O desempenho inferior das criptomoedas em relação aos mercados tradicionais durante certos períodos muitas vezes deve-se a alguns fatores concretos: maior volatilidade, incerteza regulatória, ciclos macroeconómicos de taxas de juro que afetam mais os ativos de risco e o ceticismo persistente do mercado após vários ciclos de baixa. Quando o Fed aperta a política monetária ou os receios de recessão aumentam, o dinheiro sai primeiro dos ativos especulativos — e as criptomoedas estão no topo dessa lista.

O que poderia alterar a narrativa? Alguns cenários destacam-se. Primeiro, a adoção institucional atingindo uma massa crítica que ancore as avaliações e reduza oscilações dramáticas. Segundo, a clareza regulatória — especialmente em torno de staking, protocolos DeFi e operações de exchanges — elimina uma camada de risco de execução. Terceiro, as mudanças macroeconómicas importam: se entrarmos num ambiente de taxas persistentemente baixas ou se a inflação ressurgir, as criptomoedas tornam-se uma proteção de carteira mais natural, ao lado de commodities e ouro.

Depois há o lado tecnológico. Grandes atualizações na blockchain que melhorem a velocidade e eficiência, ou aplicações inovadoras em DeFi e finanças tokenizadas que realmente ganhem tração no mundo real, poderiam justificar múltiplos mais elevados por si só. Mas, honestamente? A maior parte do desbloqueio depende de paciência durante ciclos de baixa e de casos de uso comprovados além da especulação. O mercado está à espera de ver se a infraestrutura Web3 amadurece para algo que as instituições não possam ignorar.