Gate Research: токен Plasma упал на 90 % от своего раннего максимума | Bitcoin сталкивается с истечением месячных опционов на $13,6 млрд

Резюме

• BTC и ETH вновь преодолели ключевые психологические уровни $90 000 и $3 000 соответственно. Настроения на рынке явно восстанавливаются, а капиталы активно перераспределяются между платформенными токенами, публичными блокчейнами и мемкойнами.
• S&P снизило рейтинг стабильности USDT до «Слабый». Сообщество Cosmos приступило к исследованию новой токеномики ATOM. Сооснователь Ethereum Виталик Бутерин поддержал приложения для приватных сообщений.
• Токен Plasma потерял 90% стоимости от раннего максимума, а проект не приблизился к заявленным целям, став одним из самых ярких примеров неудачного листинга нового токена в последнее время.
• Инвесторы поддерживают рост акций, связанных с искусственным интеллектом, тогда как крипторынок, перегруженный кредитным плечом, привёл к снижению Bitcoin более чем на 20% за месяц.
• В пятницу истекают опционы на Bitcoin на сумму $13,6 млрд. 77% контрактов находятся вне денег, что может усилить краткосрочную волатильность из-за хеджирования.
• В течение следующих 7 дней ожидаются разблокировки токенов HYPE, SUI и EIGEN на суммы $359 млн, $68,51 млн и $22,62 млн соответственно.

Обзор рынка

Комментарии по рынку

• BTC: утром 27 ноября BTC совершил мощный пробой на высоких объёмах из диапазона $87 000–$88 000, быстро поднявшись выше $90 000, внутридневной рост превысил 3%. MA5 развернулась вверх и пересекла MA10 и MA30, а затем MA10 также пошла вверх, сформировав классическую бычью конфигурацию; MA30 также начала расти, подтверждая укрепление тренда. Сейчас три скользящие средние формируют бычью дивергенцию, а уровень $88 000 рядом с MA30 выступает ключевой поддержкой в кратко- и среднесрочной перспективе. Пробой ниже может сигнализировать о завершении краткосрочного восходящего тренда. В целом BTC готовится протестировать уровни выше $92 000.
• ETH: утром 27 ноября ETH вырос синхронно с BTC, преодолел уровень $3 000 и достиг $3 050, внутридневной рост также превысил 3%. MA5, MA10 и MA30 выстроились в бычью конфигурацию, а MA30 (около $2 960) обеспечивает ключевую среднесрочную поддержку. Динамика ETH тесно коррелирует с BTC; если BTC удержится выше $90 000, ETH может нацелиться на диапазон $3 100–$3 150. В случае коррекции BTC ETH может вновь протестировать поддержку $3 000, а пробой ниже $2 960 — привести к консолидации с медвежьим уклоном.
• Альткойны: рыночные настроения заметно улучшились, капитал вновь активизировался под влиянием BTC и ETH, а рост распространяется с основных монет на платформенные токены, публичные блокчейны и мемкойны — явные признаки возвращения аппетита к риску.
• Стейблкойны: капитализация стейблкойнов составляет $305,35 млрд, недельный прирост — $2,131 млрд, почти полностью компенсировав падение прошлой недели.
• Комиссии за газ: за неделю комиссии в сети Ethereum в основном оставались ниже 1 Gwei, максимальное значение за час — 6,96 Gwei; на 27 ноября среднесуточная комиссия — 0,065 Gwei.

Трендовые токены

За последние 24 часа крипторынок демонстрирует силу. BTC и ETH вновь преодолели психологические уровни $90 000 и $3 000, что способствует восстановлению настроений и росту платформенных токенов, таких как GT. Горячие сектора токенов показывают выдающиеся результаты: Merlin (MERL) вырос более чем на 150% на фоне обновления основной сети и короткого сжатия; XION (+98,6%) демонстрирует высокую активность благодаря паре с KRW; BANANAS31 (+66,6%) увеличил объём торгов до $470 млн, что свидетельствует о возрождении интереса к мемкойнам. Далее — подробный анализ драйверов роста каждого токена.

MERL Merlin（+157,97%, капитализация: $550 млн）

По данным Gate.com, MERL торгуется на уровне $0,0552, рост за сутки — более 150%. Merlin Chain — решение второго уровня для Bitcoin, разработанное Bitmap Technology и запущенное в январе 2024 года. По данным DeFiLlama, TVL Merlin превышает $44 млн, суточный прирост — 7,8%.

Рост MERL вызван сочетанием сильного нарратива и финансовых условий. Недавно Merlin Chain завершила 12-часовое обновление основной сети, повысив масштабируемость и оптимизировав ZooKeeper для координации распределённых систем, что снизит задержки и поддержит внедрение новых dApps; это событие сообщество рассматривает как краткосрочный драйвер роста цены. Кроме того, годовые отрицательные ставки по фьючерсам MERL на крупных биржах превысили 2 000%, что вызвало давление на рост из-за сжатия коротких позиций.

XION XION（+98,6%, капитализация: $30,25 млн）

По данным Gate.com, XION торгуется на уровне $0,067, рост за сутки — 100%. XION — блокчейн первого уровня, разработанный командой Burnt, построен на Cosmos SDK и использует консенсус Tendermint PoS. Проект ориентирован на «абстракцию цепочки» и пользовательский Web3-опыт, делает блокчейн «невидимым» — без кошельков, seed-фраз и комиссий за газ, с входом через Face ID/кредитную карту и поддержкой USDC как токена газа.

Рост XION напрямую связан с активностью корейских инвесторов. После листинга на крупной корейской бирже с парой к KRW корейские крупные игроки активно участвуют в росте XION, а пара XION/KRW занимает более 30% спотового объёма торгов. Важно: стратегические и командные аллокации XION начнут разблокироваться с декабря, что может добавить десятки миллионов долларов давления на продажу в ближайшие месяцы.

BANANAS31 Banana For Scale（+66,62%, капитализация: $58,7 млн）

По данным Gate.com, BANANAS31 торгуется на уровне $0,0058, рост за сутки — более 60%. BANANAS31 — мемкойн на Binance Smart Chain (BSC), названный по мотивам популярного интернет-мема «Banana for Scale». Проект объединяет интернет-культуру юмора с блокчейном, ИИ, dApps и токеномикой.

Рост BANANAS31 сопровождается не только «тихим пампом», но и активными объёмами торгов, ростом вовлечённости сообщества и притоком капитала. По данным Gate.com, суточный объём торгов BANANAS31 достиг $475 млн. На фоне роста активности мемкойнов на BSC такие проекты с длительным накоплением и ярко выраженной мем-культурой традиционно привлекают спекулянтов.

Ключевые рыночные данные

S&P Global Ratings снизило рейтинг Tether USDT до «Слабый»

В ноябре 2025 года S&P Global Ratings снизило рейтинг стабильности стейблкойна Tether USDT с «4 (ограниченный)» до «5 (слабый)», самого низкого уровня в системе агентства. Причины — рост доли «высокорискованных активов» в резервах USDT (BTC, драгоценные металлы, корпоративные облигации, обеспеченные кредиты); S&P также отметило недостатки в раскрытии информации, сегрегации активов, механизмах хеджирования и управлении контрагентскими рисками. По последней проверке, высокорискованные активы составляют около 24% резервов USDT, против 17% годом ранее; доля казначейских облигаций и краткосрочных билетов снизилась.

Снижение рейтинга S&P — не произвольное давление на USDT и не обязательно признак реальных проблем; это отражение тенденции агентства по пересмотру рисков, прозрачности, структуры активов и безопасности выкупа в отрасли стейблкойнов. На фоне волатильности крипторынка и роста внимания традиционных институтов к стейблкойнам стабильность и прозрачность структуры активов становятся ключевыми для доверия. Увеличение доли BTC в резервах USDT традиционно воспринимается как экспозиция к высокорискованному активу, что противоречит идее долларового эквивалента. В ответ CEO Tether публично заявил, что считает за честь «быть ненавидимым старой системой».

Длительная недооценка ATOM побудила сообщество Cosmos к пересмотру токеномики

Cosmos — экосистема/сеть, ориентированная на «интероперабельность блокчейнов», «модульные и кастомные цепочки + межцепочечную коммуникацию». Она обеспечивает взаимодействие разных блокчейнов через Cosmos SDK и протокол IBC. В последние годы уровень внедрения решений Cosmos и цена ATOM не оправдывают ожиданий. Сообщество активно проводит исследования и собирает обратную связь для подготовки реформы токеномики ATOM.

Цель исследования — создать токеномику, основанную на доходах от комиссий, а не только на инфляции и стейкинге. Это позволит связать стоимость ATOM с реальными экономическими процессами и доходами внутри Cosmos (использование on-chain, комиссии dApp, транзакции IBC, инфраструктурные сервисы). Инициатива решает проблемы ATOM по текущей токеномике:

• Снижение инфляции и давления на продажу: прежние механизмы выпуска и инфляции, привязанные к стейкингу и наградам, приводили к избыточному выпуску и продажам, снижая долгосрочную стоимость.
• Увеличение доли ATOM в создании ценности как сетевого актива: по мере роста комиссионных доходов экосистемы держатели ATOM должны получать часть этой ценности.

Сторонники ATOM надеются, что реформа, реализуемая прозрачно и с участием сообщества, поможет восстановить доверие к Cosmos.

Виталик Бутерин поддержал приложения Session и SimpleX Chat, подчеркнув важность приватности

Сооснователь Ethereum Виталик Бутерин сообщил о пожертвовании по 128 ETH в пользу Session и SimpleX Chat для поддержки их развития: приватные сообщения, децентрализация, защита метаданных, создание аккаунтов без разрешений. Виталик отметил, что оба проекта реализуют сквозное шифрование, приватность, децентрализацию, защиту метаданных (отправитель/получатель, время, частота), поддержку нескольких устройств и устойчивость к Sybil/DoS-атакам, что важно для будущего приватности пользователей и экосистемы зашифрованных коммуникаций.

Session — децентрализованный чат, разработанный австралийской командой Loki Foundation (Session Network), работает на блокчейне. Регистрация без номера телефона, сообщения передаются через анонимные узлы, метаданные практически неотслеживаемы. SimpleX Chat не имеет фиксированных серверов или ID, использует временные соединения для полностью децентрализованной коммуникации. Оба проекта решают проблему утечки метаданных в традиционном ПО — анализ, кто с кем общается, когда и как часто.

Децентрализованные коммуникации пока уступают традиционным приложениям по удобству, производительности и масштабируемости. Баланс между приватностью и удобством — главная техническая задача. Пожертвование Виталика — сигнал: несмотря на рыночный шум, в криптомире сохраняются голоса, отстаивающие идеалы свободного и приватного интернета.

Фокус недели

Токен Plasma снизился на 90% от раннего максимума, проект далёк от реализации целей

Plasma привлекла внимание громким обещанием революционизировать инфраструктуру стейблкойнов. Проект запустил токен XPL, который вскоре после выхода собрал более $500 млн инвестиций, а цена достигла $1,67 при капитализации свыше $2 млрд. Проект обещал «блокчейн нового поколения» с высокой пропускной способностью, мгновенными платежами и масштабируемостью, создавая потенциал для трансформации сектора стейблкойнов.

Реальное использование и рыночные показатели после запуска сильно отстают от заявленных целей. По мере снижения ажиотажа и слабых объёмов цена XPL упала до диапазона $0,18–$0,20 — снижение на 88–90% от максимума. Даже инженерный отчёт команды в ноябре не стал драйвером и не восстановил доверие сообщества. Это один из самых показательных случаев неудачного листинга нового токена на крипторынке, подчёркивающий риски проектов с нарративом «инфраструктура стейблкойнов + рост» при отсутствии реальных данных on-chain и прозрачной коммуникации. Для инвесторов этот пример — напоминание: даже для инфраструктурных проектов важно отслеживать реальные метрики использования и ликвидность перед оценкой потенциала и рисков.

Bitcoin снизился более чем на 20% за месяц: почему он уступает фондовому рынку

Несмотря на бычьи драйверы для Bitcoin, его недавние показатели заметно уступают фондовому рынку. Криптовалюта снизилась более чем на 30% от максимума, пробив 50-недельную скользящую среднюю, а альткойны потеряли ещё больше — многие более 50%. За месяц Bitcoin упал на 22%, что резко контрастирует с традиционными рынками: S&P 500 снизился на 2,5%, Nasdaq — на 4%.

Причина расхождения — фондовые рынки (S&P 500, Nasdaq-100) растут на фоне энтузиазма инвесторов по поводу ИИ, устойчивых доходов и отсроченных ожиданий снижения ставок ФРС. Крипторынок страдает от чрезмерного кредитного плеча, волн ликвидаций и постоянного давления на рискованные активы, что формирует осторожные настроения. Дополнительно — фиксация прибыли институциональными инвесторами и макроэкономическая неопределённость (торговые конфликты, инфляция), которые давят на Bitcoin и основные криптоактивы. Многие долгосрочные держатели фиксируют прибыль, ослабляя ликвидность и настроение рынка.

В перспективе аналитики ожидают, что драйверы вроде регуляторной определённости и снижения ставок поддержат восстановление Bitcoin в 2026 году.

Bitcoin ожидает экспирация опционов на $13,6 млрд: хеджирование усилит волатильность

После сильного отката Bitcoin приближается к экспирации месячных опционов в пятницу. За коррекцию на неделе цена упала более чем на 30% — до $81 000, а затем отскочила к $90 000; настроения остаются осторожными на фоне роста защитных позиций. Рынок внимательно следит за масштабом экспирации. По данным Deribit, истекают контракты на 151 050 BTC: 94 750 BTC колл- и 56 300 BTC пут-опционов, общая номинальная стоимость — $13,6 млрд. Соотношение пут/колл — 0,59, что говорит о доминировании бычьих позиций, но с ростом спроса на защиту от снижения.

Максимальная точка боли — $101 000, на 12% выше спотовой цены, что указывает на отклонение от оптимального диапазона для продавцов опционов. Сейчас $3,3 млрд контрактов в деньгах (22%), а $11,7 млрд — вне денег (77%), что говорит о крупных ставках на выход из диапазона консолидации. Путы сосредоточены у $81 000, коллы — выше $120 000; большинство таких коллов вне диапазона исполнения. В целом настроение рынка уязвимо, а преобладание внеденежных позиций формирует структуру финансирования. Вблизи ключевых страйков хеджирующая активность маркетмейкеров усилит краткосрочную волатильность, поддерживая высокие колебания цены Bitcoin накануне экспирации.

Итоги недели по финансированию

С 21 по 27 ноября 2025 года, по данным RootData, 12 крипто- и смежных проектов объявили о раундах финансирования или сделках по слиянию и поглощению, охватив финтех, DApps, MPC-кошельки, RWA, DEX и другие сектора. Ниже — топовые проекты недели по объёму привлечённых средств:

Dunamu

26 ноября Naver Financial объявила о приобретении Dunamu через обмен акций, оценив компанию в $10,3 млрд.

Dunamu — ведущая финтех-компания Южной Кореи, специализирующаяся на блокчейне и финансовых технологиях, управляющая крупнейшей криптобиржей страны Upbit. Интернет-гигант Kakao владеет 10,88% акций Dunamu, что ниже прежних 20%, удерживаемых через аффилированные фонды.

Monad

22 ноября Monad завершила раунд на $188 млн через публичную продажу на Coinbase.

Monad разрабатывает высокопроизводительный блокчейн первого уровня для приложений нового поколения. Цель — ускорить развитие децентрализации, создав блокчейн, который будет в 100–1 000 раз быстрее конкурентов. Такой скачок устранит узкие места существующих блокчейнов и позволит запускать более сложные приложения с широким реальным применением.

Baanx

24 ноября Baanx привлекла $175 млн в раунде, возглавленном Exodus.

Baanx — сервис-провайдер, ориентированный на B2B2C, предоставляющий цифровые и крипто-дружественные финансовые услуги через API: дебетовые карты, цифровые кошельки, IBAN-счета, крипто-переводы, решения для форекса и платежные шлюзы. Партнёрство с CL Technology позволяет Baanx предлагать white-label, полностью хостинговые приложения, интегрируя блокчейн, цифровые активы и криптовалюту для глобальных брендов.

На следующей неделе

Разблокировки токенов

По данным Tokenomist, в следующие 7 дней (28 ноября–4 декабря 2025 года) ожидаются крупные разблокировки токенов. Топ-3 разблокировки:

• HYPE — разблокировка на $359 млн за 7 дней, 3,7% обращения.
• SUI — разблокировка на $68,51 млн за 7 дней, 1,2% обращения.
• EIGEN — разблокировка на $22,62 млн за 7 дней, 8,3% обращения.
  
  
  Источники:

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/11/20/why-bitcoin-is-underperforming-equities-despite-bullish-catalysts
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/11/26/a-new-crypto-project-vowed-to-transform-stablecoins-then-its-token-crashed-90
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/11/25/bitcoin-faces-usd13-3b-monthly-options-expiry-as-btc-trades-well-below-max-pain
• DeFiLlama, https://defillama.com/chain/merlin
• Reuters, https://www.reuters.com/business/finance/tethers-stablecoin-downgraded-weak-sp-assessment-2025-11-26/?utm_source=chatgpt.com
• Cosmos Hub Forum, https://forum.cosmos.network/t/atom-tokenomics-research-kickoff/16462?u=mag

Gate Research — комплексная платформа исследований блокчейнов и криптовалют, предоставляющая глубокий контент: технический анализ, рыночные обзоры, отраслевые исследования, прогнозы трендов и анализ макроэкономики.

Отказ от ответственности
Инвестиции в криптовалюты сопряжены с высоким риском. Рекомендуем самостоятельно изучать активы и продукты перед принятием инвестиционных решений. Gate не несёт ответственности за возможные убытки или ущерб, возникшие в результате таких решений.