A SpaceX planeja distribuir 30% da quota de IPO aos investidores individuais

SpaceX está a reformular a lógica tradicional de subscrição de Wall Street com um plano de IPO sem precedentes.

A 26 de março, segundo a Reuters, Elon Musk está a discutir a alocação de até 30% do IPO da SpaceX a investidores individuais, uma percentagem mais de três vezes superior ao nível habitual.

Segundo os relatos, esta medida visa estabilizar o preço das ações com a ajuda da enorme base de fãs leais de Musk, prevenindo oscilações drásticas após a listagem, como as que ocorrem em situações de “pump and dump”. Ao mesmo tempo, a SpaceX está a distribuir funções bancárias de uma forma altamente personalizada, quebrando o modelo tradicional de competição entre instituições para investidores.

A avaliação potencial deste IPO pode chegar a 1,75 trilhões de dólares, podendo tornar-se uma das maiores ofertas públicas de ações da história.

Os participantes do mercado comparam o fervor dos investidores de retalho por este IPO à euforia que rodeou a listagem da Google há vinte anos, prevendo uma procura extremamente forte, abrangendo desde escritórios de família ricos que seguem a SpaceX há muito tempo, até investidores menores atraídos pelo carisma pessoal de Musk.

Participação de retalho recorde, acionistas leais vistos como estabilizadores

De acordo com a Reuters, Musk comunicou este plano através do CFO da SpaceX, Bret Johnsen, a Wall Street, alocando até 30% da oferta pública inicial a investidores individuais. Em comparação, a percentagem normalmente alocada a investidores de retalho em listagens públicas é apenas de 5% a 10%.

A estratégia da SpaceX está fundamentada numa lógica de mercado clara: aqueles investidores que acompanham a empresa no mercado privado têm uma probabilidade menor de vender imediatamente após a listagem, ajudando assim a reduzir a volatilidade dramática do preço das ações.

Relatos citam fontes próximas que indicam que o plano ainda não está finalizado e pode sofrer alterações.

A publicação de tecnologia The Information reportou anteriormente que a alocação para investidores individuais poderia ultrapassar os 20%, e que os bancos teriam funções claramente definidas. A Reuters cita agora que 30% é o objetivo máximo, corroborando essa direção.

Distribuição bancária detalhada, Musk lidera pessoalmente a estrutura de subscrição

Diferente do modelo anterior em que grandes bancos de investimento competem amplamente e assumem o controle total, a SpaceX adotou uma estrutura chamada “track”, que direciona diferentes bancos para grupos específicos de investidores e regiões geográficas.

Segundo relatórios citando fontes próximas, Musk pessoalmente designou as funções diferentes dos bancos de investimento:

• O Bank of America é responsável pela distribuição a investidores de retalho nos EUA, focando em clientes de alto património e escritórios de família;

• A Morgan Stanley foca principalmente em atender investidores de retalho de menor dimensão através da sua plataforma E*Trade;

• O UBS é responsável pela expansão internacional dos dois tipos de investidores mencionados;

• O Citi coordena a distribuição para investidores de retalho e institucionais internacionais, promovendo as ações a investidores individuais no exterior através de bancos parceiros com especialização regional.

Em termos de mercados regionais, a Mizuho é responsável pelo Japão, o Barclays pelo Reino Unido, o Deutsche Bank pela Alemanha, e o Royal Bank of Canada pelo Canadá.

A lógica central desta organização é baseada em relações pessoais e colaborações anteriores, e não apenas na competição de mercado, o que sinaliza que a SpaceX está a assumir o controle da estrutura de capital e da composição de investidores do IPO.

O efeito da marca Musk impulsiona a confiança dos investidores de retalho

A estratégia de retalho da SpaceX baseia-se na sólida base de investidores individuais que as empresas de Musk acumularam ao longo do tempo.

Rowan Taylor, sócio-gerente da Liberty Hall Capital Partners, uma empresa de capital privado nos setores de aeroespacial e defesa, afirmou:

Este é o tipo de momento que sentimos que acontece apenas uma vez na vida e do qual devemos participar.

Ele comparou o entusiasmo em torno deste IPO ao lançamento da Google no mercado de capitais há vinte anos, observando que “o entusiasmo dos investidores é, em si, uma expressão da confiança em Musk.”

Musk anteriormente levou a Tesla de uma marca de carros elétricos de nicho a uma produção em massa, e transformou a Starlink de um experimento de alto custo numa rede de satélites rentável, experiências que conferiram a muitos investidores uma elevada confiança nas suas apostas em tecnologias emergentes.

No campo do lançamento de foguetes, a SpaceX já se estabeleceu como líder, continuando a avançar na visão de Musk de tornar a humanidade uma espécie interplanetária. Esta capacidade de combinar sucesso comercial com uma narrativa grandiosa forneceu uma base natural de investidores institucionais e individuais que acumulou ao longo de anos no mercado privado, apoiando a estratégia de retalho deste IPO.

A SpaceX ainda não finalizou a dimensão e o cronograma da emissão. O atual recorde mundial de IPO é mantido pela Saudi Aramco, que arrecadou cerca de 29 bilhões de dólares em 2019.