• Dune, https://dune.com/gateresearch/pmbuilders
• Polymarket, https://docs.polymarket.com/developers/builders/builder-intro
• Polymark, https://polymark.et/
• Gate, https://www.gate.com/news/detail/13789413
• Globenewswire, https://www.globenewswire.com/news-release/2025/11/05/3181923/0/en/Robinhood-Reports-Third-Quarter-2025-Results.html
• FlowScan, https://www.flowscan.xyz/builders?builder=all

Дисклеймер
Инвестирование в криптовалюты связано с высоким риском. Рекомендуем пользователям проводить собственные исследования и полностью осознавать характер активов и продуктов перед принятием инвестиционных решений. Gate не несёт ответственности за возможные потери или ущерб, связанные с такими решениями.