12月15日 essa data, o Bitcoin causou um grande tumulto. De 90 000 dólares caiu diretamente para 85 616 dólares, uma queda de mais de 5% em um único dia, com o valor de mercado evaporado suficiente para fazer um país de tamanho médio ficar com inveja.

Estranhamente, essa queda não mostrou nenhum gatilho direto aparente. Não houve falência de projetos, nem uma repressão política repentina, e os dados na blockchain também não indicaram grandes investidores vendendo em massa. Todas as pistas apontaram finalmente para um lugar — a próxima reunião do Banco do Japão. O mercado antecipou uma expectativa: o Banco do Japão planeja elevar a taxa de juros para o seu nível mais alto em 30 anos em 19 de dezembro.

Parece apenas uma volatilidade no mercado de criptomoedas, mas na verdade reflete a crescente competição das políticas dos bancos centrais globais. Isso marca uma mudança de era: o bônus de liquidez global que durou mais de uma década está oficialmente chegando ao fim. A lógica de avaliação de diversos ativos também precisará ser completamente ajustada.

Desde a crise financeira de 2008, os principais bancos centrais, como o Federal Reserve, o Banco Central Europeu e o Banco do Japão, adotaram políticas de afrouxamento: flexibilização quantitativa, taxas de juros negativas, e várias medidas extremas, inundando o mercado com uma quantidade massiva de dinheiro. Nesse ambiente, o capital ficou muito audacioso, comprando tudo — ações, títulos, Bitcoin, e outros ativos, cujos preços subiram junto com o fluxo de dinheiro. Especialmente o Bitcoin, que passou de alguns centavos em 2010 para 90 mil dólares em 2024, multiplicando por milhões. O principal responsável por isso foi a liquidez globalmente frouxa. A lógica de precificação na época era simples e brutal: dinheiro no mercado significa tudo subir.

Agora, esse jogo está prestes a recomeçar.