A TC Energy apresenta resultados sólidos para 2025, impulsionados por um desempenho operacional recorde e um crescimento de dividendos de 26 anos

A TC Energy Corporation divulgou os seus resultados financeiros do quarto trimestre e do ano completo de 2025, demonstrando um desempenho operacional excecional sustentado pelo melhor registo de segurança dos últimos cinco anos. A líder em infraestruturas energéticas com sede em Calgary alcançou 15 recordes de entrega nos seus sistemas de oleodutos na América do Norte, mantendo uma alocação de capital disciplinada e avançando com um portefólio robusto de projetos de crescimento. François Poirier, Presidente e Diretor-Geral, destacou o impulso gerado por este desempenho: “O nosso compromisso inabalável com a segurança traduziu-se em resultados excecionais em todas as operações, impulsionando um crescimento de dois dígitos no EBITDA comparável e nos lucros segmentados, ao mesmo tempo que nos posiciona para uma criação de valor sustentável a longo prazo.”

Excelência em Segurança Impulsiona Marcos Operacionais Sem Precedentes

A base do desempenho da TC Energy em 2025 assenta numa cultura operacional centrada na segurança, que permitiu à empresa estabelecer 15 recordes de fluxo nos seus sistemas integrados de oleodutos. Esta conquista reflete uma execução disciplinada e fiabilidade dos ativos que satisfazem consistentemente a crescente procura dos clientes na América do Norte.

O desempenho recorde estendeu-se aos principais sistemas de oleodutos durante o quarto trimestre e início de 2026. O segmento de Oleodutos de Gás Natural dos EUA atingiu um recorde de entrega de 39,9 Bcf em 29 de janeiro de 2026, enquanto o sistema de Oleodutos de Gás Natural do Canadá estabeleceu um novo marco de 33,2 Bcf em 22 de janeiro de 2026. O Sistema NGTL atingiu especificamente um recorde de entrega de 18,3 Bcf na mesma data. Estes marcos evidenciam a capacidade da empresa de responder de forma dinâmica à crescente procura de energia, impulsionada pela proliferação de centros de dados, conversões de carvão para gás e expansão da capacidade de exportação de GNL.

Outros feitos operacionais incluíram capacidade recorde na Columbia Gulf, GTN e Gillis Access em dezembro de 2025, bem como fluxos elevados para instalações de GNL, que em média atingiram 3,9 Bcf/d no quarto trimestre — um aumento de 21% em relação ao mesmo período de 2024. As entregas às instalações de geração de energia também aumentaram 11% ano após ano, para 1,2 Bcf/d, refletindo uma procura robusta por parte da infraestrutura de energia limpa em todo o continente.

Desempenho Financeiro Demonstra Crescimento de Dois Dígitos

Os resultados financeiros da TC Energy refletem a excelência operacional entregue através do seu portefólio diversificado. No quarto trimestre de 2025, o EBITDA comparável subiu 13%, atingindo 3,0 mil milhões de dólares, face a 2,6 mil milhões de dólares no período correspondente de 2024. Os lucros segmentados também avançaram 15%, para 2,2 mil milhões de dólares, demonstrando a capacidade da empresa de converter excelência operacional em valor para os acionistas.

O EBITDA comparável do ano completo de 2025 atingiu 11,0 mil milhões de dólares, um aumento de 9% em relação aos 10,0 mil milhões de dólares de 2024, mantendo um lucro por ação comum de 3,51 dólares para o ano. Este desempenho reflete uma exposição de 98% da receita a contratos regulados por tarifas ou de longo prazo, proporcionando uma visibilidade excecional de fluxo de caixa e protegendo o negócio da volatilidade dos preços das commodities durante períodos de incerteza geopolítica.

O lucro líquido atribuível aos acionistas comuns totalizou 3,6 mil milhões de dólares no ano completo, com a empresa mantendo uma abordagem disciplinada na alocação de capital. Estes resultados posicionam a TC Energy para apoiar o aumento do dividendo aprovado pelo Conselho de 3,2%, para o dividendo por ação comum, marcando o 26º ano consecutivo de crescimento de dividendos — um testemunho da confiança sustentada na trajetória financeira da empresa.

Alocação Estratégica de Capital Acelera Trajetória de Crescimento

Durante 2025, a TC Energy colocou em serviço projetos de infraestrutura no valor de 8,3 mil milhões de dólares, alcançando mais de 15% de poupança de custos face ao orçamento de capital aprovado pelo Conselho, mantendo os cronogramas dos projetos. Esta excelência na execução demonstra a capacidade da empresa de reduzir riscos na implementação de capital, ao mesmo tempo que alcança retornos previstos.

Para 2026 e além, a TC Energy delineou uma estratégia robusta de alocação de capital, com o objetivo de investir totalmente 6 mil milhões de dólares de despesas de capital líquidas anuais até 2030, com maior visibilidade para possivelmente exceder este nível na segunda metade da década. A empresa visa múltiplos de construção entre cinco a sete vezes, garantindo disciplina de capital enquanto captura oportunidades de crescimento de alta qualidade.

Projetos recentes incluíram o projeto VR na sistema Columbia (concluído em novembro de 2025, aproximadamente 0,5 mil milhões de dólares) e o projeto WR no sistema ANR em Wisconsin (colocado em serviço em novembro de 2025, 0,7 mil milhões de dólares). Ambos expandem a capacidade principal para centros de demanda críticos, ao mesmo tempo que aumentam a flexibilidade do sistema. O projeto de Otimização de Armazenamento ANR também iniciou operações após nove anos consecutivos de capacidade de armazenamento totalmente contratada, fortalecendo a capacidade da empresa de atender à procura volátil de geração de energia nos EUA Midwest.

Em 2025, a TC Energy aprovou projetos de expansão de baixo risco, no valor de 0,6 mil milhões de dólares, incluindo 0,5 mil milhões de dólares em instalações do Plano de Crescimento Multi-Anual (MYGP) com previsão de entrada em serviço em 2028, e 0,1 mil milhões de dólares em suporte de capital próprio para uma expansão de compressão nos EUA, que oferece um múltiplo de construção de cinco vezes. O projeto Cedar Link continua a avançar antes do cronograma e abaixo do orçamento de 1,2 mil milhões de dólares, validando ainda mais as capacidades de execução de projetos da empresa.

Progresso Comercial Cria Visibilidade para Anúncios em 2026

A expansão da presença da TC Energy em corredores energéticos de alto crescimento gera interesse comercial substancial, criando maior certeza em relação a anúncios de projetos incrementais ao longo de 2026.

Em 9 de janeiro de 2026, a empresa concluiu com sucesso uma temporada de abertura não vinculativa na sua sistema Columbia Gas Transmission para até 0,5 Bcf/d de capacidade adicional que serve a área de Columbus, incluindo New Albany. A oferta recebeu aproximadamente 1,5 Bcf/d de propostas — o triplo da capacidade proposta — destacando fundamentos de mercado fortes impulsionados pelo crescimento de carga de centros de dados e demonstrando o valor estratégico da presença existente da TC Energy. As discussões comerciais continuam a avançar com clientes interessados quanto à economia do projeto e ao cronograma.

Aproveitando este impulso, a TC Energy lançou uma segunda temporada de expansão em 9 de fevereiro de 2026, na sua sistema Crossroads Pipeline, para até 1,5 Bcf/d de capacidade. O potencial projeto de Expansão Crossroads atenderia a centros de demanda emergentes no Norte de Indiana, Illinois, Iowa e Dakota do Sul, respondendo diretamente a investimentos recentes em geração de energia e centros de dados no Midwest dos EUA. A temporada de abertura deve concluir-se em meados de março de 2026, com forte interesse de mercado previsto com base no envolvimento preliminar dos clientes.

Demanda de Energia Recorde Redefine Necessidades de Infraestrutura na América do Norte

O forte desempenho operacional e financeiro da TC Energy reflete mudanças estruturais mais amplas na procura de energia na América do Norte. A empresa prevê que a procura de gás natural aumentará cerca de 45 Bcf/d, atingindo aproximadamente 170 Bcf/d até 2035, impulsionada pela expansão das exportações de GNL, pelo aumento das necessidades de geração de energia devido à proliferação de centros de dados e eletrificação da manufatura, e por uma maior fiabilidade das distribuidoras regionais.

Este cenário de procura cria um pipeline de oportunidades de investimento de vários anos que se alinham com a abordagem disciplinada de crescimento da TC Energy. A diversificada exposição da empresa a infraestruturas de gás natural, geração de energia e armazenamento posiciona-a para captar valor em todo este espectro de procura, mantendo o seu quadro de gestão de riscos.

A Bruce Power, ativo de geração nuclear da TC Energy, contribuiu para esta trajetória positiva com uma disponibilidade de 85,7% no quarto trimestre de 2025, apesar de manutenção planeada prolongada. A disponibilidade total de 2025 atingiu 91%, com previsão de disponibilidade em 2026 na faixa baixa dos 90%, à medida que o programa de Substituição de Componentes Principais (MCR) avança com a entrada em serviço da Unidade 3 em 2026. A frota de centrais de cogeração atingiu 89,5% de disponibilidade no quarto trimestre, apoiando clientes industriais e comerciais em todas as regiões de operação.

Perspetivas de Capital e Financeiras para 2026

A TC Energy espera que o EBITDA comparável de 2026 atinja entre 11,6 e 11,8 mil milhões de dólares, representando crescimento contínuo ano após ano, com lucros por ação comparáveis previstos para superar os níveis de 2025. As despesas de capital estão estimadas entre 6,0 e 6,5 mil milhões de dólares antes de ajustes de interesses não controladores, ou entre 5,5 e 6,0 mil milhões de dólares em despesas líquidas de capital.

A empresa colocará em serviço aproximadamente 4 mil milhões de dólares em projetos de capital durante 2026, incluindo o projeto Bison XPress na Northern Border Pipeline, a continuação da construção nos projetos Valhalla North e Berland River do sistema NGTL, e a Unidade 3 da Bruce Power como parte do programa MCR. Este nível de investimento reflete a confiança da empresa nos retornos dos projetos e na sua prioridade estratégica de investimentos em infraestruturas que apoiam a transição energética na América do Norte.

Aumento de Dividendo Reflete Confiança Estratégica

O Conselho de Administração da TC Energy aprovou um aumento de 3,2% no dividendo trimestral por ação comum, estabelecendo uma nova taxa de 0,8775 dólares por ação, a partir do trimestre que termina em 31 de março de 2026. Isto equivale a um dividendo anualizado de 3,51 dólares por ação, com pagamento agendado para 30 de abril de 2026, aos acionistas registados em 31 de março de 2026.

Este é o 26º ano consecutivo de aumentos de dividendos, reforçando a confiança do Conselho na sustentabilidade financeira da empresa, na capacidade de geração de fluxo de caixa e na sua habilidade de equilibrar investimentos de crescimento com retornos aos acionistas. O dividendo reflete o compromisso da TC Energy de oferecer valor consistente e sustentável aos investidores, mantendo flexibilidade financeira para explorar oportunidades de crescimento identificadas.

Prioridades Estratégicas e Criação de Valor a Longo Prazo

Para o futuro, a TC Energy mantém o foco em três objetivos estratégicos principais: entregar crescimento sólido, de baixo risco e desempenho repetível, maximizando o valor dos ativos através da excelência em segurança e operações; executar o seu portefólio seletivo de projetos de crescimento de alta qualidade; e garantir força financeira contínua e flexibilidade de capital.

O modelo de negócio semelhante ao de uma utilidade, sustentado por 98% do EBITDA comparável proveniente de receitas reguladas ou de contratos de longo prazo, oferece uma visibilidade excecional para fluxos de caixa sustentados, independentemente das flutuações de preços das commodities ou da volatilidade macroeconómica. Esta vantagem estrutural posiciona a TC Energy para aproveitar oportunidades emergentes, mantendo uma alocação de capital disciplinada e rácios financeiros orientados.

À medida que a TC Energy avança em 2026, a combinação de execução operacional forte, negociações comerciais em progresso e fundamentos favoráveis de procura de energia cria uma base sólida para a criação sustentada de valor. O seu historial de excelência na execução de projetos, aliado a uma alocação de capital disciplinada e ao compromisso com operações centradas na segurança, posiciona a empresa para implementar totalmente os investimentos planejados, mantendo flexibilidade para exceder os níveis de investimento previstos na segunda metade da década.