#去中心化金融体系 Ver a emissão de ações nativas na Solana pela Figure, e a SEC ter aprovado, realmente vale a pena refletir sobre isso. Mas tenho que dizer uma coisa — não se deixem enganar pelos termos "descentralizado" e "auto-hospedado".

Essa lógica já a vi muitas vezes. No passado, alguém me dizia que "transações na cadeia são livres" e "não controladas por instituições", e o que aconteceu? Os projetos fugiram, a liquidez secou, e na sua "carteira autónoma" só restaram moedas inúteis. Descentralização soa bem, mas também significa que ninguém garante por você, e se algo der errado, quem é responsável?

O aspecto interessante do caso da Figure é que ela faz uma ponte entre o financeiro tradicional e a cadeia. A SEC aprovou, tem respaldo formal, e pode ser usada para empréstimos e garantias em DeFi. Tudo isso é um ponto positivo. Mas justamente por isso, o risco fica escondido.

A questão é: quando as ações podem ser negociadas livremente na ATS e usadas para empréstimos, a volatilidade será amplificada ao máximo. Arbitragem com alavancagem, ataques de flash loan, manipulação de preços — esses truques tradicionais da cadeia ainda vão acontecer, só que com uma aparência diferente.

Minha sugestão é simples: se você realmente se interessa por esse tipo de produto, faça três perguntas a si mesmo. Primeiro, você realmente entende os fundamentos da Figure? Segundo, consegue suportar o risco de essa ação ser rapidamente vendida na cadeia? Terceiro, a profundidade de mercado e liquidez na plataforma ATS são realmente suficientes, ou será que vai se tornar o próximo cenário de levar um golpe?

Descentralização não é sinônimo de sem risco, apenas transfere o risco dos instituições para os próprios participantes. Os que duram mais nunca são aqueles mais radicais.