#加密资产交易风险管理 看到这条新闻，我的第一反应是——nós novamente estamos a testemunhar um ciclo histórico familiar.

Na febre de ICOs em 2017, todos elogiavam os sistemas de negociação automatizada por mudarem as regras do jogo, e qual foi o resultado? A maioria acabou por se tornar ferramentas de colheita de lechugas. Agora, com os agentes de IA, a indústria fala novamente do "momento iPhone" que está por vir, uma metáfora que por si só já revela um otimismo.

Mas tenho que admitir, desta vez parece realmente diferente. De uma busca por retorno absoluto para um foco em métricas de risco ajustado — isso mostra que os participantes do mercado estão a aprender. Quando agentes de negociação dedicados começam a incorporar métricas como o índice de Sharpe e o drawdown máximo, o que eles estão a fazer essencialmente? Gestão de risco. Essa é a lição aprendida com o sangue derramado por muitos investidores em 2018.

As palavras do responsável de marketing da Recall Labs fizeram-me parar por um momento — quem realmente se beneficia a longo prazo são as instituições que têm recursos para desenvolver ferramentas de privatização. Aqui está o problema. Democratizar soa bem, mas o que significa o consumo acelerado de Alpha? Significa que a janela está a ficar cada vez mais estreita. Os investidores individuais, com modelos gerais, conseguem superar o mercado por pouco, enquanto as instituições, com ferramentas personalizadas, lideram por duas vezes, e a diferença só aumenta.

A história está a repetir-se aqui. Quando as ferramentas se tornam acessíveis, a verdadeira vantagem não está na ferramenta em si, mas em como e por quanto tempo se consegue usá-la para criar diferenças. A ideia de um "gestor de portfólio inteligente" realmente existe, mas o pré-requisito é — você precisa de capital suficiente e tempo para ajustar os parâmetros de risco, e a maioria sai na primeira rodada de volatilidade.

Por isso, sempre acreditei que o progresso tecnológico e o avanço na gestão de risco nunca são sincronizados.