O quadro de ETF de criptomoedas na Tailândia e a impulsão de futuros sinalizam uma nova era para a regulação de ativos digitais institucionais.

Reguladores na Tailândia moveram-se para remodelar os mercados este ano, à medida que a agenda de ETFs de criptomoedas na Tailândia se funde com futuros, tokenização e uma supervisão mais rigorosa para ativos digitais.

Tailândia reforça regulamentação unificada de ativos digitais

A SEC da Tailândia revelou um plano abrangente em 2024 para expandir as regras de ativos digitais e aprofundar a atividade de negociação institucional. O projeto abrange ETFs de criptomoedas, produtos estruturados de tokens e futuros, todos alinhados sob um único caminho regulatório. Além disso, as autoridades pretendem posicionar a Tailândia ao lado de centros financeiros globais, à medida que a competição regional por capital e inovação se acelera.

A nova estrutura conecta produtos de investimento à vista com derivados, custódia e obrigações de market-making. Reguladores enfatizaram que os padrões de proteção ao investidor devem permanecer consistentes em todas as plataformas, independentemente de os clientes acessarem ativos digitais através de fundos, futuros ou produtos tokenizados. Dito isto, as autoridades também destacaram a necessidade de manter as regras flexíveis o suficiente para apoiar novas estruturas de mercado.

Framework de ETF de criptomoedas ganha impulso regulatório

Os reguladores de criptomoedas da Tailândia delinearam regras que apoiam ETFs de criptomoedas, ao mesmo tempo que reforçam a supervisão operacional em todos os locais de negociação licenciados. Segundo o plano, os gestores de ativos receberão orientações claras sobre o design de produtos ETF, enquanto as bolsas coordenam os padrões de listagem e divulgação. Além disso, as autoridades querem facilitar o acesso dos investidores à exposição digital sem exigir custódia direta ou gestão de carteiras.

O framework permite que as empresas estruturam ETFs de criptomoedas sob as regras existentes do mercado de capitais, de modo que mantenham os mesmos padrões de proteção que os fundos tradicionais. Os reguladores também avaliaram as necessidades de liquidez e elaboraram diretrizes para market-makers, projetadas para apoiar uma negociação secundária estável. No entanto, enfatizaram que esses provedores de liquidez devem operar com controles de risco transparentes e capital robusto.

As autoridades sinalizaram cooperação com instituições financeiras que já detêm ativos digitais e podem apoiar atividades estruturadas de ETFs. Pretendem listar produtos compatíveis na Bolsa de Valores da Tailândia assim que as regras operacionais receberem aprovação final. Como resultado, espera-se que o framework de ETFs de criptomoedas na Tailândia eleve a qualidade dos produtos, amplie o interesse institucional e ajude o país a competir com mercados regionais que já listam fundos de criptomoedas regulamentados.

Regras de futuros e tokenização ampliam o escopo do mercado

Paralelamente, os reguladores de criptomoedas avançaram com um plano para classificar ativos digitais como uma classe de ativos subjacentes sob a Lei de Derivados. Prepararam a TFEX para negociações de futuros de criptomoedas que podem suportar uma gestão de risco estruturada para investidores profissionais e usuários corporativos. Além disso, as autoridades enfatizaram que os derivados fornecerão ferramentas essenciais de hedge para empresas que entram em mercados digitais mais amplos.

A SEC da Tailândia também trabalhou com o banco central para criar um sandbox de tokenização para novos tokens de bonds e unidades de fundos tokenizados. Dentro deste ambiente, os emissores podem testar estruturas tokenizadas sob supervisão antes de uma implementação mais ampla. Os reguladores esperam que a tokenização reduza atritos operacionais e possibilite estruturas de financiamento mais flexíveis para empresas locais que buscam capital.

Sistemas de supervisão estão sendo construídos para monitorar a conformidade em plataformas distribuídas que emitem e negociam tokens de bonds tokenizados. As autoridades acompanharão fluxos, propriedade e processos de liquidação para mantê-los alinhados com as regras existentes de valores mobiliários. Dito isto, também pretendem deixar espaço para novas estruturas que possam melhorar o acesso ao capital tanto de emissores públicos quanto privados.

Ligando ativos digitais aos mercados de sustentabilidade

As autoridades associaram inovação digital a programas de sustentabilidade através de planos para negociação de créditos de carbono à vista. Argumentaram que essas plataformas podem melhorar a transparência nos mercados de carbono e expandir a infraestrutura de mercado digital subjacente. Além disso, a Tailândia pretende integrar produtos tokenizados com sistemas de financiamento ambiental para que as iniciativas climáticas se beneficiem das mesmas atualizações tecnológicas.

Ao combinar futuros de criptomoedas, tokenização e mercados de carbono, os reguladores esperam construir um ecossistema diversificado, em vez de uma arena especulativa restrita. Essa abordagem visa atrair investidores institucionais que exigem profundidade, gestão de risco e regulamentação clara. Consequentemente, a Tailândia pode emergir como um centro regional para produtos digitais tanto financeiros quanto ligados à sustentabilidade.

Promoção financeira e supervisão do mercado de criptomoedas mais rígidas

Os reguladores de criptomoedas também reforçaram as regras que regem a promoção financeira para abordar preocupações crescentes com atividades de aconselhamento não licenciadas. Esclareceram que comentários factuais e educação permanecem permitidos, enquanto orientações de investimento estruturado agora requerem autorização adequada. Além disso, procedimentos de fiscalização estão sendo preparados para monitorar canais digitais e fortalecer a supervisão do mercado de criptomoedas em redes sociais e plataformas online.

A SEC planeja revisões coordenadas em plataformas licenciadas para separar educação neutra de instruções de negociação direta. Este framework é projetado para apoiar a integridade do mercado, reduzir conteúdos enganosos e manter limites claros na comunicação pública. No entanto, as autoridades mantêm que informações equilibradas e bem divulgadas continuarão essenciais para uma participação saudável de investidores de varejo e institucionais.

Rumo a um mercado de ativos digitais institucional maduro

A reforma regulatória da Tailândia sinaliza um impulso estratégico em direção a um mercado de ativos digitais mais maduro e orientado por instituições. Os reguladores de criptomoedas acreditam que a combinação de ETFs, futuros, tokenização e regras mais rígidas de promoção consolidará a posição da Tailândia como um hub estruturado de ativos digitais. À medida que o momentum cresce em 2024 e além, o país se prepara para sistemas de negociação ampliados, novas linhas de produtos compatíveis e uma adoção mais profunda de criptomoedas por instituições.