#去中心化金融体系 Esta semana, a intensidade dos projetos foi realmente superior às expectativas. Após uma análise das movimentações na cadeia, alguns sinais que merecem atenção:

**Upheaval** já arrecadou mais de 870% do valor pretendido na venda pública, usando o mecanismo de pré-venda com modelo de curva de bonding, o que é bastante interessante — o preço sobe de $0.01 em degraus até $0.036, e a sobra arrecadada é distribuída proporcionalmente. Mas a questão central é se o volume de negociações subsequente será suficiente para sustentar a avaliação, e o efeito do mecanismo Jumppad do UIP-3 na ecologia de Memecoin ainda precisa ser observado. FDV de 33 milhões de dólares, com 26% em circulação na TGE, essa velocidade de liberação deve ser monitorada.

**Yield Basis** tem uma avaliação de financiamento de apenas 50 milhões de dólares, mas o lançamento conjunto com Kraken e Legion na LaunchPad oferece bastante espaço para imaginação. O suporte de crédito do crvUSD na comunidade Curve é relativamente sólido, e a influência de Egorov também está presente; a expectativa do mercado é que o FDV após listagem possa atingir centenas de milhões. Contudo, isso também implica espaço para precificação de risco. A lógica de rendimento nativo do BTC + mecanismo de alavancagem automática é boa por si só, mas ainda depende dos dados reais de TVL.

**Goated** é um caso um pouco especial — já possui fluxo de caixa estável, originalmente não precisava emitir tokens, e a pré-venda de 10 milhões de tokens (1% do total) foi relativamente moderada. Se o FDV inicial de 88 milhões de dólares é caro ou não, depende da capacidade real de suporte do valor de mercado nas negociações futuras.

No geral, a qualidade dos projetos nesta rodada varia bastante, com diferenças no histórico dos financiadores e na situação de fluxo de caixa. Antes de participar, recomenda-se focar nos fluxos de fundos na cadeia e nos dados de atividade dos usuários iniciais, para não se deixar levar apenas pelo brilho do financiamento.