Estas últimas dias as minhas mensagens têm sido uma enxurrada — "82000 é o fundo certo?" "Se cair abaixo de 80000 devo entrar?" "Conseguirá o nível de 7800 segurar?" ... Quando vejo estas perguntas, tenho vontade de rir. Em vez de nos prendermos a um número específico, é melhor entender uma verdade: o fundo do mercado de criptomoedas nunca é um ponto de preço no gráfico de velas, mas sim o momento em que o sentimento dos investidores de retalho se esgota completamente, e os investidores coletivamente "rendem-se".

**Por que o rendimento dos investidores de retalho pode marcar o fundo do mercado?**

Qual é a posição mais difícil de gerir no mercado? São aquelas ordens que os investidores de retalho continuam a colocar, oscilando de um lado para o outro. Quando sobe um pouco querem vender, quando desce um pouco entram em pânico, perseguem altas e vendem em baixas, tornando toda a situação caótica. Este comportamento de negociação desordenada é como uma "guerra interna" do mercado; os principais players precisam de esforço extra para limpar o mercado dessas ordens descontroladas.

Por outro lado, quando é que as ordens ficam mais limpas? Quando os investidores de retalho não aguentam mais, insultam e cortam as perdas de uma vez. Quando estas vendas sem sentido desaparecem, os principais players não precisam mais fazer uma limpeza forçada, e o preço naturalmente reage como um molas comprimido, subindo novamente. Em resumo, quando o adversário desiste primeiro, será que ainda faz sentido insistir?

**As três "fundações" formadas pelo insulto na história**

Se olharmos para a história sob esta teoria, perceberemos que esta regra é bastante precisa.

*Fundo da crise de 2020 (3800 dólares)*

Na altura, os EUA tiveram um circuit breaker, o preço do petróleo despencou, e toda a comunidade cripto estava a lamentar que o Bitcoin iria para zero. As fábricas de mineração desligaram-se, virou notícia, e as margens de alavancagem explodiram, inundando fóruns. Algumas pessoas cortaram perdas e desinstalaram os apps de trading, jurando nunca mais mexer nisso. Os comentários eram cheios de maldições e desespero. Mas, olhando para trás, o preço de 3800 acabou por ser o ponto de partida para o mercado de alta dos três anos seguintes. Essas fábricas de mineração que desligaram, depois voltaram a ligar, e quem desinstalou os apps… alguns realmente não voltaram, mas quem persistiu, lucrou bastante.

*Fundo do crash de 2018 (3155 dólares)*

Depois de uma queda de 85% a partir de 2 milhões de dólares, as fábricas de mineração foram vendidas a peso, tornando-se motivo de chacota na indústria. Os veteranos diziam nos grupos que "esta bear market vai durar pelo menos cinco anos", e nos fóruns de análise, nove em cada dez comentários eram "mercado lixo, cheio de enganadores". A pessimismo até superava o de 2020. Ironia das ironias, foi justamente neste clima de desespero que o fundo do mercado foi sendo construído silenciosamente.

*Fundo do colapso do DAO em 2015*

No início de 2016, o incidente do DAO na Ethereum gerou uma crise de confiança que mergulhou o mercado em dúvida. Muitos disseram que era o fim dos contratos inteligentes, que a Ethereum, plataforma emergente, ia acabar. Mas, neste momento, surgiram oportunidades. Os investidores que resistiram viram o nascimento e a prosperidade do ecossistema DeFi.

**Por que esta regra é tão precisa?**

A resposta é simples: o sentimento é um indicador avançado. O pessimismo coletivo dos investidores de retalho geralmente indica que o risco já foi totalmente liberado. Quando a maioria das pessoas admite a derrota, a probabilidade de uma queda extrema diminui bastante — porque ninguém quer continuar a vender. Quando surgem sinais positivos, o capital tende a entrar novamente.

Por outro lado, quem não conseguiu segurar até ao fundo, muitas vezes errou não por julgar mal os números, mas porque a sua resistência mental era mais forte do que a dos investidores de retalho, e assim perderam a oportunidade de se render quando todos os outros já tinham desistido.

**Então, onde está o fundo?**

Em vez de perguntar "82000 ou 80000", pergunte-se "quantas pessoas ainda querem vender?" Quando os fóruns estiverem cheios de posts como "Nunca mais mexo com cripto na vida", e as discussões nas comunidades forem sobre procurar emprego em vez de mineração, aí é o momento de olhar com atenção para o preço. Porque a história já nos mostrou que o fundo mais verdadeiro do mercado costuma nascer nas emoções mais desesperadas.