Tenho feito trading de criptomoedas há algum tempo e apercebi-me de que a maioria das pessoas não entende, de facto, o seu próprio PnL. Tipo, sabem se ganharam ou perderam dinheiro, mas não entendem os mecanismos por trás disso. Deixe-me explicar o que aprendi.

Primeiro, o PnL é basicamente o lucro ou prejuízo nas suas posições ao longo do tempo. Parece simples, mas há muito mais do que apenas verificar se está a subir ou a descer. A verdadeira perceção vem de compreender o mark-to-market (MTM) pricing — que é o valor de mercado atual das suas participações. Suponha que tem ETH e que o preço passa de $1.950 para $1.970 hoje. Essa $20 diferença? É o seu PnL do dia.

Agora, é aqui que as coisas ficam interessantes. Há PnL realizado e PnL não realizado. O PnL realizado só conta quando, na realidade, fecha uma posição e vende. Se comprou DOT a $70 e vendeu a $105, isso é $35 lucro — garantido. Mas o PnL não realizado é diferente. É o lucro ou prejuízo que está a acontecer nas suas posições abertas neste momento. Ainda não recebeu o dinheiro, por isso está apenas “no papel”. Se estiver a deter ETH que comprou a $1.900 mas que está a ser negociado a $1.600 agora, está a acumular uma $300 perda não realizada.

Quando se trata de calcular o PnL, os traders usam métodos diferentes, dependendo da sua situação. O método FIFO (first-in, first-out) assume que vendeu primeiro a sua compra mais antiga. Assim, se o Bob comprou 1 ETH a $1.100, e depois outro a $800, e vendeu 1 ETH a $1.200, o FIFO usaria a base de custo de $1.100, dando-lhe um $100 lucro. Mas com LIFO (last-in, first-out) — usa o preço da compra mais recente — neste caso $800 - o que mostraria um $400 lucro.

Também existe o método do custo médio ponderado. A Alice comprou 1 BTC a $1.500 e depois outro a $2.000. O custo médio dela é $1.750. Quando ela vende 1 BTC a $2.400, o PnL dela é $650. Este método suaviza a volatilidade ao longo de várias compras.

Eu também acompanho o meu desempenho year-to-date. Se eu tivesse $1.000 em ADA em 1 de janeiro e agora vale $1.600, tenho $600 ganhos não realizados. Isto ajuda-me a ver o quadro geral para além de transações individuais.

Uma coisa que as pessoas ignoram são os contratos perpétuos. Estes não têm data de expiração, por isso pode manter posições indefinidamente. Ao calcular o PnL em perps, precisa de somar tanto o PnL realizado como o PnL não realizado. Mas, em situações reais, não se esqueça de considerar as comissões de trading e as taxas de funding — elas comem parte dos seus retornos reais.

Honestamente, compreender o seu próprio PnL muda a forma como negocia. Deixa de tomar decisões emocionais e começa a ver padrões. Ferramentas como spreadsheets ou bots de trading podem ajudar a automatizar este acompanhamento, especialmente se estiver a fazer muitas transações. A chave é conhecer a sua base de custo, o tamanho da posição e os preços de entrada/saída. É isso que separa os traders que melhoram daqueles que continuam a repetir os mesmos erros.