O que é um token Rebase (Token de Rebase)

Definição de token rebase

Token rebase (Rebase Token), também conhecido como token de oferta elástica (Elastic Token ou Elastic Supply Token), é um tipo especial de criptomoeda. Este tipo de token possui uma característica comum — o “mecanismo de oferta elástica (Rebase Mechanism)”, ou seja, a quantidade de circulação do token ajusta-se automaticamente de forma dinâmica com base na flutuação do preço do token (ou do ativo de referência). Este mecanismo é implementado através de contratos inteligentes, mantendo a proporção entre a quantidade de tokens mantidos pelos usuários e a oferta total, estabilizando o valor real das participações dos usuários.

Mecanismo de funcionamento do token rebase

Diferentes tokens rebase possuem diferentes designs de mecanismos de oferta elástica, mas, de modo geral, todos seguem a mesma lógica: quando o preço do token cai, a oferta é reduzida; quando o preço sobe, a oferta é aumentada.

Tomemos como exemplo o Ampleforth.

Ampleforth (AMPL) é um projeto de stablecoin descentralizado na Ethereum, e também um dos primeiros a aplicar o mecanismo de Rebase. A quantidade de circulação do token AMPL é ajustada a cada 24 horas — ou seja, uma operação de Rebase, com o objetivo de manter o preço em $1 .

Assim como a emissão de moeda dilui o valor do ativo, quando o preço do AMPL ultrapassa $1 , durante o Rebase a oferta em circulação aumenta, reduzindo o valor de cada AMPL; por outro lado, se o preço do AMPL cair abaixo de $1 , a oferta diminui durante o Rebase, aumentando o valor de cada token.

O resultado do Rebase é propagado para todas as carteiras Ampleforth, ajustando proporcionalmente o saldo de cada uma.

É importante notar que os detentores de AMPL possuem uma “proporção fixa do total de circulação de AMPL”, e não uma quantidade fixa de tokens. Portanto, independentemente do Rebase, os detentores de AMPL manterão a mesma proporção de oferta de tokens. Do ponto de vista do detentor, a quantidade de AMPL na sua carteira varia a cada 24 horas, mas, devido ao mecanismo de rebase, o valor total de seus tokens não muda.

Vamos a um exemplo simples para entender melhor:

Suponha que atualmente há 100 tokens AMPL em circulação, e sua carteira possui 10 tokens, ou seja, detém 10% do total de circulação. Imagine que, em um curto período, a demanda de mercado aumenta repentinamente, fazendo com que o preço do AMPL dobre, de $1 para $2. Nesse cenário, na próxima operação de Rebase, a oferta de AMPL será aumentada em 100 tokens, e o número de tokens na sua carteira passará de 10 para (100+100)*10%= 20 tokens, mas o valor real de sua participação teoricamente não muda.

Embora a maioria das criptomoedas tenha variações na oferta em circulação, elas diferem fundamentalmente dos tokens rebase. Por exemplo, o volume de circulação do Bitcoin é definido por um algoritmo fixo, enquanto a oferta de tokens rebase ajusta-se dinamicamente com base no preço de mercado.

Para mais informações sobre o volume de circulação do Bitcoin, consulte o artigo: O que é o halving do Bitcoin

O projeto de meme coin Shiba Inu também tentou entrar no campo dos tokens rebase. O projeto lançou o LEASH como um token rebase, atrelando seu preço ao do Dogecoin (DOGE) na proporção de 1/1000. Especificamente, se o preço do DOGE for $0,50, o preço do LEASH será $500. Isso significa que os participantes do ecossistema SHIB podem se beneficiar das variações de preço do DOGE através do LEASH, sem precisar investir diretamente no DOGE, atraindo assim mais usuários para o ecossistema.

Por fim, a equipe do SHIB decidiu abandonar a propriedade de token rebase do LEASH, e o plano de “vampirizar” o Dogecoin foi declarado falido. Para mais informações sobre o ecossistema SHIB, consulte: O que é Shiba Inu (SHIB) — Esforçando-se para se livrar da etiqueta Meme de Memecoin

Atualmente, há poucos participantes no campo dos tokens rebase. Além do LEASH, que foi abandonado, alguns tokens rebase de destaque, como o BASE do Base Protocol e o YAM do Yam Finance, também não tiveram um desenvolvimento promissor — por quê?

Limitações dos tokens rebase

Para os usuários, a principal vantagem de possuir tokens rebase é obter estabilidade de valor em um mercado de criptomoedas altamente volátil. Essa é uma propriedade semelhante à de stablecoins, sendo bastante atraente para quem precisa usar criptomoedas como meio de troca ou reserva de valor.

Parece bastante atraente, mas, sob outro ângulo, já que busca-se estabilidade de valor, por que os usuários não optam diretamente pelo USDT?

O LEASH parece oferecer outra vantagem de possuir tokens rebase: obter indiretamente ganhos decorrentes das variações de preço de outro ativo.

Deixando de lado qual das meme coins, SHIB ou DOGE, possui maior liquidez ou maior base de usuários — se o objetivo é obter ganhos com DOGE, por que os usuários não compram diretamente DOGE?

Em resumo, a maior limitação dos tokens rebase é que eles oferecem uma alternativa que parece inovadora, mas que na prática os usuários não precisam. Além disso, por serem “inovadores”, eles dificultam a compreensão do conceito por parte dos usuários, tornando-se menos acessíveis e limitando seu próprio desenvolvimento. **$JTO **$STO **$KAITO **