O índice de medo e ganância do mercado ainda está na zona de extremo medo, o Bitcoin oscila em torno de 90 mil, mas vocês notaram? O ETH já se levantou de perto de 3130. Muitas pessoas ainda estão se perguntando se isso é uma armadilha de alta, minha avaliação é: essa onda de recuperação não é uma compra de oportunidade por investidores de varejo, mas sim uma movimentação de instituições com uma demanda real de fundos.

Vamos começar com um conjunto de dados. Atualmente, o ETH total em staking já atingiu 35,5 milhões de tokens, representando 28,91% do fornecimento circulante, com uma taxa de retorno anualizada estável entre 3% e 3,5%. Ainda mais interessante é a reversão na fila de staking — lembra do cenário de setembro de 2025, quando o ETH atingiu 4700? Naquela época, 2,66 milhões de ETH estavam acumulados na fila de saída, com uma pressão de venda bastante agressiva. Agora, a situação está completamente invertida: restam apenas 80 mil ETH na fila de saída, enquanto entre 900 mil e 1 milhão de ETH estão na fila de entrada, uma relação de 15 vezes mais na fila de entrada do que na de saída. Isso faz com que o tempo de ativação dos validadores seja de 17 dias.

O que isso indica? O ETH em circulação no mercado está se tornando cada vez mais escasso, a relação de oferta e demanda já mudou silenciosamente. Essa é a lógica de mercado mais básica, mais direta do que qualquer gráfico de velas ou indicadores técnicos.

Vamos ver também as ações das instituições. A maior gestora de ativos em ETH do mundo, a BitMine, nos últimos 8 dias fez um staking agressivo de 590 mil ETH, avaliado em mais de 1,8 bilhão de dólares, tendo feito mais de 80 mil ETH em um único dia, em 3 de janeiro, e revelou planos de aumentar o volume de staking para 5% do fornecimento total no primeiro trimestre. O fundo ETHA da BlackRock possui quase 3 milhões de ETH, com um valor de mercado próximo de 9 bilhões de dólares, e o fluxo líquido de ETFs de ETH à vista desde 2025 continua crescendo.

O que esses dados refletem? As instituições não estão apostando na recuperação do mercado por impulso emocional, mas estão usando dinheiro de verdade para afirmar: os fundamentos do ETH são sólidos o suficiente.