Algumas instituições parecem demasiado conservadoras nas suas previsões económicas para 2026. Uma previsão de crescimento de 4,2%? Claramente subestima o potencial de crescimento atual.

Começando pela mudança mais evidente. A recente valorização do Renminbi não é brincadeira — já quebrou a marca dos "7" no final do ano e acumulou uma subida de 4% ao longo do ano, e essa tendência continua após o início do ano. E o que vem a seguir? O ciclo de redução de taxas do Federal Reserve continua, e a diferença de juros entre a China e os EUA diminui ainda mais. A força desta combinação é que, de repente, o impulso para converter depósitos estrangeiros em moeda local aumenta. Uma grande quantidade de capitais transfronteiriços está a acelerar o seu retorno, fortalecendo a liquidez do mercado. A entrada de fundos não só estimula a atividade económica, como também impulsiona o consumo e o investimento, elevando moderadamente os níveis de preços, e a pressão deflacionária que existia anteriormente pode ser gradualmente resolvida. Este ciclo positivo nem sequer foi considerado nas previsões anteriores.

Vendo a situação do lado empresarial. O PPI já virou positivo em relação ao mês anterior no final do ano, os preços das commodities internacionais estabilizaram, e as políticas de contenção de inflação domésticas também estão a ganhar força, melhorando significativamente o ambiente de lucros das indústrias. Quando as empresas lucram, naturalmente têm mais confiança para aumentar salários. Além disso, as relações laborais aqui permanecem estáveis, e há bastante espaço para apoio político. Espera-se que, em 2026, aumentos salariais nas grandes empresas se tornem uma norma, o que terá um impacto considerável na estimulação do consumo.

De ambos os pontos de vista, uma taxa de crescimento superior a 5% é, na verdade, uma previsão bastante normal, e não algo acima do esperado.