Fracasso massivo de novas moedas em 2025: Por que nove em cada dez tokens caíram mais de 70%, como o mercado pode reiniciar

2025 é um ano desastroso para o novo mercado de tokens. De acordo com estatísticas de 118 lançamentos de tokens acompanhados pela Memento Research, quase 85% das novas moedas estão agora a negociar abaixo das suas avaliações iniciais, com perdas medianas de tokens superiores a 70%. Este fenómeno marca uma crise profunda na lógica de emissão do mercado cripto – as novas moedas foram outrora um ponto quente no mercado, mas agora tornaram-se uma armadilha de risco.

Em nítido contraste com o boom de 2021, quando novos tokens como MATIC, FTM e AVAX surgiram em meio ao entusiasmo do mercado. A história em 2025 é completamente oposta: as novas moedas são vendidas assim que são lançadas, e a listagem de novas moedas nas bolsas torna-se um sinal de venda a descoberto.

Noventa por cento das novas moedas caíram mais de 70%, como evidenciam os dados das dificuldades do mercado

Desde o início de 2025, foi estabelecida uma lei cruel: quanto mais uma nova ficha for anunciada, maior a probabilidade do seu declínio. Este dilema mantém-se ao longo do ano, especialmente para as moedas listadas em grandes exchanges centralizadas como a Binance, que muitas vezes são drasticamente reduzidas pelos investidores no primeiro dia.

A fraqueza a longo prazo do mercado altcoin é um fator significativo. Desde que a bolha dos memes rebentou em fevereiro, todo o mercado de altcoins tem estado lento, com apenas uma recuperação de curta duração em setembro. Ao mesmo tempo, o Bitcoin continua a dominar o mercado, absorvendo muitos fundos especulativos. Isto levou a uma estratégia única para os participantes do mercado: arbitragem rápida no primeiro dia de cotação das novas moedas e, depois, mudar imediatamente para BTC.

Mesmo projetos bem financiados e de grande destaque são difíceis de escapar à pressão inicial de venda. Plasma (XPL) é um exemplo perfeito – a moeda atingiu um máximo de $2,00 quando foi cotada em setembro, e agora caiu para $0,10, uma queda de quase 95%. Desde a sua listagem de tokens em novembro, a Monad também caiu cerca de 40%. Estes não são pequenos e micro projetos, mas sim novas moedas que têm certo reconhecimento no mercado.

Mecanismo de Distribuição Fora de Controlo: Porque é que os lançamentos aéreos em grande escala se tornaram um pesadelo

A raiz do dilema da nova moeda reside na sua lógica de distribuição. A intenção original do plano de distribuição desenhado pelas grandes bolsas e plataformas é expandir a cobertura e a liquidez. No entanto, o resultado é que um grande número de exchanges lança oferta no mercado através de airdrops em grande escala e plataformas de dropshipping, a maioria das quais não tem ligação ao produto correspondente da moeda.

Esta abordagem altera completamente a composição dos detentores da nova moeda. Em ciclos anteriores, os defensores dos tokens geralmente reuniam-se na comunidade do Discord e mostravam entusiasmo com o projeto. A situação em 2025 é que as bolsas têm uma grande quantidade de oferta que depois flui para o mercado sob a forma de airdrops ou vendas em lote, acabando nas mãos de traders que se focam nas flutuações de preço em vez das aplicações dos produtos.

Isto não significa que o trader seja culpado, mas indica que o mecanismo de incentivo está completamente desalinhado. Uma vez que a oferta em grande escala começa a circular no mercado, a parte do projeto dificilmente consegue recuperar o controlo da narrativa. Durante anos, a indústria assumiu que “a liquidez inicial acabaria por se traduzir em valor a longo prazo”, mas em 2025 essa suposição foi completamente desfeita.

Moedas novas inúteis condenadas: falta de uma proposta de valor real

Outro segredo indescritível é que muitas moedas novas simplesmente não têm casos de uso suficientes. Para que um token mantenha o valor, deve ser o núcleo do produto – os utilizadores dependem dele, não apenas como ativo de negociação. Isto significa que o impulso de valor deve vir das necessidades reais de utilização, não de promoções de marketing.

Na realidade, muitas equipas apressam-se a emitir tokens antes que o cenário da aplicação amadureça, esperando que a comunidade e a empresa de utilidade sigam o exemplo. Num ambiente de mercado orientado para o preço, este modelo de emissão de moedas primeiro e depois de construir um ecossistema revelou-se inviável.

Este dano foi menos evidente na mania das ICOs em 2017, quando a frescura da própria ICO e o mercado em expansão das altcoins ofuscaram falhas fundamentais. Mas até 2025, as altcoins geralmente terão um desempenho inferior, e a estratégia dominante do mercado tornou-se “lucros rápidos de novas moedas e depois regressar ao BTC.” Num ambiente assim, propostas de valor vagas tornam-se calcanhares de Aquiles.

O Paradoxo da Incerteza Regulatória e do Conservadorismo de Design

A direção do desenho do projeto é também influenciada pela direção dos ventos políticos de Washington. Segundo Mike Dudas, sócio da 6MV venture capital, o projeto de lei sobre a estrutura do mercado dos EUA deixou suspenso em 2025: se os tokens podem conceder direitos a ações semelhantes ainda não é conclusivo.

Num contexto de incerteza regulatória, muitas equipas optaram por um design conservador – emitindo tokens com funcionalidades mínimas e poucas ou nenhumas reivindicações, exceto atributos de transação. Este tipo de cautela tenta contornar riscos regulatórios, mas priva o token do seu suporte de valor fundamental. Enquanto procura a segurança legal, a parte do projeto também perdeu a oportunidade de dar aos detentores um valor claro e sustentável.

O mercado procura um novo paradigma de emissão

Se 2025 revelar o que não vai funcionar, também clarifica a direção futura do mercado. Mike Dudas e outros especialistas da indústria enfatizam que a distribuição em massa liderada por bolsas muitas vezes dificulta, em vez de facilitar, o sucesso a longo prazo. A listagem na Binance, em particular, tornou-se um sinal inverso – muitas moedas novas depreciam-se quase instantaneamente após a listagem.

O problema é estrutural: grandes esquemas de distribuição CEX, airdrops extensos e plataformas de vendas diretas priorizam a liquidez e o volume de negociação em detrimento do verdadeiro alinhamento dos detentores com o projeto. Uma vez que uma grande quantidade de oferta flui para traders que não vão usar o produto, a pressão contínua de venda torna-se inevitável.

Em resposta, cada vez mais equipas estão a experimentar um modelo de distribuição orientada onde os tokens são ganhos através da participação real em vez da distribuição inicial, o que garante que os tokens vão para utilizadores que realmente dependem do produto. Isto pode significar ligar recompensas a pagamentos de taxas, limiares mínimos de atividade, operações de infraestrutura ou participação na governação — independentemente da forma, com o objetivo de distribuir tokens a utilizadores que realmente necessitam. Esta abordagem é mais lenta e complexa de implementar, mas está a ser vista como uma evolução necessária, pois o modelo tradicional de airdrop CEX falha.

Novas moedas precisam de ser reposicionadas: O alinhamento é o caminho para sobreviver

A julgar pelas lições de 2025, o problema não é que o token em si seja falho, mas sim que o token mal colocado está destinado a perder no mercado implacável. Os dados da Memento Research confirmam claramente isto.

A maioria dos novos tokens diminuiu em valor, não porque a procura por criptomoedas tenha desaparecido, mas porque existe uma séria desconexão entre emissão, propriedade e utilidade. Estes tokens são líquidos demasiado cedo (o produto ainda não está maduro), são detidos em excesso (a comunidade ainda não está formada) e estão ativos no trading demasiado depressa (exagerados antes de poderem realmente desempenhar um papel).

A próxima fase do mercado dificilmente recompensará mais o hype e a narrativa. Favorecerá designs de incentivos mais sofisticados e contidos, e novas moedas cujo valor está diretamente ligado ao uso real. Os projetos que podem emergir do crash de 2025 serão inevitavelmente aquelas equipas que reconhecem que o valor da profundidade vem do acoplamento de produtos, não da atividade comercial.