Analista chama à atenção para a estratégia de Bitcoin da MicroStrategy como 'idiota' à medida que o prémio de ações diminui

2025-12-30 10:32:23

Fonte: CryptoNewsNet Título Original: Bloomstran Diz que Estratégia de Bitcoin do Saylor é ‘Idiota’ Link Original: A estratégia agressiva de acumulação de Bitcoin da MicroStrategy tem recebido críticas do investidor veterano de valor Christopher Bloomstran, que argumenta que os últimos movimentos da empresa tornaram-se “idiotas”.

Bloomstran sustenta que, embora a estratégia anterior de emissão de ações da empresa fosse uma arbitragem financeiramente inteligente, a situação atual mudou fundamentalmente. Ele observa que o valor de mercado da MicroStrategy é agora aproximadamente 82% do valor de mercado de suas participações em Bitcoin.

A Questão Central: Diluição

Durante grande parte do ciclo de alta, as ações da MSTR eram negociadas com um prêmio enorme em relação ao Bitcoin real em seu balanço. Quando a ação estava sendo negociada a 2,0x o valor do seu Bitcoin, a empresa podia vender ações supervalorizadas para comprar Bitcoin, criando valor “gratuito” para os acionistas.

No entanto, a dinâmica mudou. Emitir novas ações para comprar mais ativos quando o valor das ações está sendo negociado com desconto em relação ao Bitcoin subjacente é matematicamente dilutivo. Em essência, a empresa está vendendo um dólar por 82 centavos para comprar mais do ativo que já possui.

Aquisição Recente

A crítica segue o anúncio da empresa de outra compra massiva: 1.229 BTC a aproximadamente $88.568 por moeda, elevando o preço médio de compra da firma para quase $75.000.

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