A redução da taxa do Fed está em risco à medida que Janet Yellen alerta para a inflação decorrente da guerra entre os EUA e o Irã?

A antiga Secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, alertou esta semana que o aumento do conflito entre os Estados Unidos e o Irão pode complicar os esforços do Federal Reserve para cortar as taxas de juro em 2026, à medida que o risco geopolítico se reflete nos mercados de energia e nas expectativas de inflação.

Resumo

• Os traders preveem quase nenhuma hipótese de uma redução da taxa do Fed na reunião de março.
• Os ganhos no preço do petróleo devido ao conflito no Médio Oriente aumentam a pressão ascendente sobre as expectativas de inflação.
• Os comentários de Yellen reforçam a cautela, levando os mercados a precificar uma “taxa mais alta por mais tempo”.

Segundo a Bloomberg, Yellen afirmou que a trajetória dos preços do petróleo e a perspetiva geral de inflação “dependem de quanto tempo o conflito no Irão afetar o mercado de petróleo”, um sinal subtil, mas claro, de que o afrouxamento monetário pode ser adiado.

Essa cautela ocorre enquanto os mercados reavaliam as suas apostas de cortes de taxas para a reunião de março do Fed.

Cortes de taxas do Fed parecem improváveis

Dados do CME Group FedWatch mostram que os traders atribuem agora aproximadamente 97,4% de probabilidade de o Federal Reserve manter as taxas inalteradas (350–375 pontos base) em 18 de março, com apenas uma pequena hipótese (cerca de 2,6%) de uma redução antes do final do mês.

O gráfico destaca como os mercados recuaram das expectativas anteriores de um alívio de curto prazo.

Os traders do mercado de previsão estão a refletir as expectativas tradicionais de taxas antes da reunião de março do Federal Reserve. Na Polymarket, cerca de 97% dos participantes estão a apostar que o Fed manterá as taxas inalteradas, de acordo com um contrato intitulado “Decisão do Fed em março”.

A tensão geopolítica no Médio Oriente elevou os preços do petróleo bruto, acrescentando uma “prémio de risco” inflacionária que pode manter as impressões do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) elevadas nos próximos meses.

Um aumento nos preços da energia normalmente influencia componentes de inflação subjacentes, como transporte, habitação e bens manufaturados, reduzindo a janela de manobra do Fed para aliviar. As ações globais e os mercados de obrigações já sentiram essa pressão: as ações asiáticas caíram, o petróleo e os títulos do Tesouro dos EUA considerados refúgio seguro subiram, e a volatilidade aumentou, refletindo uma maior aversão ao risco.

Os comentários de Yellen ecoam uma preocupação mais ampla entre os banqueiros centrais de que pressões inflacionárias persistentes ou renovadas, especialmente causadas por choques de oferta como a energia, tornam menos provável a realização de cortes de taxas a curto prazo.

Mesmo que a inflação doméstica volte aos níveis de tendência, o efeito retardado dos choques nos preços do petróleo pode alterar a análise “dependente de dados” do Fed. Um conflito prolongado no Médio Oriente aumenta esse risco, enquanto os analistas continuam a ponderar os obstáculos ao crescimento contra os impulsos inflacionários.

Os mercados agora esperam que o Fed permaneça em pausa até bem 2026, a menos que a inflação diminua de forma significativa, sendo o risco geopolítico cada vez mais citado como um fator-chave na mente dos formuladores de políticas.