Mudança Estratégica de Ackman: De Alphabet para Amazon e Meta na Corrida pela IA

O investidor bilionário Bill Ackman está a fazer movimentos audaciosos no espaço da inteligência artificial. Durante anos, o seu fundo de hedge Pershing Square Capital Management construiu a sua principal exposição à IA através de uma participação massiva na Alphabet. Mas os recentes documentos regulatórios revelam uma reviravolta dramática na carteira: Ackman reduziu drasticamente a sua posição na Google enquanto expandiu significativamente as suas apostas na Amazon e na Meta Platforms.

Isto não é uma temporização de mercado aleatória. O lendário investidor em valor está a seguir uma estratégia deliberada - uma que sugere onde podem estar as verdadeiras oportunidades em IA nos próximos anos.

Amazon Recebe o Sinal Verde: Aumentando a Aposta no Gigante da Nuvem

O movimento mais revelador de Ackman foi a sua acumulação contínua de ações da Amazon durante o quarto trimestre. Após estabelecer inicialmente uma posição no ano passado, a Pershing Square adicionou mais 3,8 milhões de ações à sua participação existente de 5,8 milhões de ações. Esta construção agressiva diz-nos algo importante: Ackman acredita que a Amazon está subvalorizada em relação ao seu potencial em IA.

A lógica torna-se clara quando examinamos como a Amazon e a Alphabet estão a competir na inteligência artificial. Ambas as empresas estão a construir ecossistemas de IA totalmente integrados - o que significa que controlam toda a cadeia de valor, desde centros de dados a chips e aplicações para utilizadores finais.

Considere o domínio da sua infraestrutura de nuvem. A Amazon Web Services mantém a maior fatia do setor com 28%, enquanto a Google Cloud está em terceiro lugar com apenas 14%. Ambas estão agora a perseguir uma estratégia idêntica: desenvolver silício proprietário para reduzir a dependência das arquiteturas da Nvidia. A Amazon está a lançar os seus chips Trainium e Inferentia desenvolvidos internamente, assim como a Alphabet faz parceria com a Broadcom em processadores personalizados.

Além da computação em nuvem, ambas as empresas estão a explorar agressivamente as capacidades de IA em eletrónica de consumo, veículos autónomos, robótica e computação quântica. Então, por que rotacionar da Alphabet para a Amazon?

O desempenho das ações conta parte da história. Ao longo de 2025, a Alphabet experimentou uma notável corrida de touros, enquanto as ações da Amazon permaneceram relativamente estáveis. Para um investidor de valor como Ackman, vender um vencedor a negociar a avaliações elevadas para comprar um negócio comparável a negociar perto dos seus mínimos de 52 semanas simplesmente faz sentido disciplinado.

Meta: A Oportunidade de IA Mal Compreendida

O movimento surpresa ocorreu quando a Pershing Square estabeleceu uma nova posição na Meta Platforms durante o quarto trimestre, adquirindo 2,7 milhões de ações. À primeira vista, os céticos descartam as perspectivas de IA da Meta - afinal, a empresa é fundamentalmente um negócio de publicidade, e muitos preocupam-se com a alocação de capital da gestão, dado o infame gasto no metaverso.

Mas por baixo dessas preocupações reside um extraordinário motor de negócios alimentado por IA: Advantage+.

A suíte de publicidade impulsionada por IA da Meta está a operar a uma impressionante taxa de receita anual de 60 mil milhões de dólares, de acordo com os recentes comentários da gestão. O que torna o Advantage+ revolucionário é a sua entrega de resultados reais para os anunciantes. Os algoritmos de machine learning da plataforma melhoraram drasticamente o retorno sobre o investimento para campanhas de marketing - o que significa que os clientes da Meta estão a obter melhores resultados e a permanecer mais tempo.

A oportunidade é deslumbrante: a Meta pode expandir o Advantage+ por todo o seu ecossistema de utilizadores de 3,6 mil milhões de pessoas ativas diariamente, abrangendo o Facebook, Instagram e WhatsApp. À medida que os anunciantes se tornam dependentes dessas capacidades de IA, a plataforma da Meta torna-se cada vez mais atrativa e o seu poder de precificação fortalece-se.

Quando a Qualidade Encontra a Avaliação: Um Cenário Raro

As últimas semanas trouxeram correções significativas tanto para a Amazon quanto para a Meta. As ações da Amazon caíram após sinalizar planos elevados de despesas de capital para 2026. Enquanto isso, a Meta permanece em um ciclo de “provar” enquanto investidores céticos aguardam confirmação de que os investimentos em IA se traduzirão em lucros.

Esta combinação criou uma dinâmica de mercado incomum: tanto a Amazon quanto a Meta estão agora a negociar com as suas avaliações de preço sobre lucro futuras mais atraentes desde que a bolha da inteligência artificial começou. O mercado está a permitir que incertezas de curto prazo ofusquem as vantagens de longo prazo.

Os investidores institucionais como Ackman estão a tomar a visão oposta. Eles estão a examinar o quadro geral - um onde o domínio da nuvem da Amazon e as capacidades de silício personalizado, combinados com a revolução da publicidade em IA da Meta, posicionam ambas as empresas como principais beneficiárias da era da IA.

Para investidores de retalho com horizontes de longo prazo, o caso para seguir este manual institucional parece convincente. Quando negócios de qualidade enfrentam pressões temporárias e negociam a avaliações atraentes, a história sugere que esta combinação recompensa o capital paciente.