“Oráculo do Federal Reserve”: crescimento baixo do emprego pode tornar-se uma nova norma, mas especialmente frágil num contexto de guerra

金色财经_ · 2026-04-04T13:18:48+00:00

Goldman Sachs relata que, em 4 de abril, o "porta-voz do Federal Reserve" Nick Timiraos escreveu que, em março, foram criados 17,8 mil empregos, revertendo a forte queda de fevereiro anterior. A taxa de desemprego também caiu para 4,3%. No entanto, alguns detalhes não são muito otimistas, pois o crescimento salarial dos trabalhadores comuns desacelerou para a menor taxa de crescimento anual dos últimos cinco anos desde a recuperação pós-pandemia. Ao fazer uma média desses dois meses com grande volatilidade, é possível perceber uma tendência potencial mais clara: uma média mensal de apenas 2,25 mil novos empregos. Há dois anos, um aumento mensal de 2,25 mil empregos já teria causado preocupação; e agora, esse nível ainda pode ser considerado aceitável. Os funcionários do Federal Reserve continuam a tentar explicar essa mudança. A presidente do Federal Reserve de São Francisco, Mary Daly, escreveu na sexta-feira: "Não é fácil fazer o público entender que uma economia com crescimento zero de empregos ainda está em conformidade com o pleno emprego." Em face de uma nova onda de choques de oferta, essa situação é especialmente frágil. Se a guerra com o Irã continuar, altos custos de combustível ou

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2026-04-04 13:18:48

A Golden Finance report: em 4 de abril, Nick Timiraos, “porta-voz da Reserva Federal”, escreveu que os novos empregos em março aumentaram em 178 mil, revertendo a forte queda registada em fevereiro. A taxa de desemprego também desceu para 4,3%. Mas alguns pormenores não são muito animadores: o crescimento dos salários dos trabalhadores comuns abrandou para a menor taxa de variação homóloga em cinco anos desde a recuperação pós-pandemia. Ao tirar a média destes dois meses com oscilações mais acentuadas, é possível ver com mais clareza a tendência subjacente: o aumento médio mensal é apenas de 22,5 mil postos de trabalho. Há dois anos, quando por mês se criavam 22,5 mil postos de trabalho, isso já bastava para levantar alertas; e, atualmente, esse nível talvez ainda seja considerado aceitável. Os responsáveis da Reserva Federal continuam a esforçar-se por explicar esta mudança. A presidente do Banco da Reserva Federal de São Francisco, Daly, escreveu na sexta-feira: “Fazer o público compreender que uma economia sem crescimento do emprego ainda é compatível com pleno emprego não é tarefa fácil.” Com um novo choque de oferta a voltar a chegar, esta situação é ainda mais frágil. Se a guerra no Irão se prolongar, os elevados custos dos combustíveis ou a escassez de bens vão apertar as empresas e os consumidores, e o mercado de trabalho não terá amortecedores para absorver o impacto. Entretanto, devido a receios de inflação que podem enfraquecer a certeza de cortes nas taxas, a margem de manobra da Reserva Federal fica também mais limitada.

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