Mercados de Petróleo recuam na escalada à medida que Trump modera ameaças ao Irã

Os preços do petróleo bruto recuaram acentuadamente após o Presidente Trump alterar a sua abordagem retórica em relação ao Irã, sinalizando discussões noturnas e expectativas de diálogo contínuo em vez de escalada militar. O crude WTI de março caiu 0,21 pontos (-0,32%), enquanto a gasolina RBOB de março subiu 0,0069 pontos (+0,36%), refletindo pressões conflitantes no mercado à medida que os traders recalibravam os seus prémios de risco geopolítico.

A ação dos preços no mercado revela quão rapidamente os mercados de energia ajustam-se às mudanças de política. Uma subida inicial nos futuros do petróleo bruto dissipou-se à medida que a postura mais conciliadora de Trump nas negociações com o Irã aliviou as preocupações sobre uma intervenção militar iminente dos EUA — um cenário que anteriormente sustentava os preços. Simultaneamente, um índice do dólar americano (DXY00) mais forte pressionou para baixo as commodities cotadas em dólares.

Mudança de Política de Trump: Como a Retórica da Liderança Ajusta o Sentimento do Mercado

Apenas um dia antes, o crude tinha atingido um pico de 4,25 meses, após Trump declarar que os ativos militares dos EUA no Médio Oriente estavam preparados para agir “com rapidez e violência, se necessário”, caso o Irã rejeitasse os termos do acordo nuclear. Essa mensagem mais belicosa levou a gasolina RBOB a um máximo de 2 meses, à medida que os traders precificavam cenários de fornecimento adversos.

A reversão dramática ilustra como os mercados de energia ajustam as expectativas com base nos desenvolvimentos geopolíticos. Os alertas anteriores de Trump — exigindo que o Irã aceite um acordo nuclear ou enfrente ataques militares — tinham sido suficientemente alarmantes, dado o estatuto do Irã como o quarto maior produtor de crude da OPEP. Um conflito armado poderia fragmentar os fornecimentos globais de petróleo e potencialmente desencadear o encerramento do Estreito de Hormuz, uma via marítima por onde transita aproximadamente 20% do petróleo mundial anualmente.

Complexidade Geopolítica: Múltiplos Factores de Oferta Ajustam-se à Equação do Petróleo

Para além do Irã, o conflito Rússia-Ucrânia continua a aumentar as preocupações de oferta, apesar da moderação da política de Trump. Moscovo recentemente rejeitou esperanças de negociações de paz, afirmando que a “questão territorial” permanece sem resolução e que nenhum acordo parece viável até que as exigências territoriais da Rússia sejam atendidas. Esta postura desafiadora sugere que a guerra Rússia-Ucrânia continuará, mantendo restrições de sanções às exportações russas de crude e fornecendo suporte subjacente aos preços do petróleo.

Os ataques ucranianos têm visado sistematicamente infraestruturas energéticas russas nos últimos cinco meses, danificando pelo menos 28 refinarias e restringindo a capacidade de exportação de Moscovo. Desde o final de novembro, a Ucrânia intensificou os ataques às frotas de petroleiros russos no Mar Báltico, com seis navios atingidos por drones e mísseis. Juntamente com o aumento das sanções dos EUA e da Europa às empresas e infraestruturas petrolíferas russas, essas pressões continuam a limitar os fornecimentos globais de crude.

Pausa na Produção da OPEP+: Como a Estratégia Ajusta as Expectativas do Mercado para 2026

A Agência Internacional de Energia reduziu recentemente a sua previsão de excedente global de crude para 2026 para 3,7 milhões de barris por dia (bpd), de 3,815 milhões de bpd na estimativa do mês anterior — uma revisão moderada para baixo, refletindo suposições de procura cautelosas. Este cenário mais apertado valida a decisão da OPEP+ de pausar aumentos de produção durante o primeiro trimestre de 2026, tomada a 3 de janeiro.

A OPEP+ tinha autorizado um aumento de produção de 137.000 bpd em dezembro, mas comprometeu-se a manter a produção estável no primeiro trimestre, reconhecendo um excedente global emergente. O cartel continua a trabalhar na recuperação da capacidade de produção cortada no início de 2024, quando reduziu a produção em 2,2 milhões de bpd; aproximadamente 1,2 milhão de bpd de produção ainda está agendado para ser restaurado.

A produção de crude da OPEP em dezembro subiu 40.000 bpd, atingindo 29,03 milhões de bpd, em linha com a estratégia de oferta controlada. A próxima reunião ministerial da OPEP+ irá revisar a política de produção, com as expectativas do mercado apontando para a manutenção de níveis de produção estáveis, dadas as dinâmicas atuais do mercado.

Fundamentos de Energia nos EUA: Ajustes nas Inventários e na Produção com os Ciclos de Mercado

O mais recente relatório semanal da Administração de Informação de Energia dos EUA revela dinâmicas nuances nos inventários. No final de janeiro, os estoques de crude dos EUA estavam 2,9% abaixo da média sazonal de 5 anos — um sinal de escassez que contradiz a narrativa de excedente de oferta mais ampla. No entanto, os inventários de gasolina estavam 4,1% acima da média sazonal de 5 anos, enquanto os de destilados registaram 1,0% acima das normas sazonais, indicando um equilíbrio misto de combustíveis.

A produção de crude dos EUA na semana mais recente atingiu 13,696 milhões de bpd, uma redução de 0,3% em relação à semana anterior, mas permanecendo perto de níveis recorde. O pico de 13,862 milhões de bpd em 7 de novembro estabeleceu o ponto mais alto atual, sugerindo que o crescimento da produção começou a desacelerar. A EIA elevou a sua previsão de produção de crude dos EUA para 2026 para 13,59 milhões de bpd, de 13,53 milhões de bpd no mês anterior, enquanto reduziu as projeções de consumo de energia para 95,37 quatrilhões de BTU, de 95,68.

As plataformas de petróleo ativas nos EUA mantiveram-se constantes em 411 unidades, ligeiramente acima do mínimo de 4,25 anos de 406 plataformas de dezembro de 2025. Nos últimos 2,5 anos, o número de plataformas caiu de um pico de 5,5 anos de 627 plataformas em dezembro de 2022 — uma redução que diminui as expectativas de crescimento futuro da produção, apesar dos preços elevados do crude.

A Vortexa reportou que o crude armazenado em navios-tanque estacionários (parados há pelo menos 7 dias) diminuiu 0,6% semana a semana, para 113,30 milhões de barris no final de janeiro, sugerindo uma pressão de procura moderada, em vez do acúmulo robusto de armazenamento observado em períodos anteriores de excedente.

Perspetiva Futura: Como as Mudanças de Política Continuam a Ajustar os Mercados de Energia

O complexo do crude enfrenta forças de direção concorrentes à medida que Trump ajusta diferentes prioridades políticas. Enquanto a retórica moderada sobre o Irã elimina um prémio de choque de oferta de curto prazo, as tensões persistentes Rússia-Ucrânia e o fornecimento sancionado continuam a sustentar os preços. A pausa na produção da OPEP+ e as estratégias de gestão de inventários sugerem que o cartel tentará ajustar a produção em direção ao equilíbrio, em vez de perseguir uma expansão agressiva. As próximas semanas irão testar se a abordagem diplomática de Trump em relação ao Irã se mantém ou se novos focos de conflito geopolítico forçam novamente os mercados de energia a reduzir o otimismo em relação às preocupações de oferta.