Виконавчий перегляд

• Під час наближення Біткойну до свого Халвінгу значна покупча сила ETF встановлюється, щоб затінити традиційний ефект стиснення подання, очікуваний від Халвінгу. Ця динаміка вимагає від трейдерів збалансувати історичний вплив Халвінгів з сучасним впливом ETF на доступність та ціну Біткойну.
• Ми наближаємося до етапу ринкового циклу, коли динаміка подання Bitcoin все більше впливає на дії довгострокових тримачів (LTHs). Оскільки їх рішення про продаж чи утримання можуть значно впливати на ринкову ліквідність та настрій, трейдерам слід уважно контролювати Швидкість Інфляції Ринку Довгострокових Тримачів, щоб передбачити зміни на ринку та відповідно адаптувати свої стратегії.
• Досягнення ATH до халвінгу представляє новий сценарій, але прогрес циклу відображає минулі тенденції, якщо він вирівняний з квітня 2021 року ATH. Заспокійливий вплив ETF на корекції свідчить про стабільність, але потенційне зниження попиту на ETF може посилити ринкові коливання, підкреслюючи потребу в стратегічному бджолю в торговельних підходах.

З наближенням події Халвінгу Bitcoin багато напрямних трейдерів уважно аналізують потенційні впливи на ринкові тенденції та переоцінюють свої стратегії враховуючи історичне значення події як бичачого катализатора.

Проте поточні ринкові умови можуть створювати нові виклики з цієї точки зору. Можна стверджувати, що цикл Bitcoin відкрив нові можливості, коли найбільший цифровий ринковий актив не лише пережив метеоричний вибух у цьому кварталі, але й фактично досяг історичного максимуму до Халвінгу вперше в історії.

Це відхілення від історичних норм ставить важливі питання для трейдерів: Чи спонукатиме халвінг до іншої висхідної тенденції, чи зараз інші ринкові динаміки керують напрямком циклу?

У цьому звіті ми розглянемо наближаючий халвінг з точки зору стратегії торгівлі, досліджуючи, чи ми увійшли в не вивчену територію, і визначимо чинники, які можуть вплинути на потенційні зміни на ринку. Інсайти, які ми запропонуємо, допоможуть напрямним трейдерам орієнтуватися в унікальному середовищі ринку Біткойн.

Халвінг проти Постачання ETF Споживання

Учасники ринку часто сприймають Халвінг Біткойну як передвісник бикових ринків через зменшення швидкості генерації нових біткойнів. Халвінг зменшує винагороду для майнерів за підтвердження транзакцій та створення нових блоків вдвічі, що фактично уповільнює надходження нових біткойнів на ринок.

Крім того, передбачається, що ця заздалегідь програмована дефіцитність призведе до меншого продажного тиску від рударів, які зазвичай повинні продавати свої нагороджені біткоїни, щоб покрити оперативні витрати. Тут часто повторюється наратив, що з меншим кількістю нових біткоїнів на продаж, починає діяти ефект дефіцитності, історично створюючи передумови для зростання ціни, оскільки постачання стискається, а попит залишається стабільним або зростає.

Однак поточні ринкові умови відрізняються від історичних норм. При наближенні до Халвінгу вплив нових добутих та випущених у циркуляцію біткоїнів стає менш значущим порівняно з ростучим попитом на ЕТФ. Як показано на діаграмі Glassnode нижче, ЕТФ вилучають з ринку кілька разів більше кількості біткоїнів, які видобуваються щодня.

Порівняння видатків майнерів BTC та потоків ETF

На даний момент, шахтарі приблизно привозять на ринок 900 BTC щодня. Після Халвінгу ця цифра має скоротитися до приблизно 450 BTC, що в минулих ринкових умовах могло підсилити дефіцит Bitcoin та підвищити ціни. Однак масштаб придбання ЕТФ — які виводять значно більше Bitcoin з обігу, ніж щоденний вивід шахтарів — свідчить про те, що майбутній Халвінг може не призвести до того дефіциту поставок, який колись очікувався.

ЕТФ, по суті, передбачають вплив халвінгу, вже стискаючи доступний обсяг завдяки значній та постійній купівельній діяльності. Іншими словами, стиснення обсягу, яке зазвичай очікується від халвінгів, може вже мати місце через великомасштабні придбання біткоїна ЕТФ. Ці фонди в даний час суттєво впливають на доступність Bitcoin, що може перекрити вплив халвінгу на ринок в короткостроковій та середньостроковій перспективі.

Діяльність ETF, однак, вносить свої власні складнощі у динаміку ринку. Наприклад, сила, яку ETF впливають на ціну Bitcoin, не повинна очікувати, що буде працювати тільки в одному напрямку. Незважаючи на поточний тренд великих витоків, залишається можливість витоків, що несе ризик введення раптових змін на ринку. Пильний моніторинг діяльності ETF, як покупок, так і потенційних продажів, є важливим для передбачення рухів ринку перед Халвінгом.

Вплив постачання тривалих утримувачів

Оскільки вплив халвінгу на довгострокову динаміку цін на Біткойн, ймовірно, що послаблюється через діяльність ЕТФ, інші ключові впливи ринку стануть у фокусі. Щодо динаміки подання, основне джерело доступного для торгівлі подання, поза тим, що вносять шахтарі, поступає від тривалих власників (ТВ). Їх рішення продавати чи утримувати значно впливає на подання та попит на ринку.

У екосистемі Біткойну учасники ринку часто розділяються на довгострокових утримувачів (LTHs) та короткострокових утримувачів (STHs) в залежності від тривалості утримання Біткоїна. LTHs визначаються Glassnode як суб'єкти, які утримують Біткоїн протягом тривалих періодів, які, як правило, вважаються тривалими більше 155 днів. Ця класифікація походить від спостереження, що Біткоїни, утримані понад цей період, менш ймовірно продаються відповідно до коливань ринку, що свідчить про сильніше переконання в довгостроковій вартості. Натомість STHs реагують більш реактивно на цінові рухи, часто спричиняючи миттєві коливання подання та попиту.

Щоб проілюструвати роль LTHs у динаміці подачі на ринку Bitcoin, аналітики Glassnode ввели метрику інфляції ринку тримання в урахуванні на довгий термін. Вона показує річну ставку накопичення або розподілу Bitcoin LTHs в порівнянні з щоденним виданням майнерів. Ця ставка допомагає визначити періоди чистого накопичення, коли LTHs ефективно вилучають Bitcoin з ринку, а також періоди чистого розподілу, коли LTHs додають до продажного тиску на ринку.

Переглянути живу діаграму

Історичні шаблони показують, що по мірі наближення до піку розподілу LTH ринок може рухатися до рівноваги і, можливо, досягти вершини. Наразі тенденція у ринку LTH інфляції показує, що ми знаходимося на початковій фазі циклу розподілу, яка складає приблизно 30%. Це свідчить про значну активність вперед у межах поточного циклу, поки ми не досягнемо точки рівноваги ринку з точки зору подання й попиту та можливих цінових вершин.

З урахуванням цього трейдерам слід уважно стежити за рівнем інфляції на ринку LTH, оскільки цей показник може керувати стратегіями торгівлі, особливо в ідентифікації потенційних верхів або донизу ринку на макрошкалі.

Халвінг як подія "продаж новин"?

Хоча халвінг часто тлумачиться як биковий сигнал для Біткойну, його негайний вплив на ринок сильно визначається психологічними факторами. Іноді ринок сприймав їх як подію 'продавати новини', коли настрій ринку - і ціна - набирає популярності перед халвінгом, лише щоб незабаром призвести до значних корекцій ціни.

Наприклад, у 2016 році ринок відчув гострий вивід з близько $760 до $540 - корекція приблизно 30% - майже в той час халвінгу. Це падіння було класичним прикладом реакції учасників ринку на саму подію, а не на її довгострокові наслідки для постачання, демонструючи здатність халвінгу спричинити негайну ринкову волатильність.

Переглянути живу діаграму

Зменшення на 2020 рік представило більш складну ситуацію. Хоча прямі наслідки не відображали різкого розпродажу, як у 2016 році, шахтарі пережили «подвійний удар» через попереднє відновлення ціни перед зменшенням, а потім зменшення випуску, що поглибило їх виклики. Цей період не проявив традиційну подію «продажу новин», але підкреслив витончені реакції ринку на події зменшення, що були вплинуті більш широкими економічними умовами та настроями ринку.

Переглянути живу діаграму

Під час наближення наступного Халвінга структура ринку свідчить про те, що ми можемо спостерігати ще одну значну корекцію. Така корекція б не тільки відповідала історичним шаблонам, але й слугувала б скиданням, вибиваючи короткостроковий спекулятивний інтерес та створюючи умови для наступного циклу зростання.

Ця очікування ґрунтуються на кількох факторах, включаючи продовження впливу ЕТФ на ринок. Хоча їхні операції з покупки надали значну підтримку ціні біткоїна, існує консенсус, що ці припливи не є нескінченно стійкими. Якщо рухи ЕТФ почнуть сповільнюватися або змінювати напрямок перед Халвінгом, ми можемо побачити зіставлений вплив на ринок. Очікування зменшеного попиту з боку ЕТФ, разом з традиційною психологією Халвінга, може спровокувати період підвищеної волатильності, і торговцім, ймовірно, доведеться коригувати свої позиції відповідно до перших ознак зміни.

Загалом, негайний вплив халвінгу на ринок буде сформований психологічними факторами та динамікою інституційної участі, такої як участь в ETF. Трейдери повинні готуватися до можливої волатильності навколо халвінгу, тримаючи око на діяльність ETF як ключовий показник ринкового настрою на короткостроковому горизонті.

Інтегруйте чек-лист з прибутками та збитками у вашу торгівлю

Завантажити PDF

Що іншого у цьому циклі

Історично, цикли Bitcoin зазвичай розпочиналися через 12-18 місяців після попереднього піку бичого ринку, і новий історичний максимум приходив через кілька місяців після Халвінга. Це призвело до того, що багато хто вважає, що саме подія Халвінгу каталізує наступний бичий ринок через обмеження постачання, яке вона вводить.

Як ми відзначили, однак, ефект халвінгу під час цього циклу ймовірно буде зменшений через введення нового інституційного попиту на Bitcoin ETF. Цей попит і наплив капіталу в мережу Bitcoin, які вони принесли, ймовірно, сприяли тому, що BTC вже розбив свій попередній ATH попереднього циклу задовго до халвінгу.

Цей факт, однак, змусив деяких припускати, що поточний цикл може бути коротшим, ніж попередні. Хоча ми не можемо точно сказати, чи це буде так, чи ні, ми можемо переглянути дані, щоб оцінити, де ми знаходимося в поточному ринковому циклі і яка ймовірність продовження бичиного ринку.

Спочатку, коли мова йде про циклічні закономірності, прорив ATH перед halving не обов'язково означає, що ми відхилилися від історичних норм для біткойна. Ключовим є оцінка того, коли дійсно був пік бичого ринку в попередньому циклі. У Glassnode ми довгий час стверджували, що це сталося в квітні 2021 року, навіть якщо технічно біткойн пішов вище за ціною в листопаді 2021 року. Наше припущення базується на тому, що після квітневого піку більшість технічних і on-chain індикаторів, пов'язаних з настроєм ринку та поведінкою інвесторів, почали відображати свої типові значення ведмежого ринку та ніколи належним чином не відновилися.

Переглянути живу діаграму

Зараз, взявши квітень 2021 року як попередній високий ринок биків, ми бачимо, що поточний цикл гарно вписується в історичні норми. Це натякало б на можливість того, що ринок биків може тривати ще довше, незважаючи на те, що ми перевищили попередній ATH до халвінгу.

При оцінці відмінностей між поточним циклом і історичними нормами та тенденціями з метою покращення торговельних стратегій також може бути практичним відстежувати метрику корекції биків на ринку. Цей показник відображає глибину та частоту цінових ретрейсментів під час триваючого бичого ринку.

Переглянути живу діаграму

Цей цикл, слід відзначити, проявив менш суворі корекції, відступаючи від більш значущих відступів на рівні 30-40%, які були типовими для минулих бичих ринків. Відстеження цих відступів може надати трейдерам показник для ринкового настрою, апетиту до ризику та потенційних точок повороту. При продовженні впливу внесків у ETF на ринок, значна зміна у цьому тренді більш пом'якшених корекцій може сигналізувати про зміни в поведінці інвесторів та надати своєчасний сигнал для коригування стратегії.

Вплив на стратегії напрямного трейдингу

Роль ETF у формуванні ландшафту ринку Bitcoin, особливо коли ми все ближче до Халвінгу, не може бути переоцінена. Проте рівно важливо тримати руку на пульсі впливу довгострокових тримачів (LTHs) на динаміку подачі ринку. Взаємодія між стисканням подачі Халвінгу та приливами та відливами попиту від ETF вводить складну динаміку, яка може значно змінити традиційні ринкові реакції на подію Халвінгу.

Для трейдерів, які прагнуть вдосконалити свої стратегії напрямку, важливим стає відстеження поведінки LTHs. Рішення LTHs тримати свої позиції або почати розподіл своїх утримань можуть надати ранні показники зміни настроїв на ринку та потенційних змін ліквідності. Ураховуючи поточні ринкові умови, де ETFs вже впливають на баланс подання та попиту, значний рух LTHs може бути вирішальною точкою, яка визначає напрямок ринку після Халвінгу.

Таким чином, успішна напрямна торгівля в цьому циклі, швидше за все, залежатиме від багатогранного підходу. Трейдерам потрібно буде уважно спостерігати за діяльністю ЕТФ, щоб виявити ознаки продовженого попиту або зростаючого тиску на продаж. У той же час їм потрібно оцінювати настрій та дії LTHs, рішення яких продати або утриматися можуть подальше впливати на ринкову динаміку подання. Адаптація торгових стратегій для врахування цих впливів буде вирішальною для успішного переходу до наступних фаз ринкового циклу Bitcoin.

Слідкуйте за більшою кількістю змісту, пов'язаного з Халвінгом, від Glassnode

Поки ми відлічуємо час до Халвінгу Біткойну, Glassnode залишається відданим наданню напрямним трейдерам всебічного аналізу та практичних інсайтів, спеціально розроблених для цієї важливої події на ринку.

Наш наступний матеріал у серії "Біткойн Халвінг та Операції з Майнінгу" спеціально дослідить вплив халвінгу на майнінг біткойну та дослідить, як ці зміни можуть поширитися через ширший ринок.

Залишайтеся на зв'язку з Glassnode для отримання більше стратегічних перспектив, необхідних для успішної торгівлі Bitcoin після Халвінгу.

Відмова від відповідальності: Цей звіт не надає жодних інвестиційних порад. Усі дані надаються лише для інформаційних та освітніх цілей. Жодне інвестиційне рішення не повинно ґрунтуватися на наданій тут інформації, і ви повністю відповідаєте за свої власні інвестиційні рішення.

• Приєднуйтесь до нас Telegramканал
• Слідкуйте за нами і звертайтеся наTwitter
• ВідвідайтеФорум Glassnodeдля довгих дискусій та аналізу.
• Для метрик on-chain, інформаційних панелей та сповіщень відвідайте Glassnode Studio
• Для автоматичних сповіщень про основні ончейн показники та активність на біржах відвідайте нашу Сповіщення Glassnode Twitter

Disclaimer：

1. Ця стаття перепечатана з [ glassnode )], Переслідуйте оригінальний заголовок« Налаштовуємо торгові стратегії для майбутнього Халвінга Bitcoin: Чи цикл відмінний? Всі авторські права належать оригінальному авторові [ Glassnode, Marcin Miłosierny]. Якщо є заперечення стосовно цього перевидання, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкоманда, і вони оперативно цим займуться.

2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно тими автора і не становлять жодної інвестиційної поради.

3. Переклади статей на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не вказано інше, копіювання, поширення або плагіат перекладених статей заборонені.