Криптовалютный рынок в августе вошел в «рынок обезьян», характеризующийся беспорядочными колебаниями, напоминающими шаловливую обезьяну, прыгающую вверх и вниз в широком диапазоне флуктуаций. В макроэкономическом поле сентября значительное внимание привлекает ожидаемое сокращение ставки ФРС. Если ФРС решит снизить ставку 19 сентября, это повлияет на финансовые рынки, включая криптовалюты, с Биткоином в главной роли. Является ли это стимулом для рынка или «Мечом Дамокла», висящим в воздухе? Давайте взглянем на историю, чтобы извлечь уроки из прошлого опыта.

Цель и фон сокращения ставок

Прежде чем изучать прошлые случаи, мы должны сначала понять цель и фон сокращения ставки ФРС. Сокращение ставки ФРС означает снижение ставки федеральных фондов, которая является опорной ставкой для межбанковского кредитования в Соединенных Штатах. Снижение ставки означает снижение затрат на заем, что облегчает получение кредитов бизнесом и частными лицами, тем самым стимулируя экономическую активность. Как важный инструмент регулирования экономики, целью снижения ставки является стимулирование экономического роста, увеличение занятости и контроль инфляции путем влияния на рыночные процентные ставки.
Хотя снижение ставки может показаться большой победой, это не так просто на сегодняшнем финансовом рынке.
В течение последних двух лет США поддерживали высокие процентные ставки не только для контроля внутренней инфляции, но и для привлечения мирового капитала, что дополнительно укрепило их финансовое положение. Если ФРС решит на этот раз снизить ставки, это будет означать, что эта стратегия пришла к концу, и США больше не смогут использовать высокие процентные ставки для привлечения мирового капитала. В результате план привлечения мирового капитала высокими ставками за последние два года фактически будет признан неудачным. С другой стороны, если ФРС решит продолжать повышение ставок и сохранить высокие процентные ставки, это будет выступать против глобальной финансовой системы. Высокие ставки дополнительно усугубят финансовое давление в других странах, заставляя их искать новые финансовые альтернативы. Платежная система БРИКС должна быть запущена в октябре, предлагая глобальную альтернативу для платежей и расчетов. Если больше стран присоединится к этой системе, финансовое влияние США значительно ослабеет.

Влияние на криптовалютный рынок

Снижение ставок ФРС обычно способствует росту цен на Биткойн. Снижение ставок снижает стоимость капитала, стимулируя инвесторов вкладывать свои средства в высокорискованные, высокодоходные активы, такие как Биткойн. При тщательном анализе можно выделить несколько факторов, действующих как стимуляторы:

• Ожидания инвестиций: В условиях низких процентных ставок инвесторы часто стремятся к более высоким доходам, выбирая рискованные активы, такие как Биткойн, что приводит к росту цены Биткойна.
• Настроения на рынке: снижение ставки, направленное на стимулирование экономического роста, свидетельствует о позитивной политике ФРС, что делает инвесторов более склонными к риску и приводит к увеличению потока капитала в Биткойн.
• Защита от инфляции: Снижение ставок может привести к снижению доходности традиционных безрисковых активов, увеличивая ожидания инфляции и усиливая роль Биткойна как цифрового золота с антиинфляционными свойствами. Многие инвесторы могут рассматривать Биткойн как инструмент борьбы с инфляцией, тем самым увеличивая его спрос и цену.
• Ликвидность рынка: Смягчение денежной политики путем снижения процентных ставок увеличивает ликвидность рынка, что облегчает вход инвесторов на рынок, поднимая цены на Биткойн.
  Однако важно отметить, что снижение ставок не обязательно приводит к немедленному росту криптовалютного рынка. Фактически, в большинстве случаев рынок сначала снижается.
  Корректировки денежно-кредитной политики ФРС имеют глубокие последствия для криптовалютного рынка. Особенно на ранних этапах снижения ставок, хотя снижение ставок обычно рассматривается как мера по стимулированию экономического роста, это также сопровождается рядом потенциальных рисков. Это означает, что снижение ставок не обязательно приводит к немедленному росту рисковых рынков, таких как крипто; в большинстве случаев рынок имеет тенденцию к снижению.

Исторические случаи

С декабря 2018 года по июль 2019 года цены на BTC выросли с 3 000 до 13 000 долларов. Рынок начал реагировать на ожидания снижения ставок в апреле 2019 года, задолго до того, как ФРС начала снижать ставки в июле 2019 года.
В период с июля 2019 года по март 2020 года, несмотря на начало сокращения ставок ФРС, цены на биткоин сначала упали, а затем выросли. После снижения ставок цена биткоина упала с $13 000 до $7 000, что составило более 30%.
В 2020 году ФРС значительно снизила ставки в ответ на пандемию, но цены на биткоин не сразу выросли. Рынок испытал небольшую задержку, основной восходящий тренд начался в конце 2020 года и начале 2021 года. В этом цикле цены на биткоин выросли с 3 000 до 65 000 долларов.
Во время цикла повышения ставок с марта 2022 года по июль 2023 года цены на Биткойн упали с $45,000 до минимума в $15,000, переживая продолжительное 9-месячное снижение.

Это действительно выгодно?

Кажется, ФРС все более вероятно начнет снижать ставки в сентябре, соответствуя давнему желанию криптовалютных быков по более рискованной макроэкономической среде. Консенсус в криптовалютном сообществе заключается в том, что снижение ставок увеличит ликвидность фиата, стимулируя спрос на более рискованные инвестиции, такие как Биткойн. Хотя это имеет смысл, рынок может уже учесть выгоды политики смягчения.
С начала второго полугодия 2022 года ожидания снижения ставок доминировали в настроениях как на криптовалютных, так и на традиционных рынках и стали одними из ключевых катализаторов для взлета биткойна с его минимума 2022 года около 15 000 долларов до текущего исторического максимума более 73 000 долларов в этом году. Поэтому фактическое снижение ставок может вызвать лишь слабую реакцию рынка. Более важным может быть контекст снижения ставок. Если снижение происходит в период низкой инфляции и экономического процветания, его стимулирующий эффект на цены активов может быть более выраженным. Однако снижение ставок в условиях признаков экономической слабости может послать отрицательные сигналы, побуждая инвесторов переводить средства из более рискованных активов в более безопасные, такие как государственные облигации.
Маркус Тиелен, основатель 10x Research, отметил в отчете, размещенном в CoinDesk, что "Если ФРС снизит ставки в сентябре 2024 года исключительно из-за опасений по поводу инфляции, это может обеспечить краткосрочный подъем цен на Биткойн". Однако "Если опасения по поводу роста стимулируют снижение ставок, будь то в сентябре или позже, Биткойн может столкнуться с значительным давлением на продажу". Тиелен указал, что исторически Биткойн достигал наибольших приростов, когда ФРС приостанавливала свой цикл повышения ставок. Первое снижение ставок часто вызывает слабую реакцию. Тиелен добавил, что снижение ставок во второй половине 2019 года было обусловлено экономической неопределенностью и привело к снижению цен на БТК, причем данные CoinDesk показывают, что цены на криптовалюты упали на 33% во второй половине того года.
Так что, если ФРС вынуждена будет снизить ставки на этот раз для борьбы с макроэкономической слабостью, то и фондовый рынок, и криптовалюты будут затронуты. Это означает, что трейдеры криптовалют должны быть бдительными на признаки слабости американской экономики.