Por que as ações BNPL estão ganhando força: Uma análise mais aprofundada da estratégia de crescimento da Affirm

O setor de comprar agora, pagar depois (BNPL) tornou-se uma das oportunidades de investimento mais atraentes no fintech, com o modelo de pagamento a transformar fundamentalmente a forma como os consumidores abordam o empréstimo de curto prazo. Se está a explorar ações de BNPL para a sua carteira de investimentos, compreender a dinâmica do setor e identificar operadores de destaque é fundamental para tomar uma decisão informada.

O Crescimento Explosivo do Buy Now Pay Later entre os Consumidores Americanos

Nos últimos anos, o movimento BNPL passou de uma tendência de nicho para um serviço financeiro mainstream. Aproximadamente 90 milhões de americanos usam atualmente serviços BNPL, com o gasto médio mensal por utilizador a atingir os 244 dólares — um valor que evidencia o amplo apelo deste método de pagamento.

O apelo é particularmente forte entre os jovens. Mais da metade da Geração Z e dos millennials relatam usar soluções BNPL com mais frequência do que cartões de crédito tradicionais. Esta mudança geracional reflete uma alteração fundamental nas preferências do consumidor: os jovens preferem a simplicidade e transparência dos pagamentos em prestações sem juros, em vez da complexidade da dívida rotativa de cartões de crédito.

O que está a impulsionar esta aceleração? Os consumidores estão cada vez mais a reconhecer que o BNPL lhes permite preencher lacunas entre salários e gerir despesas diárias — desde compras de supermercado até contas de serviços públicos — sem acumular dívidas de juros elevados. Esta flexibilidade, aliada à facilidade de acesso e integração em plataformas populares de comércio eletrónico e pagamentos digitais, tornou as ações de BNPL num setor atrativo para investidores com foco no crescimento.

Como a Affirm Destaca-se no Mercado Competitivo de BNPL

Entre as ações de BNPL, a Affirm (NASDAQ: AFRM) destacou-se como uma operadora líder desde a sua entrada em bolsa, no início de 2021. O modelo de negócio da empresa revela por que as ações de BNPL podem oferecer retornos de investimento atraentes.

A oferta principal da Affirm, chamada “Pay in 4”, permite aos consumidores dividir compras em quatro prestações iguais ao longo de seis a oito semanas, sem juros e sem taxas ocultas. O valor médio de encomenda nestas transações ronda os 100 dólares, embora os clientes possam aceder a financiamentos entre 35 e 1.000 dólares. Este produto tem sido popular tanto entre consumidores quanto entre comerciantes.

A chave para entender as ações de BNPL como a Affirm reside no seu modelo de receita. Em vez de cobrar juros aos consumidores, a Affirm gera receita principalmente através de taxas pagas pelos comerciantes — uma percentagem do valor de cada transação. Esta abordagem alinha os incentivos da empresa com os objetivos dos comerciantes: aumentar as taxas de conversão e o valor médio das encomendas.

Para além de empréstimos de curto prazo, a Affirm também oferece planos de pagamento em prestações que variam de três a 60 meses, com taxas de juros entre 0% e 36% APR. No entanto, estes diferem fundamentalmente dos cartões de crédito, pois usam cálculos de juros simples — o juro acumula-se apenas sobre o montante emprestado inicialmente. Os cartões de crédito, por outro lado, empregam juros compostos, onde os saldos não pagos acumulam juros sobre o principal e juros previamente acumulados, potencialmente criando uma espiral de dívida muito mais onerosa para os consumidores.

Parcerias Estratégicas: O Motor do Crescimento das Ações de BNPL

Desde 2023, o volume bruto de mercadoria (GMV) da Affirm aumentou de 20,2 mil milhões para 36,7 mil milhões de dólares, representando um crescimento de 38% apenas no último ano completo. Esta trajetória explosiva explica por que as ações de BNPL estão a atrair a atenção dos investidores.

Grande parte deste crescimento resulta de parcerias estratégicas que posicionaram a Affirm no centro do comércio eletrónico e dos pagamentos digitais. A empresa garantiu acordos de integração com plataformas importantes, incluindo Amazon e Shopify, incorporando as suas soluções de pagamento diretamente nestes ecossistemas. Estas parcerias eliminam efetivamente obstáculos na experiência de checkout BNPL, facilitando a adoção pelos consumidores finais.

Além disso, a expansão da Affirm para carteiras digitais tem sido um catalisador importante de crescimento. As integrações com carteiras digitais aumentaram o volume total de parceiros em 70% no último ano, sugerindo que, à medida que os consumidores se deslocam cada vez mais para métodos de pagamento móveis e digitais, ações como a Affirm beneficiam de estarem facilmente acessíveis no ponto de venda. No último trimestre, as originações de empréstimos em prestações sem juros cresceram 74%, demonstrando uma procura acelerada por soluções BNPL em toda a plataforma.

De Perdas à Lucratividade: A Reviravolta Financeira da Affirm

Um fator crítico que distingue ações de BNPL atraentes de apostas especulativas é o progresso na rentabilidade. A Affirm tem demonstrado melhorias financeiras notáveis nos últimos anos.

Em 2023, a Affirm registou uma perda operacional significativa de 1,2 mil milhões de dólares. Até 2025, a empresa reduziu essa perda para apenas 87 milhões de dólares — uma melhoria dramática que indica ganhos de eficiência operacional e melhorias na economia unitária. Ainda mais impressionante, a Affirm alcançou um lucro operacional GAAP de 63,7 milhões de dólares no seu trimestre mais recente, marcando o primeiro trimestre lucrativo da empresa segundo os princípios contabilísticos geralmente aceites.

Para o futuro, a Affirm projeta um volume bruto de mercadoria de 47,5 mil milhões de dólares para o seu ano fiscal de 2026, com margens operacionais esperadas de 7,5%. Estas projeções sugerem que ações como a Affirm estão a passar de modelos de crescimento a qualquer custo para operações sustentáveis e lucrativas — uma mudança que, normalmente, apoia as avaliações de ações ao longo do tempo.

O Potencial Impacto de Mudanças Regulatórias nas Ações de BNPL

Discussões políticas recentes acrescentaram uma nova dimensão à tese de investimento em ações de BNPL. O Presidente Trump propôs limitar as taxas de juros de cartões de crédito a 10% para o próximo ano. Embora a viabilidade e legalidade de tal regulamentação continuem a ser debatidas — especialmente considerando que a Lei do Banco Nacional permite às empresas de cartões de crédito cobrar taxas definidas pelas leis estaduais —, a proposta revela uma mudança no cenário político em relação ao crédito ao consumidor.

Se tais medidas se concretizarem ou influenciarem reduções voluntárias das taxas de juros pelos bancos, o impacto nas ações de BNPL poderá ser significativo. O aperto nos empréstimos bancários, especialmente para mutuários near-prime e subprime, provavelmente redirecionará esses consumidores para fornecedores de BNPL. Segundo análises da equipa de política de Washington da Evercore, um limite formal de taxas é “altamente improvável” devido a requisitos legislativos. No entanto, mesmo a pressão informal sobre os bancos pode levar os mutuários marginais a recorrer a plataformas como a Affirm, criando um impulso adicional para as ações de BNPL.

O que os Investidores Devem Considerar Antes de Adicionar Ações de BNPL à Sua Carteira

O argumento de investimento em ações de BNPL baseia-se em vários fundamentos convincentes: adoção explosiva pelos consumidores, posicionamento estratégico no mercado, melhorias na rentabilidade e tendências demográficas favoráveis. A Affirm exemplifica como um operador bem posicionado pode captar valor neste setor em expansão.

No entanto, os investidores potenciais devem manter uma perspetiva equilibrada. Antes de investir em ações de BNPL, recomenda-se realizar uma análise detalhada e avaliar como estes investimentos se encaixam na sua estratégia de carteira mais ampla. As dinâmicas de mercado, pressões competitivas e desenvolvimentos regulatórios continuarão a moldar a trajetória do setor BNPL.

Para aqueles que acreditam no potencial a longo prazo das ações de BNPL e na mudança de um crédito tradicional para prestações transparentes e sem juros, o progresso demonstrado pela Affirm rumo à rentabilidade, aliado às suas parcerias estabelecidas e vantagens de pioneirismo, apresenta uma justificável oportunidade de consideração numa estratégia de investimento diversificada.