Ajuste rápido dos ativos criptográficos: preocupações macroeconómicas e dupla pressão de liquidação de alavancagem

No meio do mês passado, devido a uma mudança rápida no cenário macroeconómico global e à sobreposição de fatores internos do mercado, as criptomoedas enfrentaram uma fase de grande ajustamento. Nesse período, o mercado de criptomoedas enfrentou pressões complexas, tornando a situação difícil para muitos investidores. Observando as últimas tendências de preços, o Bitcoin atingiu 68.910 dólares (-1,99% nas últimas 24 horas), o Ethereum está a 1.980 dólares (-3,63%) e o Solana a 86 dólares (-3,94%), com todos os ativos sob pressão de ajustamento. A origem dessas quedas acentuadas revela a interação de vários fatores importantes.

Expansão dos riscos geopolíticos e incerteza na política monetária

O principal fator externo que causou a maior volatilidade no mercado no meio do mês passado foi a rápida mudança no ambiente político internacional. Com várias propostas de tarifas elevadas a serem consideradas em vários países europeus, o mercado rapidamente adotou uma postura de risco evitado. Essa tensão geopolítica elevou o preço do ouro, considerado um ativo relativamente seguro, mas teve efeito contrário nas criptomoedas, que são ativos de alta volatilidade.

De acordo com opiniões de investidores institucionais, choques geopolíticos desse tipo tendem a provocar uma rápida fuga de risco no curto prazo, levando até investidores conservadores, que não utilizam alavancagem, a adotarem uma postura mais cautelosa. Simultaneamente, a incerteza sobre a nomeação do próximo líder do Federal Reserve agravou a situação. De uma situação em que um candidato moderado era considerado favorito, a preferência passou rapidamente para candidatos com uma postura mais restritiva. Essa mudança de cenário sugere que a liquidez do mercado pode atingir um pico em breve, o que preocupou especialmente os investidores em criptomoedas.

Segundo estudos de instituições de análise, quando o sentimento de mercado se torna pessimista e as expectativas de aperto monetário aumentam, ativos altamente dependentes de liquidez, como as criptomoedas, tendem a ser os primeiros a sofrer pressões de venda, como já foi historicamente observado.

Liquidações em cadeia de posições alavancadas aceleram a queda

Entre os fatores internos das criptomoedas, as posições longas altamente alavancadas acumuladas na semana passada desempenharam um papel importante. Na época, o mercado apresentava um aumento significativo em relação à semana anterior no Bitcoin, levando a uma expectativa de continuação do crescimento, o que estimulou compras com alavancagem.

Em mercados com esse tipo de postura otimista, quando o preço cai abaixo de um suporte importante, as ordens de stop-loss são acionadas em cadeia, aumentando rapidamente a pressão de venda. Dados mostram que, nas fases iniciais de queda, o valor de liquidações atingiu valores enormes. Em 24 horas, o total de liquidações ultrapassou os 800 milhões de dólares, sendo a maior parte devido a perdas de posições longas. Esse mecanismo de liquidação automática acelerou a velocidade de queda do mercado, gerando movimentos de preço muito maiores do que as oscilações normais.

Dados de empresas de análise de blockchain indicam que essa pressão de venda foi especialmente concentrada em horários em que o mercado de ETFs de ativos físicos nos EUA ainda não estava aberto, sugerindo que grandes fundos institucionais detectaram sinais de alerta precocemente e realizaram perdas de forma proativa.

Necessidade de ajustamento técnico e estrutura de mercado

De uma perspectiva técnica mais detalhada, a pressão de ajustamento nas criptomoedas tinha uma justificativa intrínseca. Na altura, o preço do Bitcoin estava muito próximo do custo médio de compra de curto prazo dos investidores. Quando a diferença de preço entre eles se reduziu a cerca de 4%, isso geralmente indica um ponto de virada no mercado, com aumento significativo na volatilidade.

Nessa situação, a forte colisão entre lucros a realizar e nova pressão de compra tende a gerar mudanças sutis no sentimento do mercado, levando a movimentos de preço expressivos. Analistas apontam que, com base na estrutura do mercado de janeiro, essa fase de ajustamento é uma consequência natural após uma forte alta no início do ano, sendo um processo necessário para a normalização de uma condição de superaquecimento do mercado.

Observando o mercado de ativos de risco em geral, nota-se que a amplitude do ajustamento nas criptomoedas foi particularmente maior do que em outras categorias, refletindo as características específicas de liquidez do mercado de criptomoedas e a disseminação do uso de alavancagem elevada.

Persistência do ajustamento e reavaliação dos investidores

A combinação de choques externos e fatores internos que levou ao ajustamento atual não representa apenas uma queda temporária, mas um momento que força os participantes do mercado a reavaliar suas expectativas de forma mais profunda. Até que as preocupações macroeconómicas sejam dissipadas, espera-se que a volatilidade continue elevada.

Analistas de instituições financeiras principais indicam que o mercado pode permanecer em um intervalo de negociação durante todo janeiro, com suportes abaixo do esperado anteriormente. Além disso, muitos investidores estão reavaliando suas alocações em outros ativos de risco, o que reduz temporariamente o desempenho relativo das criptomoedas.

A lição a tirar da recente queda das criptomoedas é que a reação do mercado é especialmente intensa quando múltiplos fatores de pressão atuam simultaneamente, além da vulnerabilidade de posições altamente alavancadas. Para que o mercado recupere a estabilidade, será essencial a redução das tensões geopolíticas e o esclarecimento das perspectivas de política monetária.