#加密货币监管政策 A operação da OCC nesta onda é bastante interessante — os bancos americanos agora podem fazer transações de criptomoedas de forma ostensiva, desde que estruturadas como operações de risco zero de capital próprio, podendo comprar moedas de um cliente e vendê-las imediatamente a outro, quase sem assumir risco de posição. Parece ótimo, mas a lógica por trás disso precisa ser analisada.

O setor bancário está em alvoroço, ABA e ICBA já pediram a suspensão, com motivos bem fundamentados: isso está criando um sistema bancário de duas camadas. Empresas de criptomoedas obtêm licenças de fideicomisso nacional, desfrutando de cobertura federal e facilidades legais, enquanto evitam o seguro FDIC e toda a regulamentação de capital dos bancos tradicionais. Isso constitui uma arbitragem regulatória, em outras palavras, uma brecha legal. A argumentação de Gould de que "a tecnologia não deveria ser uma linha divisória" soa racional, mas o problema é — ao dar às empresas de criptomoedas o brilho de bancos nacionais, como os consumidores podem distinguir qual é realmente segurado pelo governo e qual é apenas uma plataforma de troca disfarçada de banco? Quando o risco explode, o que acontece é que o tomador de risco acaba sendo um depositante comum.

Do ponto de vista de seguir tendências, isso tem impacto profundo. As portas para o capital institucional se abriram, a liquidez deve melhorar significativamente, e os grandes operadores nas exchanges podem receber mais fundos de origem tradicional. Mas isso também significa que a incerteza regulatória está diminuindo — as regras estão sendo claramente definidas, e os dias de crescimento selvagem ficaram para trás. Estratégias que dependem de arbitragem na ausência de regulamentação precisam ser revistas. Os especialistas que estou acompanhando, certamente, terão que ajustar suas estratégias de alavancagem e considerações de segurança de fundos, o que afetará sua exposição ao risco e a curva de retorno.

Para ser honesto, isso não é uma coisa ruim. Regras claras significam um mercado mais previsível. Mas o pré-requisito é que as cinco instituições autorizadas realmente consigam resistir às avaliações, caso contrário, uma crise pode gerar uma reação forte.