Então, Michael Burry acabou de lançar outra visão pessimista sobre o Bitcoin, e honestamente, alguns dos seus pontos merecem consideração mesmo que não concorde com toda a sua tese.

O seu principal argumento: quando o cripto cai, investidores institucionais e tesoureiros corporativos começam a liquidar outros ativos para cobrir perdas. Ele aponta para o final de janeiro, quando ouro e prata sofreram uma queda, sugerindo que cerca de um bilhão de dólares em metais preciosos foram vendidos devido às perdas em cripto. O timing é interessante se olharmos por esse lado.

A afirmação maior é sobre a fundação do Bitcoin. Burry vê a recente queda abaixo de 73 mil como a exposição de algo fundamental que ele acha que sempre foi fraco. Ele diz que, se o Bitcoin continuar caindo e atingir 50 mil, as operações de mineração poderiam realmente enfrentar falência, o que seria um teste de resistência sério para todo o ecossistema.

O que chamou minha atenção é o argumento dele de que o Bitcoin falhou como uma alternativa de refúgio digital ao ouro. Ele basicamente diz que as participações corporativas e institucionais não vão oferecer o suporte duradouro que as pessoas supunham que dariam. A recente alta impulsionada por ETFs de spot? Ele vê isso como especulação temporária, não adoção real.

Agora, Burry já acertou antes sobre disrupções de mercado, então as pessoas ouvem. Mas a visão dele sobre a utilidade do Bitcoin é bastante extrema. O preço atual está em torno de 72.77 mil, então ainda não estamos no cenário de falência a 50 mil, mas a volatilidade certamente mantém essas conversas vivas.

A parte de Butão vendendo 70 por cento de suas participações em Bitcoin, chegando a cerca de 3.954 BTC, é outro dado que as pessoas estão observando. Mineração mais lenta, sem grandes entradas novas há mais de um ano. Quando até um país que minerava com energia hidrelétrica começa a reduzir, faz você questionar a narrativa.

Vale a pena ficar de olho em como isso se desenrola, especialmente se vermos mais liquidações forçadas em várias classes de ativos.