O Ministro das Finanças do Japão, Sanae Takaichi, lançou recentemente uma bomba de efeito — o país pode alcançar um superávit orçamental primário pela primeira vez em 28 anos no próximo ano. Assim que esta notícia foi divulgada, o mercado reagiu instantaneamente com uma explosão. Como é que o Japão, que durante décadas sustentou a sua economia através da impressão e distribuição de dinheiro, de repente, anuncia que vai apertar o cinto?

A lógica por trás disto é bastante direta. O CPI de Tóquio caiu abruptamente para 2,0% em dezembro, indicando que a inflação, que estava fora de controle, está a estabilizar-se gradualmente. O Banco do Japão finalmente pode respirar de alívio, mas o problema é que — o iene ficou ainda mais fraco. Quando o Japão começa a reduzir o gasto público e a apertar a política, o capital global fica à espera, e o iene continua a enfraquecer.

É aqui que fica a parte interessante. O que significa a fraqueza do iene? Significa que o capital está à procura de ativos refugio alternativos. O ouro e o mercado de criptomoedas tornaram-se imediatamente novos refúgios de capital. Especialmente em ambientes de baixo Gas fee, como o Ethereum, aqueles tokens altamente voláteis e de baixo limiar (quer sejam moedas principais ou Meme coins) passaram a ter uma nova atratividade — investidores mais agressivos começaram a usar esses ativos de alta volatilidade para fazer hedge contra o risco do iene.

Mas a jogada do Japão, na sua essência, está a responder a uma tempestade maior — os Estados Unidos. A política de "America First" de Trump está prestes a ser implementada de forma abrangente, com uma combinação de crescimento forte e tarifas elevadas já em preparação. A política de aperto do Japão visa não só estabilizar a confiança fiscal interna, mas também preparar-se para o impacto financeiro vindo do outro lado do Pacífico. O fluxo de capitais global está a ser reavaliado.

Um país com um déficit contínuo de 28 anos de repente pisa no freio, com a névoa da inflação à sua frente e a tempestade de políticas dos EUA ao seu lado — será que este freio consegue realmente parar o movimento? O mercado está à procura de respostas. Se o Japão realmente seguir o caminho do aperto fiscal, como se comportará o iene? Quanto tempo mais a margem de segurança dos ativos de criptomoedas como refúgio pode durar? Essas questões vão determinar o fluxo de capitais global nos próximos tempos. A sua carteira de investimentos está preparada para enfrentar esta mudança?