眼下有个大事件正在倒计时——一笔高达237亿美元的巨型期权合约，马上就要进入最后的交割阶段。北京时间下午4点整，加密市场将面临史上最大规模的年度期权结算。

Veja o padrão dos últimos dois anos, toda vez que há uma grande liquidação trimestral ou anual, o desempenho do mercado é bastante interessante. Assim que a "corrente" de preço se solta, a volatilidade começa a explodir, e a tendência unidirecional, antes reprimida, explode imediatamente.

A liquidação de 110 bilhões de dólares no final de 2023? O BTC logo após quebrou a faixa de consolidação, disparando até 48.000 dólares. E a liquidação de 150 bilhões de dólares em março de 2024? O BTC também rompeu rapidamente a resistência, subindo para 70.000 dólares na véspera do halving. Até mesmo após a liquidação de setembro recente, a volatilidade do mercado foi liberada, e uma rodada de recuperação começou logo depois.

A lógica por trás disso é bastante clara: antes da liquidação, o Gamma hedge de derivativos como esses funciona como uma "mão invisível", pressionando os preços e criando um efeito de "gaiola" de baixa volatilidade. Assim que a liquidação termina, essa força de repressão desaparece instantaneamente, e a direção real do mercado começa a se revelar com mais velocidade.

A questão é que, esta noite, o tamanho dessa "gaiola" é sem precedentes. E, justamente agora, estamos em um período de liquidez fraca após o feriado de Natal, com os preços já comprimidos em uma faixa estreita. Isso significa que, quando a gaiola se abrir, a energia liberada pode ser mais intensa do que nunca.

Mas há um suspense: a direção será uma ruptura para cima ou uma liberação para baixo? Confiar apenas em velas e indicadores técnicos para adivinhar é muito arriscado. A verdadeira resposta está, na verdade, escondida nas ações antecipadas das baleias na cadeia.