Os preços do café Robusta sobem devido à fraqueza do dólar e às dinâmicas de oferta

Os preços do café robusta ganharam terreno significativo na sexta-feira, com os contratos futuros de março do ICE robusta subindo 116 pontos ou 2,88%, enquanto o café arábica também avançou 3,20 pontos. A alta de preços reflete uma confluência de fatores de mercado, com o índice do dólar caindo para o seu nível mais baixo em 3,5 meses, levando os traders a cobrir posições vendidas em várias commodities. Este repique técnico no robusta ocorre à medida que os participantes do mercado reavaliam o delicado equilíbrio entre as restrições de oferta de curto prazo e os desafios de produção de longo prazo.

Fraqueza do Dólar Provoca Reversão no Mercado

A forte retração do índice do dólar para mínimas de 3,5 meses desencadeou uma cobertura ampla de posições vendidas em todo o complexo de commodities, elevando simultaneamente os preços do robusta e do arábica. Quando o dólar enfraquece, as commodities denominadas em dólar tornam-se geralmente mais atraentes para compradores internacionais, criando um impulso de alta nos preços. Este padrão tem se manifestado consistentemente nos mercados agrícolas, e o café não foi exceção na sessão de sexta-feira. O repique técnico nos valores do robusta reflete não apenas preocupações físicas de oferta, mas também os ajustes mecânicos decorrentes da volatilidade do dólar.

Produção Brasileira Sob Pressão Climática

O Brasil, maior produtor mundial de arábica, continua enfrentando chuvas abaixo da média que podem restringir a produção. A principal região produtora de arábica, Minas Gerais, recebeu apenas 53% da sua média histórica de precipitação nas últimas semanas — um sinal preocupante para o desenvolvimento da safra. Enquanto isso, as exportações de café do Brasil deterioraram-se acentuadamente, com embarques de café verde de dezembro caindo 18,4% em relação ao ano anterior, incluindo uma queda acentuada de 61% nas exportações de robusta para pouco mais de 222.000 sacos. Essas quedas nas exportações refletem tanto a escassez de oferta quanto desafios logísticos, oferecendo algum suporte de curto prazo às avaliações do robusta.

As previsões de produção doméstica apresentam um quadro misto. A agência agrícola brasileira Conab aumentou sua estimativa de produção para 2025 em 2,4%, para 56,54 milhões de sacos, sugerindo estoques abundantes pela frente. No entanto, o Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA projeta um cenário mais modesto, prevendo que a produção do Brasil na safra 2025/26 diminuirá 3,1% para 63 milhões de sacos — uma revisão de baixa significativa que pode limitar o crescimento da oferta global.

Surto de Robustas no Vietname Cria Obstáculos de Longo Prazo

O Vietname, maior produtor mundial de robusta, está aumentando significativamente a sua produção. As exportações de café do país em 2025 saltaram 17,5% em relação ao ano anterior, atingindo 1,58 milhão de toneladas métricas, com a produção prevista para subir 6% para 1,76 milhão de toneladas métricas. Se as condições climáticas forem favoráveis, a associação da indústria vietnamita estima que a produção possa ser 10% maior do que na safra anterior, potencialmente atingindo 30,8 milhões de sacos em 2025/26. Este aumento dramático na oferta de robusta do Vietname — um recorde de 4 anos de produção — representa uma resistência estrutural aos preços no médio prazo, mesmo que os fatores técnicos de curto prazo permaneçam apoiados.

Padrões de Inventário Indicam Redução da Escassez

Os estoques de café monitorados pelo ICE mostraram sinais mistos nas últimas semanas. Enquanto os estoques de arábica inicialmente caíram para um mínimo de 1,75 anos, eles se recuperaram desde então para picos recentes. De forma semelhante, os estoques de robusta subiram de níveis de mínimos anuais para atingir o ponto mais alto em seis semanas no fechamento de sexta-feira. Esses movimentos de inventário sugerem que a escassez aguda que dominou os mercados de café no final de 2025 está se suavizando gradualmente, potencialmente limitando o potencial de alta para os preços do robusta no futuro.

Produção Global Prevista para Níveis Recorde

A Organização Internacional do Café informou que as exportações globais de café desaceleraram, com embarques do ano de comercialização atual 0,3% abaixo do ano anterior. No entanto, essa modesta queda mascara um boom de produção no horizonte. O USDA prevê que a produção mundial de café em 2025/26 atingirá um recorde de 178,848 milhões de sacos, representando um aumento de 2% em relação ao ano anterior. Enquanto a produção de arábica deve diminuir 4,7%, para 95,515 milhões de sacos, a de robusta deverá subir 10,9%, para 83,333 milhões de sacos, refletindo o crescimento excepcional do Vietname e a recuperação da produção em outras regiões.

As reservas globais finais de café estão projetadas para cair 5,4%, para 20,148 milhões de sacos, uma redução modesta que sugere que a oferta permanecerá relativamente confortável apesar dos níveis recordes de produção. Essa trajetória de estoques limita a possibilidade de valorização sustentada dos preços do robusta, mesmo que a dinâmica de curto prazo continue volátil.

O Que Esperar para os Traders de Robusta

O mercado de robusta parece estar preso entre narrativas concorrentes. O suporte de curto prazo vindo da fraqueza do dólar, das pressões de exportação do Brasil e da recente escassez de estoques pode sustentar o recente repique de preços. No entanto, o cenário estrutural de produção global recorde e o surto de oferta do Vietname representam uma resistência significativa. Os traders que monitoram o robusta devem observar os padrões de reconstrução de estoques e os fluxos de exportação globais como indicadores-chave de se os níveis atuais de preço podem ser sustentados.